'Yapay zeka balonu' diyen Dalio, portföyünün yüzde 1'ini Bitcoin'de tutuyor

Ray Dalio(Ray Dalio), Bridgewater Associates kurucusu, yapay zeka hisselerindeki aşırı değerlenmeye dikkat çekerek portföyünün yaklaşık yüzde 1'ini Bitcoin(BTC) olarak tuttuğunu açıkladı. Dalio, savunma amaçlı varlık olarak yine de Bitcoin yerine altını tercih ettiğini belirtti.

Dalio, 'The Diary Of A CEO' podcastında 30 Temmuz'da (yerel saatle) yayınlanan röportajda, ekonomist Jeremy Grantham'ın yapay zeka balonu teşhisine katıldığını söyledi. "Haklı" ifadesini kullanan Dalio, 1929 ve 2000 yıllarındaki dot-com balonunu örnek göstererek, yenilikçi teknolojiler gelişmeye devam etse bile bununla ilgili şirketlerin mutlaka ayakta kalamayabileceğini anlattı.

Dalio, balonun çökmesine yol açabilecek koşulları da sıraladı. Faiz oranlarındaki artışın borç geri ödeme yükünü artırması, yapay zeka şirketlerinin hisse ihracını yükseltmesi ve profesyonel olmayan yatırımcıların kaldıraçlı ürünlere ve opsiyonlara yönelmesi bu koşullar arasında sayıldı. Dalio, özellikle kaldıraçlı ETF'ler ve opsiyonlar üzerinden yapılan yatırımları "kumara yakın bir yatırım davranışı" olarak nitelendirdi.

Yapay zekanın uzun vadeli değerini yadsımayan Dalio, teknolojinin üretkenliği ve sektör yapısını değiştirebileceğini kabul etti. Ancak hisse fiyatlarının teknolojinin uzun vadeli değerinin önüne geçmesi durumunda oluşacak kayıpların reel ekonomiye sıçrayabileceğini söyledi. Varlık fiyatlarındaki düşüşün teminat değerini azaltarak borç ödemek için satışlara yol açabileceği yönündeki değerlendirme de bu noktaya işaret ediyor.

Dalio varlık dağılımında çeşitlendirmenin altını çizdi. Altını "1971 yılına kadar para işlevi gören, bugün de merkez bankalarının elinde tuttuğu ikinci büyük rezerv varlık" olarak tanımladı. Yine aynı röportajda birden fazla varlığı bir arada tutma ilkesini açıklayan Dalio, çoğu yatırımcı için sert para (hard money) oranının yüzde 5 ile yüzde 15 arasında olabileceğini söyledi.

Bitcoin konusunda ise temkinli bir tutum sergiledi. "Portföyümün yaklaşık yüzde 1'ini Bitcoin olarak tutuyorum" diyen Dalio, aynı sert para kategorisinde altını daha çok tercih ettiğini belirtti. Dalio'ya göre Bitcoin, arzı keyfi biçimde artırılması zor bir varlık olsa da kuantum bilgisayarlar, devlet gözetimi ve vergilendirme olasılığı gibi teknolojik ve politik riskler taşıyor.

Dalio'nun yüzde 1 Bitcoin pozisyonunu ve altın tercihini yeniden dile getirmesi, aslında mevcut duruşunun bir tekrarı niteliğinde. Dalio, Temmuz 2025'te CNBC'nin 'Master Investor' podcastında da risk-getiri dengesini optimize etmek isteyen yatırımcıların altına veya Bitcoin'e yaklaşık yüzde 15 oranında pay ayırabileceğini söylemiş, yine altını daha çok tercih ettiğini belirtmişti.

Dalio'nun değerlendirmeleri konusunda piyasada görüş ayrılığı yaşandı. Cointelegraph, Mart 2026'da Dalio'nun gizlilik eksikliği ve merkez bankalarının Bitcoin'i rezerv olarak tutma olasılığındaki sınırlamaları gerekçe göstererek Bitcoin'in 'dijital altın' anlatısına mesafeli durduğunu aktardı. Buna karşılık CoinDesk aynı dönemde jeopolitik şoklar sırasında Bitcoin'in değer kaybının altından daha sınırlı kaldığı örneklerine dikkat çekerek, altının üstünlüğü tezinin fiyat hareketlerinde net biçimde görülmediğini yazdı.

Dalio, yapay zeka hisselerindeki aşırı değerlenmeyi, ABD borcunu ve para biriminin değer kaybetme olasılığını bir arada değerlendirse de piyasadaki dönüm noktalarını öngörmenin zor olduğunu söyledi. Açıklamalar Bitcoin alımını teşvik etmekten çok, altın ile Bitcoin'in varlık niteliği ve risk unsurlarının birbirinden farklı olduğunu vurgulamaya yönelik olarak değerlendiriliyor.