SEC'den Adit Ventures ve CEO'suna halka arz öncesi hisse davası

ABD Sermaye Piyasası Kurulu (SEC), halka arz öncesi (IPO) hisselere yatırım sürecinde yatırımcıları yanılttığı ve müşteri varlıklarını kötüye kullandığı iddiasıyla Adit Ventures Management LLC ile şirketin CEO'sunu dava etti.

SEC, 11'inde (yerel saatle) New York merkezli yatırım danışmanlığı şirketi Adit Ventures Management ile CEO Eric Munson ve bağlı üç genel ortağı New York Güney Bölgesi Federal Mahkemesi'nde dava ettiğini duyurdu. Bağlı şirketler Adit Ventures LLC, Adit Ventures II LLC ve Adit Ventures III LLC olarak sıralanıyor.

Dava dilekçesine göre davalılar, SpaceX ve Klarna gibi henüz halka açılmamış şirketlerin hisselerine yatırım yaparken hem yatırımcıları hem de müşteri fonlarını yanılttı. SEC'in başvurusu hukuk davası aşamasında; dilekçede yer alan iddialar henüz mahkeme tarafından karara bağlanmadı.

SEC, davalıların Nisan 2019 ile Aralık 2024 arasında sahte beyanlar ve vaatler kullanarak yatırımcıları Adit'in yönettiği fonlara para koymaya ikna ettiğini öne sürdü. Munson'ın bir yatırımcıya, belirli bir fonun halka arz öncesi hisselere sahip olduğunu gerçeğe aykırı şekilde anlattığı da iddialar arasında.

Müşteri sermayesinin davalıların kendi çıkarları için kullanıldığı da dilekçede yer alıyor. SEC'e göre davalılar, müşteri fonlarından avantajlı koşullarla teminatsız kredi çekti; bu işlemler fon belgelerinde ya izin verilmeyen ya da yatırımcılara gereği gibi açıklanmayan nitelikteydi.

SEC İcra Bölümü Varlık Yönetimi Birimi Başkanı Corey A. Schuster, "Yatırım danışmanlık şirketleri, müşterilerinin en iyi çıkarları doğrultusunda hareket edeceklerine dair güven duyulan kurumlardır" dedi ve ekledi: "Davalıların, kendilerine fayda sağlamak ya da kendilerini zenginleştirmek amacıyla tekrar tekrar dolandırıcılık yaptığı iddia ediliyor." Açıklama, müşterilerin parasını, mütevelli konumundaki danışmanlık şirketinin sadakat yükümlülüğünü yerine getireceği varsayımıyla emanet ettiğinin altını çiziyor.

SEC, davalıların halka arz öncesi hisseleri önce kendileri edindiğini, ardından müşteri fonlarına bu hisseleri daha yüksek fiyattan satın aldırdığını iddia etti. Bu süreçte gerçek edinim maliyetinin yatırımcılara yanlış aktarıldığı, ayrıca yönetim şirketinin işlemin karşı tarafı olduğu kendi kendine işlem (self-dealing) için gerekli onayın alınmadığı belirtiliyor.

Müşteri fonlarına, onaylanmamış milyonlarca dolarlık edinim ücreti fazladan yansıtıldığı iddiası da dosyada yer alıyor. SEC, müşteri varlıklarının yaklaşık 10 milyon dolarlık bir kredi limitine teminat gösterildiğini, bu tutarın bir kısmının davalıların kendi borçlarını kapatmakta kullanıldığını açıkladı.

Halka arz öncesi hisseler, bir şirketin borsaya kote olmadan önce ihraç ettiği halka açık olmayan payları ifade ediyor. İşlem bilgisi ve fiyatlama verileri açık piyasaya kıyasla daha sınırlı olduğundan, yönetim şirketinin çıkar çatışmalarını yönetmesi ve maliyetleri şeffaf biçimde açıklaması yatırımcı korumasında kritik rol oynuyor.

Kendi kendine işlem, yatırım danışmanının ya da ilişkili bir tarafın müşteri fonunun işlem karşı tarafı olarak yer aldığı bir yapıyı tanımlıyor. Bu tür işlemlerde yönetim şirketinin çıkarı ile müşterinin çıkarı çatışabildiğinden, işlem koşullarının ve çıkar ilişkisinin açıklanması ile gerekli onay süreçlerinin işletilmesi esas alınıyor.

Bireysel yatırımcıların halka açık olmayan piyasalara erişimini genişletmeyi amaçlayan ürünler de art arda geliyor. TokenPost daha önce Robinhood'un halka açık olmayan şirketlere yatırım yapan kapalı uçlu bir fon için katılım talebi almaya başladığını aktarmıştı. Söz konusu ürün kripto paraya özel bir fon olmasa da, Robinhood'un hisse senedi, opsiyon ve kripto paranın ötesine geçerek halka açık olmayan piyasalara uzanan iş alanı genişlemesinin bir parçası olarak öne çıkıyor.

Halka açık olmayan varlıkları blok zinciri üzerinden dağıtma girişimleri yaygınlaşsa da, varlığı yöneten tarafın yükümlülükleri ve çıkar çatışması sorunları ayrı bir konu olarak kalıyor. Teknoloji yatırım erişimini artırabilir; ancak ücret hesaplaması, varlık saklama, teminat gösterimi ve kendi kendine işlemlere ilişkin bilgileri yatırımcı adına doğrulamıyor.

SEC, Munson, Adit Ventures Management ve bağlı genel ortakların 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu, 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanunu ve 1940 tarihli Yatırım Danışmanları Kanunu'nun dolandırıcılığı önleyici hükümlerini ihlal ettiğini öne sürdü. Adit Ventures Management'a ayrıca Yatırım Danışmanları Kanunu kapsamındaki kayıt yükümlülüğünü ihlal ettiği suçlaması da yöneltildi.

Bu dava doğrudan kripto para ile ilgili değil. Ancak halka açık olmayan varlıklara ve tokenleştirilmiş menkul kıymetler gibi alternatif yatırım ürünlerine erişim yolları genişlerken, yönetim şirketlerinin mütevellilik yükümlülüklerinin ve müşteri varlığı koruma prosedürlerinin de eksiksiz kurulması gerektiğini gösteriyor.

Doğrulama kaynağı: SEC basın açıklaması, SEC AdviserInfo