DWF Labs DEXE sattığını kabul etti, hedge kapatma açıklaması geldi

DWF Labs (DWF Labs), DEXE(DEXE) spot varlığının bir kısmını sattığını kabul etti. Şirkete göre bu işlem, fonlama oranının negatife dönmesinin ardından hedge amaçlı açığa satış (short) pozisyonunu kapatmak ve nakit rezervini artırmak için gerçekleştirildi.

PANews, 4'ünde (yerel saatle) yayımladığı haberde, DWF Labs'ın kurucu ortağı ve Managing Partner'ı Andrei Grachev'in (Andrei Grachev) son dönemde DEXE işlemleri etrafında dönen piyasa spekülasyonlarına ilişkin açıklama yaptığını aktardı. Grachev, "Tüm alım ve satım işlemleri merkezi borsalarda gerçekleşti ve ilgili hesap bilgileri borsalarda kayıtlı" dedi. Grachev ayrıca bazı ücretli KOL'ların yanıltıcı bilgi yaydığını öne sürerek eleştirdi.

Grachev, DWF Labs'ın 2024'te büyük miktarda DEXE satın aldığını, 2025'te ise bir kısmını satarak kâr elde ettiğini belirtti. Şirketin 10 Ekim civarında DEXE'yi yeniden büyük miktarda satın aldığını, 2026'nın ilk yarısında ise elde edilen kârı hedge ettiğini açıkladı.

İşlem stratejisinin değişmesine yol açan gelişme, fonlama oranındaki dönüş oldu. Grachev, "Fonlama oranı negatife döndüğünde açığa satış pozisyonumuzu kapatmak ve nakit rezervimizi artırmak için DEXE spot varlığımızın bir kısmını sattık" dedi. Yani şirket satışı inkâr etmek yerine, işlemin amacının hedge pozisyonunu kapatmak ve nakit sağlamak olduğunu açıklamayı tercih etti.

Fonlama oranı, vadesiz vadeli işlemler (perpetual futures) piyasasında long ve short pozisyonlar arasındaki fiyat dengesini korumak için periyodik olarak ödenen bir bedeldir. CoinGlass (CoinGlass), DEXE'nin fonlama oranı negatif olduğunda short pozisyon sahiplerinin long pozisyon sahiplerine ödeme yaptığı bir yapı olduğunu açıklıyor.

Negatif fonlama oranı, short pozisyonlardaki yoğunlaşmayı ve piyasadaki kaldıraç yapısını gösteren referans bir göstergedir. Ancak yalnızca fonlama oranına bakarak gelecekteki fiyat yönü tahmin edilemez.

Bu açıklamanın asıl tartışma konusu, spot satışın yapılıp yapılmadığından çok, hedge kapatma ile spot satışın zamanlaması ve niteliğidir. Grachev, işlemlerin merkezi borsa kayıtlarından doğrulanabileceğini savundu ancak borsa bazında işlem detayları ve pozisyon büyüklükleri kamuoyuyla paylaşılmadı.

DEXE, merkeziyetsiz özerk organizasyon (DAO) kurulumu ve yönetişim işlevleri sunan bir protokoldür. DEXE'nin whitepaper'ına göre DEXE protokolü DAO'su, protokolün geliştirilmesi ve iyileştirilmesinden sorumludur; resmi teknik belgeler ise DAO oluşturma, teklif sunma, oylama, ödüllendirme ve yetki devrini temel işlevler olarak sunuyor.

DWF Labs; piyasa yapıcılığı (market making), tezgah üstü işlem (OTC) ve girişim sermayesi yatırımlarını bir arada yürütüyor. Şirket, 26 Şubat'ta paylaştığı bir açıklamada, DeFi fonu aracılığıyla likidite altyapısı, para piyasaları ve sürdürülebilir getiri ürünleri gibi alanları desteklediğini belirtti.

The Block, DWF Labs'ın 25 Kasım 2025'te 75 milyon dolarlık bir DeFi yatırım fonu başlattığını bildirdi. Piyasa yapıcılığı ile girişim sermayesi yatırımını bir arada yürüten iş modeli de bu işlemin niteliği etrafındaki tartışmanın arka planını oluşturdu.

TokenPost daha önce DEXE'nin gün içi zirvesinden sonra yüzde 10,59 geri çekildiğini haber yapmıştı. Bu açıklama, spot satışın arka planına ilişkin şirketin kendi ifadesidir; gerçek işlem detayları henüz kamuoyuyla paylaşılmadı.