250-350 milyar dolarlık TPU payı tahmini Broadcom'a, Marvell yardımcı çipte kalıyor

Broadcom(AVGO), Google'ın tensör işleme birimi (TPU) tedarik zincirinde 250 ila 350 milyar dolarlık bir değer payı alabilir. Bank of America'nın hazırladığı yeni bir analiz bu tabloyu ortaya koydu.

TechFlow'un 20'sinde, yerel saatle 07.42'de aktardığına göre, Bank of America'nın 19'unda yayımladığı raporda Marvell Technology(MRVL) ile Google arasında imzalanan yeni warrant anlaşmasının Broadcom'un TPU'daki çekirdek konumunu doğrudan sarsmadığı değerlendirmesi yer aldı.

Marvell ile Google arasındaki anlaşma, Google'ın toplamda 120 milyar dolara kadar çıkabilecek kümülatif alım taahhüdüyle bağlantılı. Anlaşmaya göre Marvell yaklaşık 60 milyon hisse alabilecek bir yapı öngörülüyor. Piyasanın odaklandığı soru ise şu: Google, TPU tedarik zincirini çeşitlendirirken Broadcom'un mevcut payı azalıyor mu?

Marvell'in Google ile özel yapay zeka çipi konusunda ticari bir anlaşma yaptığı ve Google'a hisse alım hakkı (warrant) tanıdığı bilgisi piyasaya daha önce yansımıştı. Yayınımız daha önce Marvell'in Google'a hisse başına 206,58 dolardan toplam 58.970.907 hisseye kadar alım hakkı tanıdığı haberini geçmişti.

Warrant, belirlenen bir fiyattan hisse satın alma hakkı tanıyan bir araç. Bir şirket stratejik müşterisine warrant verdiğinde, uzun vadeli satın alma taahhüdüyle hisse teşviki bir araya gelmiş oluyor.

Bank of America, Marvell'in rolünü XPU'nun çevre birim çiplerle sınırlı olarak yorumladı. Çekirdek hesaplama çipinin Broadcom'da kalmaya devam edeceği görüşünde.

TPU, Google'ın yapay zeka hesaplamaları için tasarladığı özel bir hızlandırıcı çip. Büyük ölçekli eğitim ve çıkarım altyapısında grafik işlemci birimi (GPU) ile birlikte kullanılıyor.

Bank of America, Google'ın önümüzdeki beş yıllık toplam sermaye harcamasını 1,5 ila 2 trilyon dolar olarak öngördü. Bu tutarın yüzde 25-30'unun TPU sistemlerine ayrılacağı tahmin ediliyor.

Bu varsayıma göre TPU'ya bağlı toplam pazar büyüklüğü 400 ila 600 milyar dolar olarak hesaplandı. Analize göre Broadcom bu pazarda yüzde 55-60 oranında değer payı alabilir.

Marvell'in ise 'XPU-attach' alanı üzerinden yüzde 10-20'lik bir pay alabileceği belirtildi. Bu da 50 ila 100 milyar dolarlık bir büyüklüğe karşılık geliyor.

Maliyet optimizasyonlu çip segmentinde yüzde 20-30'luk payı MediaTek'in alabileceği öne sürüldü. Bank of America, Broadcom için 'al' tavsiyesini ve 530 dolarlık hedef fiyatı korurken, Marvell'i bağlantı çipleri alanında tercih edilen hisse olarak gösterdi ve 365 dolarlık hedef fiyatı sürdürdü.

Broadcom'un mevcut anlaşmaları da bu yorumun arka planını oluşturuyor. Broadcom, 6 Nisan'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu 8-K belgesinde Google'ın yeni nesil TPU'sunu geliştirip tedarik edeceği uzun vadeli bir anlaşma imzaladığını açıklamıştı.

Aynı belgede, Google'ın yeni nesil yapay zeka raflarında kullanılacak ağ bağlantısı ve diğer bileşenlerin 2031'e kadar tedarikini garanti eden bir anlaşma da yer alıyordu. Yayınımız daha önce Google ile Broadcom arasındaki yeni nesil TPU anlaşması ve 2031'e uzanan tedarik garantisini haber yapmıştı.

Yapay zeka çip tedarik zinciri, kripto altyapısıyla da bir noktada kesişiyor. Elektrik, arazi ve soğutma tesislerine sahip eski Bitcoin(BTC) madencilik altyapısı, yapay zeka hesaplama talebiyle buluşan bir yapı sunuyor.

Bu analizin can alıcı noktası, Google'ın Marvell ile iş birliğinin Broadcom'un yerini mi aldığı, yoksa tamamlayıcı bir tedarik zinciri mi genişlettiği sorusunda düğümleniyor. Her iki şirketin gelirlerine gerçek yansıma büyüklüğü ve tedarik oranları, önümüzdeki dönemdeki kamuyu aydınlatma açıklamaları ve bilanço sonuçlarıyla netleşecek.