UBS Kırılganlık Endeksi 1.0'a Yükseldi: Eylül FOMC Öncesi Uyarı

UBS(UBS)'in piyasa kırılganlığını ölçen göstergesi, ayın 19'unda (yerel saatle) en yüksek uyarı seviyesi olan 1.0'a yükseldi. Gösterge 2024 yılı sonundan bu yana ilk kez zirveye ulaşırken, Eylül ayındaki ABD Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı ve Kasım ayındaki ABD ara seçimleri öncesinde piyasalardaki oynaklık endişesi büyüdü.

UBS, son raporunda kendi piyasa kırılganlığı izleme aracı olan 'Turbu-lens' endeksinin 1.0 seviyesine çıktığını açıkladı. '1.0', bu göstergenin ulaşabileceği en yüksek uyarı seviyesini temsil ediyor.

Turbu-lens, yüksek getirili şirket tahvillerinin kredi temerrüt takasları (CDS), G10 grubu ülkelerin döviz oynaklığı ve S&P500 endeksine bağlı CTA pozisyonları gibi yaklaşık 100 veri noktasını bir araya getirerek piyasadaki olası şok riskini ölçüyor. Göstergedeki yükseliş, piyasa fiyatları dışarıdan sakin görünse bile küçük bir şokla sarsılma ihtimalinin arttığı şeklinde yorumlanıyor.

Maxwell Grinacoff(Maxwell Grinacoff) UBS ABD Hisse Senedi Türev Ürünleri Araştırma Başkanı liderliğindeki ekip, raporda geçmişte göstergenin 1.0 seviyesine ulaştığı dönemlerin ardından piyasa oynaklığının arttığı örnekler olduğuna dikkat çekti. Ekibe göre bu kez oynaklığı gerçek anlamda tetikleyecek somut bir faktör henüz net değil; bu da mevcut uyarının kesin bir kırılma sinyalinden çok, yakından izlenmesi gereken bir eşik olduğuna işaret ediyor.

UBS'in işaret ettiği kilit takvim, Eylül ayındaki FOMC toplantısı ve Kasım ayındaki ABD ara seçimleri. Opsiyon piyasası, bu iki olay öncesinde ve sonrasında S&P500 endeksinin günlük yaklaşık yüzde 1 oranında hareket etme olasılığını fiyatlara yansıtıyor.

Bu durum, belirli bir yönde kesin bir fiyat hareketi öngörüsü değil, olay öncesinde oynaklık maliyetinin yükseldiği bir tabloya işaret ediyor. Piyasanın faiz patikasındaki ve siyasi takvimdeki belirsizliği aynı anda fiyatladığı anlamına geliyor.

FOMC, ABD merkez bankası Federal Rezerv(Fed)'in politika faizini ve para politikası yönünü belirlediği toplantı. Faiz beklentileri değiştiğinde hisse senedi, tahvil, döviz ve kripto para gibi risk varlıklarının iskonto oranları ve yatırımcı psikolojisi genellikle etkileniyor.

ABD ara seçimleri ise yürütmenin politika gücünü ve Kongre'deki dengeyi etkileyebilecek bir siyasi takvim. Piyasalar genellikle vergi, maliye politikası ve düzenleme yönünde olası değişiklikleri dikkate alarak seçim öncesinde ve sonrasında oynaklığı yeniden fiyatlıyor.

Bu gösterge esasen ABD borsalarına odaklı bir risk sinyali. Ancak kripto para yatırımcıları için de ABD para politikası ve siyasi takvim, ayrı ayrı takip edilmesi gereken değişkenler arasında yer alıyor.

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) gibi önde gelen kripto paralar, ABD faiz beklentileri ve risk iştahındaki değişimlerden etkilenebiliyor. TokenPost daha önce de FOMC belirsizliğinin Bitcoin fiyat hareketlerinde bir değişken olarak gündeme geldiği bir örneği aktarmıştı.

Ancak yalnızca bu UBS raporuna dayanarak kripto para fiyatlarının yönü hakkında kesin bir sonuca varmak için yeterli dayanak bulunmuyor. Turbu-lens'in işaret ettiği şey risk varlıklarının genel kırılganlığı; belirli bir varlığın yükseliş ya da düşüş yönü değil.

UBS, mevcut piyasa kırılganlığının uç bir seviyede olduğunu değerlendirirken, büyük bir hareketi tetikleyecek somut bir faktörün henüz net olmadığını belirtti. Bir sonraki izlenmesi gereken eşik, Eylül ayındaki FOMC toplantısı ve Kasım ayındaki ABD ara seçimleri.