Faiz yüzde 4,72'ye çıktı, Asya'da AI rallisi zorlanıyor

ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,72'ye çıkarak Asya borsalarındaki yapay zeka (AI) temalı ralliye baskı oluşturdu. Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon endişesini büyüttüğü, bunun da uzun vadeli faizleri yukarı çektiği ve büyüme hisselerine yönelik yatırımcı iştahını bastırdığı değerlendiriliyor.

AP (Associated Press), 18'inde (yerel saatle) Asya seansının erken saatlerinde Nikkei 225 endeksinin yüzde 1,6 düşüşle 68.098,54 puana, Kospi endeksinin yüzde 0,6 gerileyerek 6.933,60 puana, Hang Seng endeksinin yüzde 0,6 kayıpla 25.289,88 puana indiğini bildirdi. Şanghay Bileşik Endeksi de yüzde 0,5 değer kaybederken, Avustralya'da S&P/ASX 200 endeksi yüzde 0,2 yükseldi.

Baskının çıkış noktası petrol oldu. ABD tipi West Texas Intermediate (WTI) ham petrolü Asya seansının erken saatlerinde varil başına 84,84 dolardan, Brent petrol ise 91,08 dolardan işlem gördü. AP, Brent petrolün bir önceki gün yüzde 2,7 artışla 90,87 dolardan kapandığını aktardı.

Petrol fiyatlarındaki artış enflasyon baskısını büyütüyor, bu da ABD tahvil faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,68'den yüzde 4,72'ye yükseldi. AP, bu faizin İran savaşı öncesindeki yüzde 3,97 seviyesinden hızla tırmandığını bildirdi.

Uzun vadeli faizler, şirketlerin gelecekteki kârlarının bugünkü değere indirgenmesinde kullanılan iskonto oranını etkiliyor. Faizler yükseldiğinde, uzak gelecekteki kâr beklentilerinin fiyata büyük ölçüde yansıdığı büyüme hisselerinin değerleme baskısı artıyor. AI temalı hisseler, veri merkezi, yarı iletken ve enerji altyapısı yatırım beklentilerini fiyatına yansıttığı için faiz değişimlerine karşı hassas hareket edebiliyor.

Asya borsaları son dönemde AI yatırım beklentisiyle toparlanmıştı. Bank of America Securities, yakın tarihli bir raporunda AI yatırımlarından yararlanan alanların yarı iletken ekipmanları, enerji ekipmanları, makine, elektronik bileşenler ve malzemelere doğru genişlediğini belirtti. Yarı iletken ağırlığı yüksek olan Güney Kore borsası da hem küresel AI yatırım iştahından hem de uzun vadeli faiz seyrinden aynı anda etkileniyor.

Reuters, 31 Temmuz'da (yerel saatle) Microsoft(MSFT) ve Amazon(AMZN) bilançolarının yatırımcıları yeniden AI temalı işlemlere çektiğini, ancak uzun vadeli tahvil faizlerinin çok yıllık zirvelere tırmandığını bildirdi. O dönem ABD 10 yıllık faizi gün içinde yüzde 4,747'ye çıkarak 2025 Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmış, 30 yıllık faiz ise yüzde 5,2509 ile 2007'nin ortalarından bu yana görülen en yüksek düzeye dokunmuştu.

TokenPost daha önce AI altyapı yatırımlarındaki artışın büyük teknoloji şirketlerinin borçlanma yükünü büyüttüğü gelişmeyi aktarmıştı. Faizler yükseldikçe veri merkezleri ve yarı iletken tedarik zincirinin ihtiyaç duyduğu finansmanın maliyeti de artıyor. AI yatırım beklentisinin şirket bilançolarında ne ölçüde doğrulandığı ve kâr artışının faiz baskısını emip emmeyeceği, piyasanın izlediği kritik noktalar arasında.

CryptoBriefing, 18'inde (yerel saatle) ABD tahvil faizlerindeki yükselişin Asya'daki AI hisse rallisinin sürdürülebilirliğine dair endişeleri büyüttüğünü aktardı. Yükselen faizlerin, altın gibi faiz getirisi sağlamayan varlıkların göreli çekiciliğini azaltabileceği de eklendi.

Reuters, 31 Temmuz'da (yerel saatle) spot altının yüzde 1,26 değer kaybıyla ons başına 4.050,69 dolara gerilediğini bildirmişti. Tahvil faizleri yükseldiğinde faiz getirisi olmayan varlıkların fırsat maliyeti büyüdüğü için, bu durum altın fiyatı üzerinde de baskı oluşturabiliyor.

Fed (Federal Reserve) tarafı da hâlâ bir değişken. Reuters, 29 Temmuz'da Fed'in politika faizini sabit tuttuğunu, ancak kamuoyuna açıklama yapan üç politika yapıcının faiz artırımı gerektiğini savunduğunu bildirdi. Piyasa; ABD enflasyonu, petrol fiyatları ve uzun vadeli tahvil faizlerindeki seyri birlikte takip ediyor.

Faizler ve petrol fiyatları aynı yönde yükseldiğinde, büyüme hisseleri, emtialar ve güvenli liman varlıklarının fiyat seyri aynı anda sarsılabiliyor. Asya'daki AI temalı hisseler, şirket kâr beklentileri ile finansman maliyeti arasındaki dengenin test edildiği bir evreye girmiş durumda.

Doğrulamada kullanılan kaynaklar: CryptoBriefing, AP, Reuters/Investing.com