Hyundai Marine & Fire Insurance(현대해상) hissesi 13-20 Ağustos'ta yüzde 13,74 yükseldi, temettü beklentisi gündemde

Hyundai Marine & Fire Insurance(현대해상) ve Hanwha Life Insurance(한화생명) hisseleri, 13-20 Ağustos döneminde sırasıyla yüzde 13,74 ve yüzde 9,54 değer kazanarak, aynı dönemde yüzde 0,6 yükselen Kospi endeksinin oldukça üzerinde bir performans sergiledi. Temettü ödemesini durdurmuş sigorta hisseleri için fesih iadesi karşılığı düzenlemesinde gevşeme beklentisinin yeniden değerleme unsuru olarak öne çıktığı değerlendiriliyor.

Güney Kore'nin önde gelen ekonomi gazetesi Hankyung(한국경제), 21'inde (yerel saatle) yapay zeka tabanlı yatırım bilgi platformu EpicAI(에픽AI)'nin verilerine dayanarak bu hisse hareketini duyurdu. Habere göre Hyundai Marine & Fire Insurance, Hanwha Life Insurance ve Dongyang Life Insurance(동양생명), 2024'ten bu yana nakit temettü ödemeyen sigorta şirketleri arasında sayıldı.

Sigorta hisseleri genellikle yüksek temettü cazibesiyle bilinen bir sektör olarak sınıflandırılıyordu. Ancak 2023'te yeni muhasebe standardı IFRS17'nin yürürlüğe girmesinin ardından fesih iadesi karşılığı düzenlemesi, temettü kapasitesi üzerinde baskı oluşturdu.

Fesih iadesi karşılığı, sigorta şirketlerinin poliçe sahipleri sözleşmeyi vadesinden önce feshettiğinde ödemek zorunda kalacakları iade tutarına karşı ayırdıkları bir karşılıktır. Karşılık ayırma tutarı büyüdükçe, muhasebe kârı oluşsa bile dağıtılabilir kâr azalabiliyor.

Bu ilginin merkezinde, finans otoritelerinin fesih iadesi karşılığı düzenlemesini gevşetebileceğine dair piyasa beklentisi yer alıyor. Hankyung, borsa çevrelerinde 2027 yılı karşılık oranı gibi ek gevşeme olasılıklarının konuşulduğunu aktardı.

Ancak bu, kesinleşmiş bir politika açıklaması değil, piyasadan gelen bir öngörü niteliğinde. Temettü ödemesinin yeniden başlayıp başlamayacağı da şirket bazında sermaye kapasitesine, ödeme gücü oranına ve bilanço dönemi itibarıyla dağıtılabilir kâra göre değişebilir.

Sigorta şirketlerinin hissedarlara getiri sağlama kapasitesi yalnızca kârlılıktaki iyileşmeyle belirlenmiyor. Yeni poliçelerin kârlılığı artsa bile, karşılık ayırma yükü daha büyükse temettü kaynağı sınırlı kalabiliyor.

TokenPost daha önce de sigorta hisselerinde değerleme ekseninin sigortacılık kâr-zararına kaydığı gelişmeyi aktararak dağıtılabilir kârın kilit değişken olduğuna dikkat çekmişti. O dönemki analiz, satış hacminden çok kâr-zarar yapısının ve yeni poliçelerin kalitesinin sigorta hisselerinin değerlemesinde daha belirleyici hale geldiği bir sürece işaret etmişti.

Hyundai Marine & Fire Insurance ve Hanwha Life Insurance hisselerinin kısa sürede yükselmesi, düzenleme gevşetme beklentisinin bir kısmının fiyatlara yansıması olarak yorumlanıyor. Ancak fiili temettü ödemesinin yeniden başlaması, düzenleme değişikliğinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ve her sigorta şirketinin sermaye göstergeleri netleştikten sonra değerlendirilebilecek bir konu.

Sigorta sektöründe fesih iadesi karşılığı sistemi, temettü, mali sağlamlık ve hissedar getirisi politikalarını aynı anda etkileyen bir değişken olmayı sürdürüyor. Finans otoritelerinin ek düzenleme ayarlaması yapıp yapmayacağı ve 2027 karşılık oranı tartışması, önümüzdeki dönemde sigorta hisselerinin değerlemesinde bir sonraki referans noktası olacak.