Yüzde 51'e varan sipariş artışıyla enerji ekipmanında güçlü çeyrek

Güney Kore merkezli elektrik ekipmanı üreticilerinin ikinci çeyrek yeni sipariş hacmi, iletim ve dağıtım hatlarının tamamında arttı. Yapay zeka veri merkezleri ile Kuzey Amerika'daki elektrik şebekesi yatırımlarının etkisi artık yalnızca yüksek gerilim ürünlerinde değil, dağıtım ekipmanı talebinde de görülüyor.

Korea Investment & Securities, 11'inde (yerel saatle) yayımladığı enerji ekipmanı sektör raporunda 'ağırlık artır' yatırım görüşünü korudu. Analist Jang Nam-hyeon, ikinci çeyrek bilançolarının ortak noktasının yeni siparişlerdeki keskin artış olduğunu belirtti.

Jang, "HD Hyundai Electric ve Hyosung Heavy Industries'in yeni siparişleri geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla yüzde 44,6 ve yüzde 51 arttı; LS Electric ve Sanil Electric ise çeyreklik bazda rekor sipariş hacmine ulaştı" dedi. Yani sipariş artışı yalnızca belirli yüksek gerilim ürünlerine ya da tek bir şirkete özgü değil, sektörün geneline yayılıyor.

HD Hyundai Electric, ikinci çeyrekte 1,44 milyar dolar (yaklaşık 2,03 trilyon won) tutarında yeni sipariş aldı. Şirketin çeyrek sonu itibarıyla sipariş bakiyesi 8,49 milyar dolara (yaklaşık 11,97 trilyon won) ulaştı.

Şirket daha önce ikinci çeyrek gelir ve faaliyet karının çift haneli oranlarda arttığını açıklamıştı. Gelir, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 26 artışla 1,14 trilyon won'a, faaliyet karı ise yüzde 37,3 artışla 287 milyar won'a yükseldi.

LS Electric de ikinci çeyrekte 1,58 trilyon won gelir ve 178,5 milyar won faaliyet karı açıkladı. Şirketin yeni siparişleri 2,1 trilyon won, sipariş bakiyesi ise 7 trilyon won olarak duyuruldu. Şirket, büyük teknoloji şirketlerine yönelik dağıtım çözümleri ile yüksek gerilim transformatör gibi katma değeri yüksek ürünlerdeki siparişlerin genişlediğini belirtti.

Elektrik ekipmanları, santrallerde üretilen enerjiyi kullanım noktalarına taşıyıp uygun gerilime dönüştürerek dağıtmak için kullanılıyor. İletim aşamasında genellikle yüksek gerilim transformatörleri gibi büyük ölçekli ekipmanlar, dağıtım aşamasında ise kullanım noktasına yakın transformatör ve dağıtım panosu gibi ekipmanlar devreye giriyor.

Yapay zeka veri merkezleri, büyük miktarda elektriği kesintisiz şekilde alabilmek için hem iletim hattına hem de dağıtım ekipmanına ihtiyaç duyuyor. Elektrik ekipmanı üreticilerinin müşteri tabanının geleneksel enerji şirketlerinden veri merkezi işletmecilerine doğru genişlemesinin arka planında da bu durum yer alıyor.

Jang, "ikinci yarıda da yeni sipariş artışının süreceğini öngörüyoruz; iletim ve dağıtımın tüm alanlarında sipariş genişlemesi yaşanıyor, müşteri tabanı da Kuzey Amerikalı enerji şirketlerinden veri merkezi işletmecilerine kadar çeşitleniyor" dedi. Bu değerlendirme, Korea Investment & Securities'in 11'inde yayımladığı raporda yer alan bir öngörüyü yansıtıyor.

Sipariş bakiyesi, sözleşmesi kesinleşmiş ancak teslimatı ve gelir kaydı henüz tamamlanmamış hacmi ifade ediyor. Bu tutarın ne zaman gerçek finansal sonuçlara yansıyacağı, üretim ve teslimat takvimi ile sözleşme koşullarına göre değişiyor.

Korea Investment & Securities, aynı raporda elektrik ekipmanı üreticilerindeki sipariş bakiyesi artışının finansal performansa yansıyacağını öngördü. Jang, "kapsamımızdaki tüm şirketlerin 2025-2028 döneminde yüzde 30'un üzerinde yıllık ortalama hisse başına kâr (EPS) büyümesiyle istikrarlı bir performans iyileşmesi kaydedeceğini öngörüyoruz" dedi. EPS, şirketin net kârının çıkarılmış hisse sayısına bölünmesiyle hesaplanıyor.

Kurum, sektörde en çok tercih edilen hisse olarak Hyosung Heavy Industries'i gösterdi. Şirketin 2028 yılı fiyat/kazanç oranının (F/K) 17,7 olacağı tahmin edilirken, bu rakamın küresel emsal şirketlerin ortalaması olan 23,7'nin altında kaldığı belirtildi. Aynı dönemde şirketin yıllık ortalama EPS büyümesinin, küresel emsallerden 12 puan yüksek şekilde yüzde 42 olacağı öngörüldü.

İkinci tercih edilen hisse olarak ise Sanil Electric öne çıktı. Jang, "veri merkezi şirketleriyle sipariş görüşmeleri sürüyor, ek müşteri kazanımları bekleniyor" dedi. Olası yeni siparişlerin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ve büyüklüğü, ileride yapılacak sözleşme açıklamaları ve şirket duyurularıyla netleşecek.

Korea Investment & Securities'in yatırım görüşü ve büyüme tahminleri, raporun hazırlandığı tarih itibarıyla yapılan bir analizi yansıtıyor; kesinleşmiş bir finansal sonuç anlamına gelmiyor. Şirketlerin sipariş bakiyesinin gelir ve kâra ne hızda dönüşeceği, önümüzdeki çeyrek bilançolarıyla netlik kazanacak.