867 milyar won: Güney Kore'de misilleme borcu 19 ayın en düşüğüne indi

Güney Kore'de bireysel yatırımcıların çok kısa vadeli borçlanarak işlem yapmasının göstergesi olan "misilleme borcu" (위탁매매 미수금), 19 ayın en düşük seviyesine geriledi. Kredili işlem bakiyesi hafif azalsa da 30 trilyon won'un üzerinde kaldı, yatırımcı mevduatı ise 100 trilyon won'u aştı.

Kore Finansal Yatırım Birliği'nin (KOFIA) açıkladığı verilere göre, 14'ünde itibarıyla yerel aracı kurumların misilleme borcu 867 milyar won olarak kaydedildi. Bu rakam, 6 Ocak 2025'teki 859,8 milyar won'dan bu yana görülen en düşük seviye.

Misilleme borcu, bireysel yatırımcının aracı kurumdan aldığı parayla hisse aldıktan sonra belirlenen süre içinde geri ödemediği tutarı ifade ediyor. Vadesi klasik kredili işleme göre daha kısa olduğu için, piyasa oynaklığı arttığında zorunlu satış baskısına dönüşebilen bir gösterge olarak izleniyor.

Misilleme borcu 5 Mart'ta 2 trilyon 148,7 milyar won'a kadar yükseldikten sonra düşüşe geçmişti. Son düzeltme döneminde 1 trilyon won'un altına inerek çok kısa vadeli borçlanmanın azaldığını gösterdi.

Zorunlu satış tutarı da geriledi. 14'ünde misilleme borcunu ödeyemeyen yatırımcıların zorunlu olarak elden çıkarılan hisse tutarı 3,7 milyar won oldu; bu, toplam misilleme borcunun yüzde 0,4'üne denk geliyor.

Geçen ay sonunda zorunlu satış tutarı 100 milyar won'u aşmış, misilleme borcuna oranı yüzde 7-8'e kadar çıkmıştı.

Yine de borçla yapılan yatırımın bütünüyle geri çekildiğini söylemek güç. Aynı gün kredili işlem bakiyesi bir önceki işlem gününe göre 58,7 milyar won azaldı, ancak 30 trilyon 867,5 milyar won ile 30 trilyon won seviyesini korudu.

Kredili işlem, yatırımcının aracı kurumdan borç alarak hisse satın alması ve belirli bir süre sonra bu borcu geri ödemesi anlamına geliyor. Yükseliş dönemlerinde getiriyi artırabilirken, düşüş dönemlerinde teminat oranının bozulması ve zorunlu satış riski birlikte büyüyor.

Kredili işlem bakiyesi bu ay yeniden 30 trilyon won seviyesinin üzerine çıkmış durumda.

Bekleyen fonlarda ise artış görüldü. Yatırımcı mevduatı bir önceki güne göre 641,9 milyar won artarak 100 trilyon 710,3 milyar won'a ulaştı.

Yatırımcı mevduatı, yatırımcıların hisse alımı için aracı kurum hesaplarında tuttuğu parayı ifade ediyor. Büyüklüğünün doğrudan alım baskısına dönüşeceği kesin olmasa da, borsa çevresindeki fon büyüklüğünü ölçmek için kullanılan bir gösterge kabul ediliyor.

KOSPI endeksi 14'ünde gün içinde 7010,86 seviyesine kadar yükselerek 7000 sınırına dokundu. Endeksin gün içinde 7000 seviyesini görmesine rağmen misilleme işlemlerinin azalması, bireysel yatırımcıların çok kısa vadeli kaldıraç kullanımını düşürdüğü şeklinde yorumlanıyor.

Açıklanan veriler, misilleme borcu ve zorunlu satış baskısının hafiflediğini, buna karşılık kredili işlem ve mevduat büyüklüğünün hâlâ yüksek kaldığını bir arada gösteriyor. Bireysel yatırımcıların fon akışını yalnızca misilleme borcundaki azalmaya bakarak yorumlamak yerine, kredili işlem bakiyesi ve mevduat seyrini birlikte değerlendirmek gerekiyor.