4,2 trilyon wonluk gelir, Güney Kore'de karşılık açığına yol açtı

Güney Kore'de kısa vadeli para piyasası 20'sinde günlük zorunlu karşılıkta açık verdi. Mali gelirler, Kore Merkez Bankası'nın (Bank of Korea) geri satın alma anlaşması (RP) satışları ve parasal istikrar bonosu ihracı, likiditeyi azaltan başlıca etkenler oldu.

Yonhap Infomax, 20'sinde (yerel saatle) yayımladığı kısa vadeli piyasa analizinde günün karşılık artış kalemlerini şöyle sıraladı: 2,2 trilyon won mali gelir, Kore Merkez Bankası RP satışlarının 500 milyar wonluk vadesi, parasal istikrar hesabının 300 milyar wonluk vadesi, 2,3 trilyon wonluk parasal istikrar bonosu erken geri alımı, 1 trilyon wonluk hazine senedi vadesi ve 500 milyar wonluk fon ayarlama mevduatı vadesi.

Karşılığı azaltan kalemler ise 4,2 trilyon won mali gelir, 1 trilyon wonluk Kore Merkez Bankası RP satışı, 200 milyar wonluk parasal istikrar hesabı, 600 milyar wonluk parasal istikrar bonosu ihracı, 200 milyar wonluk hazine serbest fon geri çekimi ve 500 milyar wonluk fon ayarlama mevduatı olarak kaydedildi.

Basit toplamda artış kalemleri 6,8 trilyon won, azalış kalemleri ise 6,7 trilyon won oldu. Sadece günün kalemlerine bakıldığında artış tarafı 100 milyar won daha fazla olsa da, bir önceki işlem gününden kalan karşılık açığı nedeniyle günlük fon dengesinde baskı sürdü.

Bir önceki işlem günü olan 19'unda karşılık 3,9826 trilyon won açık vermişti. Karşılık kümülatif bakiyesi 54,2279 trilyon won fazla olarak hesaplandı; birikimli bazda bolluk olsa da günlük zorunlu karşılık akışı açık gösterdi.

19'unda karşılığı artıran kalemler arasında 2 trilyon won mali gelir, 1 trilyon wonluk kamu fonu (Public Capital Management Fund), 500 milyar wonluk fon ayarlama mevduatı vadesi ve 200 milyar wonluk diğer kalemler yer aldı. Azalış kalemleri ise 2,4 trilyon won mali gelir, 3 trilyon wonluk hazine tahvili ödemesi ve 500 milyar wonluk fon ayarlama mevduatıydı.

Bir önceki gün de mali gelir ve hazine tahvili ödeme yükü nedeniyle günlük karşılık açığı öne sürülmüştü. 19'unda azalış kalemlerinin toplamı artış kalemlerini geçince, bankacılık sektörü kısa vadeli piyasada açığı kapatma yoluna gitti.

Bir günlük çağrı faizi (call rate) yüzde 2,767 olarak gerçekleşti; işlem hacmi ise 14,1503 trilyon won oldu. Çağrı piyasası, finans kuruluşlarının bir gün veya birkaç gün vadeyle fon alıp verdiği çok kısa vadeli piyasa olarak tanımlanıyor.

Zorunlu karşılık, bankaların mevduat çekilişi ve ödeme işlemlerine karşı Kore Merkez Bankası nezdinde tuttuğu fonu ifade ediyor. Günlük karşılık açık verdiğinde bankacılık sektörü, çağrı piyasası veya repo piyasası gibi kanallardan kısa vadeli fon tedarik ederek açığı kapatıyor.

Karşılık kümülatif bakiyesi, gerçek zorunlu karşılık ile gereken zorunlu karşılık arasındaki farkın belirli bir dönem boyunca toplanmasıyla hesaplanıyor. Bu bakiye fazla verse bile, belirli bir günde mali gelir, tahvil ödemesi veya merkez bankası işlemleri yoğunlaşırsa günlük karşılık açık verebiliyor.

Kore Merkez Bankası'nın RP satışı, piyasadaki likiditeyi emme yönünde etkili oluyor. Buna karşılık RP satış vadesi, parasal istikrar bonosu erken geri alımı ve hazine senedi vadesi gibi kalemler bankacılık sektörünün fon durumunu rahatlatan etkenler olarak yansıyor.

Parasal istikrar bonosu ihracı ve parasal istikrar hesabı açılması, kısa vadeli likiditeyi azaltan etkenler arasında yer alıyor. Bugün 2,3 trilyon wonluk parasal istikrar bonosu erken geri alımı artış kalemi olarak kaydedilirken, 600 milyar wonluk bono ihracı ve 200 milyar wonluk parasal istikrar hesabı da aynı anda etkili oldu.

Yonhap Infomax aynı analizde, 20'si itibarıyla kümülatif bakiyenin artıda seyretmeye devam etmesiyle çağrı piyasasında gün içinde düşük faizli fon talebinin öne çıkabileceğini belirtti. Bu, birikimli fon koşullarında rahatlık olsa da, günlük açığı düşük faizden kapatmaya yönelik bekleyen talebin oluşabileceği anlamına geliyor.

Repo piyasasında ise mevcut likidite çıkış etkenlerinin büyük olmaması nedeniyle piyasanın fazla seyredebileceği değerlendirildi. Bugünkü fon akışının, mali gelir, parasal istikrar bonosu ihracı ve Kore Merkez Bankası RP satışının kısa vadeli likiditeyi ne ölçüde emeceğine bağlı olarak çağrı ve repo piyasası faizlerine yansıması bekleniyor.