Yen müdahalesi ve ‘carry trade’ endişelerine rağmen Bitcoin(BTC) yatay seyrini koruyor

Bitcoin(BTC), Japonya ve ABD’nin ‘yen savunma iş birliği’ne rağmen kısa vadeli şoktan kaçınarak yatay seyrini korudu. Ancak küresel ‘yen carry trade’ pozisyonlarının küçülme ihtimali yeniden gündeme gelirken piyasadaki ‘risk iştahı’ üzerinde baskı artıyor.

Geçen cuma günü Japon yeni, dolar karşısında 163,73 seviyesine kadar zayıflayınca Japonya ve ABD birlikte döviz piyasasına müdahale ederek yeni satın aldı. Japonya Merkez Bankası verilerine göre Tokyo yönetimi bu hamle için yaklaşık 36,6 milyar dolar harcadı. Washington’un ne kadar büyüklükte alım yaptığı ise açıklanmadı. Ortak müdahalenin ardından yen, dolar karşısında 157,57 seviyesine kadar güçlendi ve pazartesi günü de 157 bandında tutundu.

Kripto piyasasının ‘yen’ cephesini dikkatle izlemesinin nedeni ‘yen carry trade’ dinamiği. Yatırımcılar uzun süredir politika faizi yüzde 1 olan Japonya’dan düşük maliyetle borçlanıp, daha yüksek getiri sunan varlıklara yöneliyor. Ancak yenin hızlı şekilde değer kazanması durumunda, bu kaldıraçlı pozisyonların maliyeti aniden artabiliyor. Böyle bir senaryoda yatırımcılar borçlarını kapatmak için mecburen pozisyon azaltmak zorunda kalıyor ve bu da geniş çaplı ‘riskli varlık satışı’ tetikleyebiliyor.

Tüm bu kırılganlığa rağmen Bitcoin(BTC) şimdilik ‘etkisiz bölge’de kalmayı başardı. Bitcoin(BTC), pazartesi günü yaklaşık 63.600 dolar (yaklaşık 91,1 milyon won) civarında işlem gördü ve 24 saatlik periyotta yüzde 1,8’e yakın yükseliş kaydetti. Haftalık bazda ise belirgin bir yön seçmeden yatay bir bantta dalgalandı.

Bitget Wallet’ın operasyonlardan sorumlu yöneticisi Alvin Kan, son müdahaleyi ‘yorum’‘trend dönüşü değil, aşırı oynaklığa fren’yorum olarak nitelendirdi. Kan, ‘yorum’ABD ile Japonya arasındaki faiz makası hâlâ çok açık. Fed’in politika faizi aralığı (3,50–3,75) ile Japonya’nın yüzde 1’lik faizi arasındaki fark korundukça, yenin kalıcı ve güçlü bir ralli yapma alanı sınırlı kalıryorum değerlendirmesini yaptı.

Bu çerçevede, mevcut hamlenin büyük olasılıkla yalnızca yenin zayıflama hızını yavaşlatan bir ‘tempo ayarı’ olarak kalması bekleniyor. Yine de ‘yen carry trade’ pozisyonları gerçekten çözülmeye başlarsa, Bitcoin(BTC) dahil tüm ‘risk varlıkları’ cephesinde zincirleme bir ‘oynaklık dalgası’ oluşma ihtimali masada durmaya devam ediyor.