10 yıllık IRS faizinde 5,50 baz puanlık artış, tüm vadelerde yükseliş görüldü

Won cinsinden faiz swapı (IRS) faizleri 11'inde tüm vadelerde yükseldi. Yoo Sang-dae(유상대) Kore Merkez Bankası (BOK) Başkan Yardımcısı'nın basın toplantısındaki açıklamalarının şahin (hawkish) yorumlanması, uzun vadeli kağıtlardaki artışı görece daha belirgin hale getirdi.

Yonhap Infomax, Seul tahvil piyasasında 11'inde yerel saatle 16.29 itibarıyla 1 yıllık IRS faizinin bir önceki işlem gününe göre 2,00 baz puan yükselerek yüzde 3,4675'e ulaştığını bildirdi. 2 yıllık ve 3 yıllık vadelerde artış sırasıyla 2,25 ve 3,00 baz puan oldu.

5 yıllık vadede faiz 3,50 baz puan artışla yüzde 3,9725'e çıktı. 10 yıllık vadede ise faiz 5,50 baz puan yükselerek yüzde 4,0925'i gördü; bu artış 1 yıllık vadedeki yükselişten 3,50 baz puan daha fazlaydı.

IRS, sabit faiz ile değişken faizin karşılıklı takas edildiği tezgah üstü bir türev üründür. Faiz beklentileri ve tahvil elinde bulunduran kurumların risk yönetimi ihtiyaçları işlem koşullarına yansır. Bu haberde geçen IRS ifadesi, ABD Gelir İdaresi'ni (Internal Revenue Service) değil, won cinsinden faiz swapını (Interest Rate Swap) ifade eder.

Tahvil faizi ile fiyatı ters yönde hareket eder. Faiz yükseldiğinde mevcut tahvillerin fiyatı düşer. Baz puan (bp), faiz değişimini ifade eden bir birimdir ve 1 baz puan yüzde 0,01'e eşittir.

Piyasanın odağı o gün Yoo Başkan Yardımcısı'nın basın toplantısındaydı. Öğleden sonra açıklanan ifadeler, politika faizi rotasına ilişkin nispeten şahin bir sinyal olarak değerlendirildi.

Ancak kısa vadeli tarafta, Ağustos ayındaki olası faiz artırımının fiyatlamaya büyük ölçüde yansımış olduğu değerlendirmesi öne çıktı. Piyasanın açıklamaların yönünü önceden fiyatladığı, bu nedenle ek yükseliş baskısının sınırlı kaldığı yorumu yapıldı.

Bir aracı kurumun dealer'ı, "Alış (bid) ağırlıklı bir hava yok, 1 yıllık vadede satış (offer) tarafı da hayli fazlaydı" dedi ve şunu ekledi: "Fiyatlama zaten Ağustos faiz artışını büyük ölçüde yansıttığı için kısa vadeli swaplar çok daha fazla gerilemiyor." Bid, sabit faiz ödemek isteyen tarafın talebini; offer ise sabit faizi almak isteyen tarafın talebini ifade eder.

Uzun vadeli kağıtlar, kısa vadelilere göre daha duyarlı tepki verdi. 10 yıllık IRS faizindeki artış, 1 yıllık vadedeki artışın iki katından fazlaydı.

Aynı gün uzun vadeli devlet tahvili faizleri de yükseliş baskısı altında kaldı. Sabah seansında küresel petrol fiyatlarındaki sert yükseliş ve Yoo Başkan Yardımcısı'nın basın toplantısı öncesindeki temkinli hava, tahvil fiyatlarını aşağı çeken etkenler olarak öne çıktı.

Çapraz para birimi swapı (CRS·SOFR) faizleri de tüm vadelerde yükseldi. 1 yıllık vadede faiz 4,00 baz puan artışla yüzde 3,1700'e, 5 yıllık vadede 4,00 baz puan artışla yüzde 3,5350'ye, 10 yıllık vadede 4,00 baz puan artışla yüzde 3,4750'ye çıktı.

CRS, farklı para birimlerinin anapara ve faizinin karşılıklı takas edildiği bir türev üründür. Won cinsinden faizlerin takas edildiği IRS'den farklı olarak, won ve yabancı para fonlama koşulları işlem şartlarına yansır.

CRS ile IRS arasındaki fark olan swap bazisindeki ters dönüş (inversion) miktarı vadeye göre farklılaştı. 1 yıllık vadede ters dönüş 2,00 baz puan daralarak -29,75 baz puana, 5 yıllık vadede 0,50 baz puan daralarak -43,75 baz puana geriledi.

Won cinsinden IRS, yurt içi faiz ve tahvil piyasası oynaklığı arttığında won likiditesi ile riskli varlıklara yönelik fon dağılımı koşullarını izlemek için yardımcı bir gösterge olarak kullanılıyor. Ancak Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) fiyatlarını doğrudan açıklayan bir gösterge değildir.