SEC'ten kripto token satışına 75 milyon dolarlık muafiyet önerisi

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto para yatırım sözleşmelerine özel yeni bir düzenleme önerisi sundu. "Regulation Crypto Assets" adı verilen taslak, token satışlarında en fazla 75 milyon dolarlık ihraç muafiyeti getiriyor.

SEC, 18'inde (yerel saatle) yayımladığı basın açıklamasında yeni düzenlemenin belirli kripto para yatırım sözleşmelerine uygun bir menkul kıymet ihraç çerçevesi oluşturmayı amaçladığını duyurdu. Paul Atkins(Paul S. Atkins) SEC Başkanı, "Amacımız kripto para girişimcilerine ve piyasa katılımcılarına federal menkul kıymetler kanunu kapsamında fon toplayabilecekleri net bir yol sunmak" dedi. Açıklama, düzenlemenin yasal belirsizliği azaltmayı hedeflediğini gösteriyor.

Teklif, iki ayrı kayıt muafiyeti içeriyor. İlkinde, 4 yıllık süre boyunca tek seferlik olarak en fazla 5 milyon dolarlık ihraca izin veriliyor. İkincisinde ise her 12 ayda bir en fazla 75 milyon dolarlık ihraç yapılabiliyor; ancak bu seçenek mali tablo sunma ve sürekli kamuyu aydınlatma yükümlülüğünü zorunlu kılıyor.

SEC ayrıca bir 'safe harbor' (güvenli liman) düzenlemesi öneriyor. Buna göre ihraççı, yatırımcılara vaat ettiği temel yönetimsel çalışmaları tamamladığında veya kalıcı olarak durdurduğunda, belirli koşullar altında ilgili kripto varlık, yatırım sözleşmesi kapsamındaki menkul kıymet tanımının dışında tutulabilecek.

Düzenleme önerisi, token satışı ve menkul kıymet niteliği tartışmalarının merkezinde yer alan Ripple(XRP) davasıyla da bağlantılı görülüyor. SEC, Ağustos 2025'te sunduğu dava belgelerinde Ripple ile karşılıklı temyiz başvurularının birlikte geri çekildiğini, Ripple'a kesilen 125.035.150 dolarlık hukuki para cezasının ve menkul kıymetler kanunu kayıt hükümlerinin ihlaline karşı çıkarılan tedbirin yürürlükte kaldığını belirtti.

Kripto sektöründe yeni düzenlemenin token ihraççıları için yasal belirsizliği azaltıp azaltmayacağı merak konusu. SEC'in önerisi şu an kamuoyu görüşüne açık ve nihai halinin ne zaman yürürlüğe gireceği henüz netlik kazanmadı.