2 yıllık ABD tahvil faizi 3,10 baz puan geriledi

ABD'de kısa vadeli tahvillere yönelik güçlü talep, 2 yıllık tahvil faizinin 3,10 baz puan gerileyerek %4,2160 seviyesine inmesini sağladı. ABD ile İran arasındaki müzakerelerde ilerleme beklentisi ve güçlü geçen 3 yıllık tahvil ihalesi, tahvil piyasasındaki bu yükselişin arkasındaki başlıca etkenler oldu.

12'sinde (yerel saatle), Yonhap Infomax'ın küresel faiz ekranına göre, New York tahvil piyasasında Kore saatiyle 04.00 itibarıyla 10 yıllık ABD tahvil faizi bir önceki işlem gününe kıyasla 1,80 baz puan düşüşle %4,6840 seviyesinden işlem gördü. 2 yıllık faiz 3,10 baz puan gerileyerek %4,2160'a, 30 yıllık faiz ise 1,10 baz puan düşüşle %5,2350'ye indi.

10 yıllık ve 2 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark 45,50 baz puandan 46,80 baz puana genişledi. Kısa vadeli faizlerin uzun vadelilere göre daha sert düşmesiyle birlikte, tahvil fiyatlarındaki yükseliş ile vade farkının aynı anda genişlemesi anlamına gelen 'boğa dikleşmesi' (bull steepening) görünümü oluştu.

Tahvil faizi ile fiyatı ters yönde hareket eder. Baz puan (bp), faiz değişimini ifade eden bir birim olup 1 baz puan yüzde 0,01 puana karşılık gelir. Vadesi kısa tahviller para politikası beklentilerine görece daha duyarlı olduğundan, merkez bankasının faiz patikasına dair piyasa beklentilerini daha hızlı yansıtma eğiliminde.

ABD tahvil faizleri, Avrupa seansında gün içi zirvesini gördükten sonra New York işlemlerine girmeden önce düşüşe geçti. Orta Doğu'daki gerilimin azalacağı beklentisiyle petrol fiyatlarının gün içinde gerilemesi, enflasyon baskısına yönelik endişelerin bir miktar hafiflediği şeklinde değerlendiriliyor.

Pakistan Savunma Bakanı Khawaja Asif, Bloomberg'e verdiği röportajda “durum yeniden bir barış anlaşması ya da uzlaşı lehine şekilleniyor” dedi ve şöyle devam etti: “Son iki üç gündeki sinyaller, bir tür anlaşmaya yaklaştığımızı gösteriyor.” Pakistan'ın arabuluculuk açıklamaları, ABD ile İran arasındaki müzakerelerde ilerleme beklentisini yeniden canlandırdı.

Katar Dışişleri Bakanlığı da Umman ile İran arasındaki müzakerelerin ileri bir aşamaya ulaştığını ve her iki taraftan da olumlu yanıt alındığını açıkladı.

Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılacağı beklentisiyle gün içinde gerileyen petrol fiyatları, öğleden sonra toparlandı. Eylül vadeli WTI (West Texas Intermediate) petrolü %1,3 yükselişle varil başına 83,20 dolardan kapanarak art arda 4. işlem gününde de yükselişini sürdürdü.

Tahvil piyasasındaki güçlü seyri ABD tahvil ihalesi sonuçları da destekledi. ABD Hazinesi, 11'inde (yerel saatle) 58 milyar dolarlık 3 yıllık tahvili %4,291 faizle sattı. İhalede oluşan faiz, ihale öncesi piyasa faizinin 0,5 baz puan altında kaldı.

Talep oranı (bid-to-cover) 2,712 kat olarak gerçekleşti; bu oran bir önceki ayın 2,600 katını ve son 6 ihalenin ortalaması olan 2,606 katını aştı. Daha önce aktardığımız 3 yıllık tahvil ihalesi haberinde de, bir önceki aya kıyasla daha yüksek faize rağmen tahvile olan talebin sürdüğü görülmüştü.

İhalede oluşan faizin, ihale öncesi piyasa faizinin altında kalması 'stop-through' olarak adlandırılıyor. Bu durum, yatırımcıların piyasada oluşan faizin altındaki bir getiriye razı olarak dahi tahvil almak istediği anlamına geliyor. Bu ihaledeki faiz, bir önceki ayın %4,179 seviyesinin 11,2 baz puan üzerinde gerçekleşerek 2025 Şubat'ından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

ABD, 12'sinde (yerel saatle) Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi'ni (TÜFE/CPI) açıklayacak. Piyasa, genel TÜFE'nin aylık bazda %0,1, çekirdek TÜFE'nin ise %0,2 yükseldiğini öngörüyor. Yıllık bazda artış beklentisi ise sırasıyla %3,4 ve %2,5 düzeyinde.

Aynı gün 42 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil ihalesi de gerçekleştirilecek. Enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi genellikle faiz artırıcı bir baskı yaratabilirken, verinin yavaşladığının teyit edilmesi tahvil fiyatları açısından olumlu olabilir.

Chicago Ticaret Borsası'na (CME) bağlı FedWatch aracı, 12'sinde Kore saatiyle 04.33 itibarıyla federal fon faizi vadeli işlemler piyasasının, Federal Rezerv'in (Fed) Eylül ayında faiz artırma ihtimalini %49,9 olarak fiyatladığını gösterdi. Bu oran, bir önceki seansta yüzde 50'nin hemen üzerinde seyreden orana kıyasla hafif geriledi; artış ve sabit tutma beklentileri başa baş durumda.

ABD faizleri ve reel faizlerdeki değişim, Bitcoin(BTC) başta olmak üzere risk varlıklarının fonlama maliyeti ve göreli cazibesini de etkiliyor. Ancak bu tahvil faizi düşüşü ve 3 yıllık ihale sonucu tek başına TÜFE verisi veya Fed'in kararı hakkında kesin bir öngörüde bulunmak için yeterli değil; piyasanın gözü sırasıyla Temmuz ayı TÜFE verisine ve 10 yıllık tahvil ihalesi sonucuna çevrilmiş durumda.