2. çeyrekte %76,7 yükselen Hyperliquid, Bitcoin'den ayrıştı

Hyperliquid(HYPE), 2026 yılının 2. çeyreğinde %76,7 yükselerek başlıca kripto paralardaki düşüş eğiliminden ayrıştı. İşlem ücretlerini token geri alımı ve yakımına bağlayan yapı, bu fiyat farklılaşmasının arka planı olarak gösteriliyor.

CoinGecko'nun 2026 yılı 2. çeyrek raporuna göre, toplam kripto para piyasa değeri %12,6 azalarak 2,1 trilyon dolara (yaklaşık 3.001 trilyon won) geriledi. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) %14,2, Ethereum(ETH) ise %25,4 değer kaybetti.

Hyperliquid ise bunun aksine, piyasa değeri sıralamasında ilk 10'a giren örneklerden biri olarak öne çıktı. CoinGecko, 2. çeyrek yükseliş oranını %76,7 olarak hesapladı.

Kaynaklara göre yükseliş oranlarında farklılıklar var. Swyftx %75, Hyperliquid'in çeyreklik verileri ise %79,2 olarak belirtiyor. Fiyat baz alınan zaman dilimi ve hesaplama yöntemi farklı olduğundan, rakamları doğrudan karşılaştırırken hangi ölçüm kriterinin kullanıldığına dikkat etmek gerekiyor.

Hyperliquid'in işlem ücretleri HLP, Assistance Fund ve dağıtıcılar arasında paylaştırılıyor. Assistance Fund, kendisine ayrılan ücretleri Hyperliquid token'ı satın almak için kullanıyor ve alınan token'ları yakıyor.

DefiLlama, Hyperliquid'in 2. çeyrekte token sahiplerine sağladığı net kârı ve token geri alımını (buyback) her ikisini de 148,64 milyon dolar (yaklaşık 212,4 milyar won) olarak hesapladı. Bu rakamlar, borsada oluşan ücretlerin token alım talebine dönüşen yapısını sayısal olarak ortaya koyuyor.

Ancak ücretler ile Assistance Fund arasındaki ilişkiye dair bireysel iddiaların birbirinden ayrılması gerekiyor. Yayınımız daha önce Trade.xyz gelirleriyle aynı büyüklükte bir fonun Hyperliquid alımına yönlendirildiği iddiasını aktarmıştı.

Borsa ürünü lansmanlarıyla ABD piyasasına erişim yolları da genişledi. 21Shares, 12 Mayıs'ta Hyperliquid spot maruziyeti sunan THYP ürünü ile 2 kat kaldıraçlı TXXH ürününü ABD piyasasına sundu.

THYP, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu kapsamında kayıtlı bir spot borsa yatırım ürünüdür (ETP). 21Shares, bu ürünün 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Kanunu kapsamındaki ETF'lerle aynı korumayı sağlamadığını açıkça belirtti.

Lansmanın ardından Hyperliquid ile ilişkili borsa ürünlerindeki fon akışları döneme göre değişkenlik gösterdi. Yayınımız, ilgili ürünlerin Temmuz ortası haftalık verilerinde 7,26 milyon dolar net çıkış kaydederek 9 haftalık kesintisiz net girişin sona erdiğini bildirmişti.

Piyasa değerlendirmeleri birbirinden ayrışıyor. Olumlu görüşler, türev işlem hacmini, ücretleri ve geri alım yapısını Hyperliquid'in değerlemesine dayanak olarak gösteriyor. Karşı görüşte ise büyük yatırımcıların satışları, aylık kilit açılışları (unlock) ve yüksek değerleme tartışmaları risk unsuru olarak öne sürülüyor.

CoinMarketCap, Haziran başında Arthur Hayes(Arthur Hayes)'in satışı ve kilit açılışı baskısının Hyperliquid'de düzeltme senaryosunun yayılmasına yol açtığını aktardı. 2. çeyrek yükseliş oranı kaynağa göre %75 ile %79,2 arasında değişiyor; borsa ürünlerinin düzenleyici koruma kapsamı ve token kilit açılışı baskısının da birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.