Workday(WDAY) hisseleri yüzde 18 yükseldi, ABD'de dev satın alma görüşmeleri gündemde

ABD'de halka açık şirketlerin birleşme ve satın alma (M&A) piyasasında yazılım, enerji ve kenevir sektörlerinden anlaşmalar aynı anda gündeme geldi. Workday(WDAY), özel sermaye şirketi Silver Lake ile satın alma görüşmesi yürütüldüğü haberinin ardından hisselerinde yüzde 18 yükseliş yaşadı. Kenevir tarafında ise Aurora Cannabis(ACB), rakibi Curaleaf Holdings'in (CURLF) satın alma teklifini değerlendiriyor.

Barron's'a göre Workday hisseleri bir önceki gün yüzde 18 yükselerek 206,45 dolardan kapandı. Yükselişin arkasında, Silver Lake'in kurumsal yazılım devi Workday'i satın almayı görüştüğüne dair Reuters haberi vardı. Barron's, bu artışın Workday için Mart 2016'dan bu yana görülen en büyük günlük yükseliş olduğunu aktardı.

Workday anlaşmasının büyüklüğü 43 milyar dolar olarak konuşuluyor. Bu yayın daha önce, Workday'in ayın 13'ünde ABD borsalarında özel sermaye şirketlerinin büyük yazılım satın alma ihtimaline tepki verdiğini bildirmişti. Şu ana kadar teyit edilen aşama bir satın alma anlaşması değil, sadece görüşme aşaması.

Workday, insan kaynakları, bordro ve mali yönetim işlemlerini bulut üzerinden yürüten bir kurumsal yazılım şirketi. Büyük yazılım şirketi satın almalarında fiyat genellikle tekrarlayan gelir, müşteri elde tutma oranı ve fonlama maliyeti birlikte değerlendirilerek belirleniyor. Faiz oranları ve yapay zekanın (AI) yayılmasıyla değişen yazılım şirketi değerlemeleri, anlaşmanın gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini belirleyen arka plan olarak yorumlanıyor.

Enerji tarafında Diversified Energy(DEC), Carlyle(CG) Global Credit ile birlikte ABD'nin Oklahoma eyaletindeki Anadarko Havzası'nda varlık satın alma anlaşması imzaladı. Diversified Energy, 6 Mayıs'ta yayınladığı basın açıklamasında Camino Natural Resources'tan petrol ve doğal gaz varlıkları satın almak için anlaşma yaptığını duyurdu.

Diversified Energy'nin teklif ettiği satın alma bedeli 1 milyar 175 milyon dolar. Şirket, söz konusu varlığın yaklaşık 101.000 akr büyüklüğünde olduğunu, mevcut net üretimin günlük yaklaşık 300 MMcfe seviyesinde bulunduğunu ve önümüzdeki 12 ay için tahmini FAVÖK'ün (EBITDA) yaklaşık 397 milyon dolar olduğunu açıkladı. Şirket, anlaşmanın 2026'nın üçüncü çeyreğinde tamamlanmasını beklediğini belirtti.

Bu anlaşma, 'varlığa dayalı menkul kıymet' kullanılarak yapılan bir enerji varlığı satın alma örneği olarak öne çıkıyor. Varlığa dayalı menkul kıymet, belirli bir varlıktan elde edilen nakit akışına dayanılarak ihraç edilen bir tahvil türü. Enerji varlığı anlaşmalarında üretim miktarı ve beklenen nakit akışı, fonlama yapısını ve satın alma fiyatını belirleyen temel kriterler arasında yer alıyor.

Kenevir sektöründe ise Aurora Cannabis, rakibi Curaleaf'in teklifini masaya yatırdı. Wall Street Journal, Aurora Cannabis'in Curaleaf'ten gelen yaklaşık 272 milyon dolarlık 'bağlayıcı olmayan' satın alma teklifini değerlendirdiğini yazdı. Teklif fiyatı hisse başına 4 dolar seviyesinde.

Wall Street Journal'a göre Aurora Cannabis, Haziran sonu ve Temmuz başında Curaleaf'ten olası anlaşmayı içeren mektuplar aldı ve teklifi incelemek üzere bağımsız yönetim kurulu üyelerinden oluşan özel bir komite kurdu. Teklif koşulları arasında Aurora hissesi başına 0,3463 Curaleaf hissesi ve 0,75 dolar nakit bulunuyor.

Curaleaf, birleşik şirketin yıllık gelirini 1,5 milyar dolar, düzeltilmiş FAVÖK'ünü 350 milyon dolar olarak öngördüğünü, maliyet sinerjilerinin ise 40 milyon dolara ulaşabileceğini belirtti. Ancak Wall Street Journal, resmi bir satın alma teklifinin henüz başlamadığını aktardı. Bağlayıcı olmayan teklif, hukuken bağlayıcı nihai anlaşmadan önceki aşamayı ifade ediyor.

Üç anlaşma farklı sektörlerden olsa da fonlama yapısı ve düzenleyici ortamın birlikte değerlendirilmesi gerektiği ortak noktasını taşıyor. Workday yazılım sektöründe büyük ölçekli halka kapanma tartışmasını, Diversified Energy nakit akışına dayalı enerji varlığı satın almasını, Aurora Cannabis ise kenevir sektöründeki yeniden yapılanma tartışmasını temsil ediyor.

Bundan sonraki takip noktaları da anlaşmadan anlaşmaya değişiyor. Workday'de resmi bir anlaşmanın imzalanıp imzalanmayacağı, Diversified Energy'de 2026'nın üçüncü çeyreğindeki kapanış koşullarının sağlanıp sağlanmayacağı, Aurora Cannabis'te ise özel komitenin incelemesi ve Curaleaf'in resmi teklif yapıp yapmayacağı merak konusu.

Kaynaklar: Seeking Alpha, Barron's, Diversified Energy, The Wall Street Journal.