268,2 milyar wonluk Kim Dong-kwan tazminatının yarısı Hanwha Aerospace'ten geldi

Hanwha Grubu Başkan Vekili Kim Dong-kwan'ın(Kim Dong-kwan) grup bünyesindeki üç şirketten aldığı satışı kısıtlı hisse senetlerinin('RSU') piyasa değeri, 2025 yılı sonu itibarıyla 268,2 milyar won'a ulaştı. Bu tutarın büyük bölümünü Hanwha Aerospace(012450) hisselerindeki değer artışı oluşturdu.

17'sinde Kore Finansal Denetim Kurumu'nun elektronik kamuyu aydınlatma sistemi DART'ta yayımlanan Hanwha Corporation(000880), Hanwha Aerospace ve Hanwha Solutions'ın(009830) ara dönem faaliyet raporlarına göre, Kim Dong-kwan'ın RSU piyasa değeri Hanwha Aerospace'te 165,1 milyar won, Hanwha Corporation'da 77,1 milyar won, Hanwha Solutions'ta 26 milyar won olarak hesaplandı. Üç şirketteki toplam tutar 268,2 milyar won'u buluyor.

'RSU' olarak bilinen bu sistem, belirli bir süre satışı kısıtlanan ve sözleşme koşulları yerine getirildiğinde hisse senedi verilen bir tazminat modelidir. Stok opsiyonlarında olduğu gibi belirlenmiş bir fiyattan hisse satın alma hakkı tanımak yerine, koşullar sağlandıktan sonra doğrudan hisse senedi veya hisseye endeksli nakit ödemesi yapılıyor.

Kim Dong-kwan, Hanwha Corporation ve Hanwha Solutions'tan 2020 yılından, Hanwha Aerospace'ten ise 2021 yılından bu yana her yıl RSU alıyor. Ödeme koşulu, en fazla 10 yıl boyunca kasıtlı büyük bir zarara veya sorumluluğa yol açılmamış olması.

Koşullar yerine getirildiği takdirde Kim Dong-kwan, 2030 yılından itibaren her yıl sırasıyla RSU'larını alabilecek. Ancak açıklanan bu değerleme 2025 yıl sonu hisse fiyatı üzerinden hesaplanan piyasa değeri olduğundan, gerçek ödeme tutarı ödeme tarihindeki hisse fiyatına ve koşulların yerine getirilip getirilmediğine göre değişecek.

En yüksek değerlemeye sahip şirket Hanwha Aerospace oldu. Şirketin 2025 yıl sonu itibarıyla ödenmemiş RSU miktarı toplam 175.410 hisse olarak kayda geçti. Bu miktara 2025 yıl sonu kapanış fiyatı olan 941.000 won uygulandığında 165,1 milyar wonluk tutar ortaya çıktı.

Hanwha Aerospace hisseleri 2023 yılına kadar 100.000 won civarında seyrederken, geçen yıldan bu yana savunma sanayi hisselerindeki güçlü yükselişle birlikte hızla değer kazandı. RSU yapısında hisse fiyatı yükseldikçe piyasa değeri büyüyor, düştüğünde ise ödeme tarihindeki değer de küçülüyor.

Hanwha Corporation'da ödenmemiş RSU miktarı 944.548 hisse, 2025 yıl sonu kapanış fiyatı 81.600 won olarak açıklandı. Hanwha Solutions'ta ise ödenmemiş miktar 970.718 hisse, kapanış fiyatı 26.800 won düzeyinde gerçekleşti.

Hanwha tarafı, "Piyasa değeri, tahsis tarihinden itibaren en fazla 10 yıl sonra ödemenin yapılacağı tarihteki hisse fiyatına göre değişebilir" açıklamasında bulundu. Şirket, mevcut değerlemenin kesinleşmiş bir ücret ya da hemen ödenecek bir tutar anlamına gelmediğini vurguladı.

Bu açıklama, Hanwha Grubu'nun kurucu aile ücretlerinin kamuya açıklanması sürecinin bir parçası olarak öne çıkıyor. TokenPost, daha önce Hanwha Grubu Başkanı Kim Seung-youn'un(Kim Seung-youn) bu yılın ilk yarısında grup bünyesindeki beş şirketten toplam 11,58 milyar won ücret aldığını aktarmıştı.

Aynı raporda Kim Dong-kwan'ın bu yılın ilk yarısındaki toplam ücreti 3,5 milyar won olarak kayda geçti. Kim Dong-kwan bu yıl Hanwha Corporation ve Hanwha Aerospace'ten sırasıyla 1,16 milyar won, Hanwha Solutions'tan ise 1,18 milyar won aldı.

Kim Dong-kwan, Hanwha Solutions'taki payını da artırmıştı. TokenPost, daha önce Kim Dong-kwan'ın Hanwha Solutions'ın sermaye artırımına katılarak sahip olduğu hisse sayısını 104.553'e çıkardığını bildirmişti.

RSU'ya yönelik değerlendirmeler şirketten şirkete farklılık gösteriyor. Doosan Grubu'nda Başkan Park Jeong-won(Park Jeong-won), bu yılın ilk yarısında 45,58 milyar won ücret aldı; bu tutarın 37,6 milyar wonluk kısmını üç yıl önce tahsis edilen RSU'nun değerlemesi oluşturdu.

Doosan tarafı, "Bu sonuç, yönetimi motive ederek hissedar değerini artırmayı amaçlayan RSU'nun özüne ve hisse senedi bazlı tazminatı artırma yönündeki güncel eğilime uygun" açıklamasını yaptı. Şirket, RSU'yu uzun vadeli performansı ve çalışanın şirkette kalmasını teşvik eden bir tazminat aracı olarak tanımlıyor.

Kore Ulusal Meclisi Yasama Araştırma Servisi, 2024 yılındaki bir raporunda RSU'nun uzun vadeli performansı ve çalışanın şirkette kalmasını teşvik etme avantajı bulunduğunu, ancak büyük hissedarlara veya kurucu ailelere tahsis edilebildiğini ve miktar sınırlaması da bulunmadığını belirtti. Kurum, RSU'nun "büyük şirketlerde yönetim devri ya da kontrol gücünü artırma aracı olarak kötüye kullanılabileceğini" ifade etti.

Kim Dong-kwan'ın RSU'dan elde edeceği gerçek ödeme tutarı, ödeme tarihindeki hisse fiyatına ve koşulların yerine getirilip getirilmediğine göre belirlenecek. Bu ara dönem raporundaki rakamlar, 2025 yıl sonu kapanış fiyatları üzerinden hesaplanan piyasa değerini yansıtıyor.