2 trilyon dolarlık Anthropic IPO ihtimali gündemde

Anthropic'in halka arz (IPO) değerinin '2 trilyon dolara' kadar çıkabileceği konuşuluyor, ancak halka arzın gerçek koşulları henüz belirlenmedi. ABD'deki yapay zeka odaklı halka arz piyasasının, gelir büyümesi hızını altyapı maliyetleriyle birlikte değerlendiren bir seçicilik dönemine girdiği belirtiliyor.

Crypto Briefing, 18'inde (yerel saatle) yayımladığı bir tahmin piyasası verisi analizinde, Anthropic'in IPO piyasa değerinin 2 trilyon dolara ulaşma ihtimalini, CoreWeave(CRWV) hissesindeki toparlanmayı ve sonbahar IPO piyasasının genel görünümünü birlikte ele aldı. Ancak Anthropic henüz halka arz edilecek hisse sayısını ve halka arz fiyatını kesinleştirmedi.

Anthropic, 28 Mayıs'ta tamamladığı Seri H yatırım turunda 65 milyar dolar topladığını, yatırım sonrası şirket değerinin 965 milyar dolar olarak hesaplandığını açıkladı. Şirket aynı açıklamada, yıllıklandırılmış gelirinin Mayıs ayı başında 47 milyar doları aştığını belirtti.

Ardından Anthropic, 1 Haziran'da ABD Sermaye Piyasası Kurulu (SEC)'na adi hisseler için 'gizli bir ön halka arz başvurusu' sunduğunu duyurdu. Şirket, SEC incelemesi tamamlandıktan sonra piyasa koşulları ve diğer etkenlere bağlı olarak halka arza gitme seçeneğine sahip olacağını açıkladı.

Gizli ön halka arz başvurusu, şirketlerin resmi halka arzdan önce SEC incelemesinden geçtiği bir süreç. Bu aşama tek başına halka arz zamanlamasını ya da büyüklüğünü kesinleştirmiyor; nihai halka arz, inceleme sonucuna, piyasa koşullarına ve şirketin kararına göre şekilleniyor.

Piyasanın dikkati değerleme hızına çevrilmiş durumda. 965 milyar dolarlık değerlemenin üzerinden henüz üç ay geçmemişken 2 trilyon dolar seviyesinde bir halka arz ihtimalinin konuşulmaya başlanması, halka açık piyasaların yapay zeka şirketlerinde hem gelir büyümesini hem de altyapı maliyetlerini aynı anda mercek altına almasına yol açtı.

Bu gelişme, TokenPost'un daha önce Anthropic'in halka arz hazırlığına başladığına dair haberiyle örtüşüyor. TokenPost o dönem, şirketin gizli S-1 başvurusunu ve halka arz koşullarının henüz netleşmediğini aktarmıştı.

CoreWeave(CRWV) de aynı tablonun karşılaştırma unsurlarından biri. Şirket, 10 Nisan'da Anthropic ile çok yıllı bir anlaşma imzalayarak Claude modellerinin geliştirilmesi ve dağıtımı için destek sağlayacağını duyurdu. CoreWeave, bu anlaşma kapsamında yıl içinde işlem gücü kaynaklarını aşamalı olarak sunmayı planladığını açıkladı.

CoreWeave'in ilk çeyrek sonuçları, yapay zeka altyapısına yönelik talebi ve maliyet baskısını aynı anda ortaya koydu. Şirketin SEC'e sunduğu ilk çeyrek finansal verilerine göre gelir 2 milyar 78 milyon dolar, net zarar ise 740 milyon dolar olarak gerçekleşti. 31 Mart itibarıyla gelir bekleyen sözleşme bakiyesi (backlog) 99 milyar 400 milyon dolar düzeyindeydi.

Bu tablo, yapay zeka bulut şirketlerinin büyük müşteri anlaşmaları imzalasa bile bunun doğrudan kâra dönüşmeyebileceğini gösteriyor. Bunun nedeni, büyük ölçekli elektrik, veri merkezi ve grafik işlem birimi (GPU) tedarikinin gerektirdiği maliyetli iş modeli.

CoreWeave aynı raporda, Meta(META) ile 21 milyar dolarlık yeni bir anlaşma imzaladığını ve Anthropic ile de çok yıllı bir sözleşme yaptığını açıkladı. Yapay zeka modeli geliştiren şirket sayısı arttıkça işlem gücü tedarikçileri için gelir fırsatı büyüyor, ancak bu şirketlerin sırtında yatırım harcamaları ve finansman maliyetleri de birikiyor.

Halka arz piyasasının genel seyrini tek bir yönde özetlemek güç. Crypto Briefing, 2026 itibarıyla fiyatı belirlenmiş 114 halka arzdan 70'inin yükselişte, 42'sinin ise düşüşte olduğunu, tablonun dengeli olmadığını aktardı.

Buna karşılık Crypto Briefing'in paylaştığı tahmin piyasası verileri, Anthropic'in IPO piyasa değerinin belirli eşiklere ulaşma olasılığını düşük tek haneli yüzdelerden yüzde 10'ların ortasına kadar farklı senaryolara dağıtıyor. Bu da 2 trilyon dolarlık değerlemenin gündeme gelmesinin, gerçek halka arz fiyatının piyasa koşulları ve yatırımcı talebine göre değişebileceği anlamına geldiğini gösteriyor.

Kripto piyasasıyla bağlantı, doğrudan bir fiyat verisinden çok tahmin piyasaları ve tokenleştirilmiş ürünlerin yaygınlaşmasında kendini gösteriyor. TokenPost daha önce, Anthropic'in halka arz ihtimalinin zincir üzerindeki (on-chain) tahmin piyasalarında işlem gördüğü örneği aktarmıştı.

Türkiye'deki okuyucular için asıl önemli nokta, kripto para fiyatlarından çok yapay zeka altyapısına ve halka açık piyasalardaki sermaye akışına dair gelişmeler. Anthropic, CoreWeave ve büyük bulut şirketlerinin anlaşmaları GPU, bellek ve veri merkezi yatırımlarıyla iç içe geçmiş durumda. Ancak bu gelişmelerin belirli bir hisseye ya da varlık fiyatına etkisi, halka arz koşulları ve finansal sonuçlar netleştikten sonra daha görünür olacak.