Ajinomoto(2802), ABF Pazarının Yüzde 95'ini Elinde Tutuyor

Japon gıda ve malzeme devi Ajinomoto(2802), yarı iletken paketlemede kullanılan izolasyon filmi Ajinomoto Build-up Film'de (ABF) dünya pazarının yüzde 95'inden fazlasını elinde tutarak yapay zeka (AI) çip tedarik zincirinin kilit malzeme üreticilerinden biri haline geldi.

Şirket, 2026 Fact Book'unda ABF'nin yarı iletken paket substratlarında katmanlar arası izolasyon malzemesi olarak kullanıldığını ve küresel pazar payının yüzde 95'i aştığını açıkladı. Uzun yıllardır lezzet arttırıcı ve gıda katkı maddeleriyle tanınan şirket, böylece yapay zeka sunucuları ve yüksek performanslı çip paketleme malzemelerinde de güçlü bir konum elde etmiş oldu.

ABF, entegre devre (IC) çipleri substrat üzerine yerleştirilirken devre katmanları arasını yalıtan bir film. Yüksek performanslı merkezi işlem birimleri (CPU), grafik işlem birimleri (GPU) ve sunucu çiplerinin paketlenmesinde devre katmanı sayısı arttıkça ve substrat boyutları büyüdükçe ABF'ye olan ihtiyaç da artıyor.

Finansal sonuçlar da bu eğilimi doğruluyor. Ajinomoto, 2026 mali yılı ilk çeyrek raporunda sağlık ve ilgili iş kollarından oluşan segmentin gelirinin bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 22,8 artışla 97 milyar yene, faaliyet karının ise yüzde 63,3 artışla 25,1 milyar yene ulaştığını açıkladı.

Bu segment içindeki fonksiyonel malzemeler işi, elektronik malzeme satışlarındaki güçlü seyir sayesinde gelirini yüzde 54, faaliyet karını ise yüzde 77 artırdı. Şirket, yapay zeka, sunucu ve ağ ekipmanlarında kullanılan yüksek performanslı substratlara yönelik ABF satışlarının güçlü seyrettiğini ve ürün karmasının da iyileştiğini belirtti.

ABF, bir gıda şirketinin akla getirdiği imajdan hayli uzak bir malzeme. Ajinomoto, 1990'ların sonunda amino asit üretim teknolojisinden yararlanarak yarı iletken paketleme için katmanlar arası izolasyon filmini geliştirmişti.

Şirketin Fact Book'unda rekabet avantajı olarak müşterilerle hızlı geliştirme süreci öne çıkarılıyor. Yarı iletken müşterilerinin taleplerine göre malzemeyi uyarlayıp tedarik edebilme yeteneği, elektronik malzemeler işinin karlılığına doğrudan yansımış durumda.

Yapay zeka çiplerinin performansı arttıkça paketleme üzerindeki yük de büyüyor. GPU ile yüksek bant genişlikli belleği (HBM) tek bir paket içinde birleştirmek için substrat alanı, düzlük ve ısıl deformasyon kontrolü kritik hale geliyor.

TokenPost, TSMC'nin 5,5 kat retikül boyutlu CoWoS paketlemesini seri üretime aldığını ve verimi yüzde 98'in üzerine çıkardığını daha önce aktarmıştı. O dönemde bellek ve ABF substrat tedariki, büyük yapay zeka paketlerinin üretiminde bir sonraki darboğaz olarak gösterilmişti.

Ajinomoto, tedarik kapasitesini de genişletmeye çalışıyor. Şirket, Mayıs'ta bağlı kuruluşu Ajinomoto Fine-Techno aracılığıyla Gifu Vilayeti'nin Kani şehrinde yeni bir fabrika arazisi satın alacağını duyurdu.

Satın alma tutarı yaklaşık 1,2 milyar yen. Yeni tesis ABF üretimi için bir üs olacak; inşaatına 2028'de başlanması, üretime ise 2032'de geçilmesi planlanıyor.

Kani tesisi, mevcut Kawasaki merkez fabrikası ve Gunma fabrikasının ardından şirketin üçüncü üretim üssü olacak. Adım, yapay zeka sunucuları ve ağ ekipmanlarına yönelik yüksek performanslı substrat talebindeki artışa karşılık üretim tabanını genişletme çabası olarak değerlendiriliyor.

Ajinomoto, ilk çeyrek performansını dikkate alarak 2026 mali yılı için yıllık gelir tahminini 1,73 trilyon yene, faaliyet karı tahminini ise 202 milyar yene yükseltti. Sağlık ve ilgili segmentin tahminini de gelirde 406,8 milyar yene, faaliyet karında 85 milyar yene revize etti.

Yukarı yönlü revizyon, fonksiyonel malzemeler işindeki güçlü seyri yansıtıyor. Lezzet arttırıcılar ve gıda ürünleriyle büyüyen şirketin kar yapısında elektronik malzemelerin ağırlığının giderek arttığı değerlendiriliyor.

Türkiyeli yatırımcılar için de bu tablo yalnızca bir Japon şirketinin karnesinden ibaret değil. Çünkü yapay zeka veri merkezleri ve kripto madencilik altyapısı, GPU, enerji ve paketleme tedarik zincirindeki aynı kısıtlardan etkileniyor.

TokenPost, yapay zeka tedarik zincirindeki talebin bellek, enerji ve ABF substratlarına doğru yayıldığını daha önce aktarmıştı. Ajinomoto'nun yeni ABF üretim üssünün inşaatına 2028'de başlanması, faaliyete ise 2032'de geçilmesi planlanıyor.