DDR4 fiyatı 3. çeyrekte yüzde 50 artabilir

DDR4, tek katmanlı NAND (SLC NAND) ve NOR Flash gibi olgun bellek ürünlerinde fiyat artış baskısı büyüyor. Büyük üreticilerin üretim kapasitesini yüksek katma değerli ürünlere kaydırması, endüstriyel ve sunucu tarafında kullanılan eski nesil bellekte 'arz boşluğu' yarattı.

Morgan Stanley, 14'ünde (yerel saatle) yayımladığı raporda DDR4, SLC NAND ve NOR Flash'in temel dinamiklerinin iyileştiğini, büyük üreticilerin DDR4 arzını beklenenden hızlı kıstığını belirtti. Rapora göre DDR4 fiyatlarının 2026'nın 3. çeyreğinde yüzde 50, 4. çeyreğinde ise yüzde 10'un üzerinde artması bekleniyor.

SLC NAND tarafında tahmin daha da sert. Morgan Stanley, SLC NAND fiyatlarının 2026'nın hem 3. hem 4. çeyreğinde yüzde 50'yi aşabileceğini, arz sıkıntısının 2027'ye kadar sürebileceğini öngördü. NOR Flash için ise 2026'nın 4. çeyreğinde ek fiyat artışı ihtimali bulunduğu, bu ivmenin 2027'nin ilk yarısına kadar devam edebileceği belirtildi.

Raporun odağında en yeni yüksek bant genişlikli bellek (HBM) veya DDR5 değil, mevcut cihazlarda hâlâ kullanılan olgun ürünler var. DDR4, sunucu ve bilgisayarlarda veriyi geçici olarak tutan bir DRAM standardı; SLC NAND ise tek bir hücrede 1 bit veri saklayan NAND flash türü.

SLC NAND'in depolama yoğunluğu düşük olsa da dayanıklılığı ve kararlılığı yüksek; bu yüzden endüstriyel ekipman, otomotiv elektroniği, ağ cihazları ve veri merkezi açılış depolama birimlerinde tercih ediliyor. NOR Flash ise kod depolama ve gömülü sistemlerde kullanılan uçucu olmayan bir bellek türü; yüksek performanstan çok uzun vadeli arz istikrarının önemli olduğu alanlarda talep görmeye devam ediyor.

Olgun bellek ürünlerindeki arz açığı, sektördeki üretim önceliklerinin değişimiyle bağlantılı. Bellek üreticileri genellikle yatırım ve kapasiteyi önce kârlılığı yüksek en yeni DRAM, çok katmanlı NAND ve yapay zeka sunucularına yönelik ürünlere ayırıyor. Bu süreçte eski nesil üretim hatlarına yeni kapasite eklenmesi sınırlı kalıyor, geriye kalan talep ise kısıtlı arzı paylaşmak zorunda kalıyor.

TokenPost daha önce SLC NAND sabit işlem fiyatının 2026'nın ikinci yarısında ilk yarısına kıyasla yüzde 120-170 artabileceğine dair tahmini aktarmıştı. O dönem TrendForce, büyük tedarikçilerin kısa vadede yeni üretim kapasitesi ekleme planının bulunmadığını, bu nedenle arz kısıtının süreceğini belirtmişti.

Morgan Stanley, uzun vadeli tedarik sözleşmesi (LTA) bulunmamasının geleneksel bellek üreticileri için mutlaka dezavantaj olmadığını değerlendirdi. Uzun vadeli sözleşme olmayınca fiyat tavanına bağlı kalınmıyor; arz açığı büyüdükçe tedarikçiler 'fiyat belirleme gücünü' daha fazla ele geçirebiliyor.

Bu durum, yapay zeka sunucu belleği piyasasında uzun vadeli sözleşmelerle hacmin sabitlendiği yapıdan farklı. Micron Technology(MU), yapay zeka sunucu belleği talebine karşılık daha önce 2026'dan 2030 sonuna kadar süren 16 uzun vadeli müşteri sözleşmesi imzalamıştı.

Micron'un sözleşme hacmi DRAM'in yaklaşık yüzde 20'sini, NAND'in ise üçte birini kapsıyor. Geleneksel bellek piyasasında ise tam tersine, sözleşmesiz kalan hacim fiyat esnekliğini artıran bir etken olarak öne çıkıyor.

Morgan Stanley, Macronix, Winbond, GigaDevice ve Powerchip'in kâr tahminlerini de yukarı yönlü revize etti. Macronix için 2026-2028 hisse başına kâr (EPS) tahminleri sırasıyla yüzde 139, yüzde 144 ve yüzde 147 yükseltildi; GigaDevice için aynı dönemde tahminler sırasıyla yüzde 108, yüzde 49 ve yüzde 48 artırıldı.

AP Memory, SiCap iş kolu nedeniyle gözde şirket olarak öne çıkarıldı. Morgan Stanley'nin tercih sıralaması AP Memory, GigaDevice, Macronix, Winbond, Powerchip ve Nanya Technology şeklinde belirlendi.

Ancak bu rapor geleneksel bellek fiyatları ve ilgili şirketlerin kâr görünümüne dair bir analiz. Kripto para fiyatları veya token piyasasını doğrudan etkileyecek bir değişken olduğuna dair herhangi bir veri sunulmadı. Yapay zeka altyapısı ve veri merkezi maliyet yapısına etkisi, önümüzdeki dönemde bellek fiyatları ve sunucu yatırım eğilimleri üzerinden netleşecek bir konu.