Altın %7,20 yükseldi: 4.350 dolar seviyesine döndü

Altın fiyatı, ons başına 4.350 dolar sınırını yeniden aşarak değerli metal piyasasındaki sert düşüş baskısını hafifletti. Ancak faiz oranları, dolar seyri ve gümüş tarafındaki sanayi talebindeki yavaşlama dikkate alındığında, trendin tam olarak döndüğünü söylemek için henüz erken.

COMEX Ağustos vadeli altın sözleşmesi, 7'sinde tamamlanan haftayı ons başına 4.340,70 dolardan kapattı. Haftalık yükseliş yüzde 7,20 ile 2026 yılı 23 Ocak'ta sona eren haftadan bu yana görülen en sert artış oldu; haberi Wall Street Journal(WSJ) duyurdu.

WSJ'ye göre spot altın, 12'sinde Asya piyasalarında ons başına 4.380,12 dolar civarında işlem gördü; bir önceki gün ise 4.417,60 dolara kadar yükseldi.

Bu hareket, 7'sinde altının 4.350 doları aşmasının ardından gelen yükselişin devamı niteliğinde. O dönemde altın fiyatı yedi haftanın zirvesini görmüş, merkez bankalarının 2. çeyrekte alımlarını artırması arz-talep dengesini destekleyen etken olarak öne sürülmüştü.

Dünya Altın Konseyi(World Gold Council, WGC), 1 Temmuz'da yayımladığı '2026 Altın Yıl Ortası Görünümü' raporunda altın fiyatının 1. çeyrekte gördüğü tüm zamanların zirvesi 5.405 dolardan Haziran'da 4.002 dolara gerilediğini açıkladı. Yılın ilk yarısındaki düşüş oranı yaklaşık yüzde 7 oldu.

WGC aynı raporda, makro ortamda büyük bir değişiklik olmaması halinde altının 4.100 dolar civarında yüzde 5 bant içinde hareket etmesini temel senaryo olarak sundu. Jeopolitik risklerin ve büyüme-faiz beklentilerinin zayıflaması durumunda yukarı yönlü alan doğabileceğini, ancak güçlü dolar ve beklenenden yüksek faizlerin aşağı yönlü baskı yaratabileceğini belirtti.

Merkez bankası talebi, yükselişi destekleyen ana unsurlardan biri. WGC verilerine göre merkez bankaları 2. çeyrekte net 289 ton altın satın aldı; bu miktar, 1. çeyrek için güncellenen 57 tonun 5 katından fazlasına denk geliyor.

Ancak yılın ilk yarısındaki toplam net alım 345 ton ile son dört yılın düşük seviyelerinden biri oldu. Yalnızca 2. çeyrekteki alım artışına bakarak merkez bankası talebinin kalıcı biçimde hızlandığını söylemek güç.

ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)'nun 4'ünde yayımladığı verilere göre, COMEX altın piyasasında para yöneticileri 139.809 kontrat uzun (long) ve 9.043 kontrat kısa (short) pozisyon taşıyordu. Buna göre hesaplanan net uzun pozisyon 130.766 kontrat oldu.

Aynı verilerde COMEX gümüş tarafında para yöneticilerinin uzun pozisyonu 20.465 kontrat, kısa pozisyonu ise 8.491 kontrat olarak görüldü. Net uzun pozisyon 11.974 kontrata ulaştı; hem altın hem gümüşte spekülatif fonların alım ağırlıklı konumlandığı anlaşılıyor.

Net uzun pozisyon, fiyat artışına oynayan alım sözleşmelerinin düşüşe oynayan satım sözleşmelerinden fazla olduğu durumu ifade ediyor. Ancak CFTC verileri haftalık yayımlandığından, 7'sinden sonraki fiyat yükselişine bağlı pozisyon değişikliklerini tam olarak yansıtmıyor.

Gümüş piyasası, yatırım talebi ile sanayi talebinin fiyatı birlikte belirlemesi nedeniyle altına göre daha karmaşık bir yapıya sahip. Altın genellikle faiz oranlarına, dolara ve jeopolitik risklere duyarlı tepki verirken, gümüş güneş enerjisi başta olmak üzere sanayi kesimindeki talep değişimlerinden de etkileniyor.

Gümüş Enstitüsü(Silver Institute), 2026 gümüş piyasasında yapısal arz açığının 46,3 milyon ons'a genişleyeceğini öngördü. Maden üretiminin durağan seyretmesi nedeniyle talebin arzı aşan seyrinin süreceği değerlendirmesi yapıldı.

Öte yandan Gümüş Enstitüsü aynı öngörüde sanayi talebinin yüzde 3 azalacağını ve güneş enerjisi alanındaki gümüş kullanım artışının da yavaşlayacağını belirtti. Arz açığı fiyat tabanını destekleyebilir ancak sanayi talebindeki düşüş ile yüksek fiyat baskısı toparlanma hızını sınırlayabilir.

Altın 4.350 dolar sınırını yeniden aşarken spekülatif fonlar da net alım ağırlığını korudu; ancak WGC'nin bandı içinde hareket senaryosu ile CFTC verilerindeki zaman farkı hâlâ gündemde. Piyasa, 4.400-4.500 dolar aralığında faiz ve dolar seyrinin altın fiyatına etkisini izleyecek.

Doğrulama kaynakları: Wall Street Journal, Dünya Altın Konseyi, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu, Gümüş Enstitüsü