Dalio: “Yapay zekadaki büyüme ile hisse getirisi aynı şey değil”

Ray Dalio(Ray Dalio) Bridgewater Associates kurucusu, yapay zeka (AI) teknolojisindeki büyüme ile AI temalı hisselerin yatırım getirisinin birbirinden farklı değerlendirilmesi gerektiği uyarısında bulundu. Dalio'ya göre piyasadaki asıl kırılganlık teknolojinin kendisinden değil, varlık fiyatlarından ve nakde çevirme baskısından kaynaklanabiliyor.

Dalio, 3 Haziran'da (yerel saatle) Bloomberg TV'ye verdiği röportajda "büyük teknolojik dönüşümlerin hepsi balon yarattı" dedi. Şirketlerin pazar payını korumak için devasa yatırımlar yapmak ya da yetersiz yatırımla geride kalmak seçenekleri arasında sıkıştığını belirtti.

Dalio, AI'ın büyüme potansiyelini yadsımadı. "Hisse senedi almak, teknolojiye bahis oynamaktan farklıdır" diyen Dalio, teknoloji yaygınlaşsa bile ilgili hisselerin fiyatının zaten pahalı olabileceğine dikkat çekti. Dalio, daha önce de AI'ın uzun vadeli değeri ile piyasa fiyatı arasındaki farka dikkat çekmişti.

Fortune dergisinin aktardığına göre Dalio, ABD hisse senedi piyasasının "şu anda 2000 ve 1929 seviyelerine yaklaştığını ama henüz o seviyede olmadığını" söyledi. Dalio, defter üzerindeki varlıkların borç ödemesi ya da vergi ödemesi için gerçek paraya çevrilmesi gerektiğinde piyasa kırılganlığının arttığını açıkladı. Balonun oluşumu ile patlaması arasındaki farkın ayrı değerlendirilmesi gerektiğinin altını çizdi.

Jensen Huang(Jensen Huang) Nvidia(NVDA) CEO'su ise AI'ı elektrik ve internet gibi vazgeçilmez bir altyapı olarak değerlendiriyor. Huang, AI sektörünün △enerji △yarı iletken △veri merkezi △model △uygulama şeklinde uzanan "beş katmanlı pasta" yapısında olduğunu açıkladı. Nvidia(NVDA), Ocak ayında Davos'ta düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu'nda da AI'ın "insanlık tarihinin en büyük altyapı inşasının" temelini oluşturduğunu belirtmişti. Bu, aynı yatırım yarışını bir büyüme fırsatı olarak gören bir bakış açısını yansıtıyor.

Jeremy Grantham(Jeremy Grantham) GMO ortak kurucusu ise Ocak ayında yayımladığı raporda ABD hisse senedi piyasasının uzun süredir balon bölgesinde olduğunu değerlendirdi. Grantham, 1929, 1972 ve 2000 ABD hisse senedi piyasaları ile 2006 ABD konut piyasasını örnek göstererek, AI'ın yeni bir altın çağ başlatma ihtimali ile aşırı bir balona dönüşme ihtimalinin bir arada bulunduğunu analiz etti.

Dalio'nun açıklamaları AI hisseleri ve ABD hisse senedi piyasasına yönelik bir uyarı niteliğinde olup, doğrudan Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) hedef alınmadı. AI ile ilişkili varlık fiyatlarının ve nakde çevirme baskısının risk iştahı yüksek varlıkların genelinde bir likidite daralmasına gerçekten yol açıp açmayacağı ise önümüzdeki süreçte izlenmesi gereken bir konu.