12,1 milyon dolara çıkan hesapta kümülatif kayıp hâlâ 26,12 milyon dolar

Tayvanlı kripto para yatırımcısı Huang Licheng'e (黃立成) ait Hyperliquid hesabı, 18'inde yaşanan tasfiyenin ardından 60 bin doların altına gerilemiş, ardından 12,1 milyon dolara kadar yükselmişti. Kısa vadeli kazanç böylece büyümüş olsa da aynı hesapta hâlâ 26,12 milyon dolarlık kümülatif kayıp bulunuyor.

PANews'e göre, HypurrScan on-chain verilerine dayanarak hesabın güncel kârı yaklaşık 10,5 milyon dolar, getiri oranı ise yaklaşık '175 kat' olarak hesaplandı. Hesaptaki kayıp, yakın zamanda ulaştığı yaklaşık 36,64 milyon dolarlık zirveden 26,12 milyon dolara geriledi.

Huang, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) ağırlıklı yüksek kaldıraçlı 'long' pozisyonlar taşıyor. Dört pozisyonun toplam nominal değeri 108 milyon doları aştı; bunun yüzde 90'ından fazlasını ETH ve BTC pozisyonları oluşturuyor.

ETH long pozisyonu yaklaşık 56,04 milyon dolar büyüklüğünde ve 25 kat kaldıraçla açılmış durumda. BTC long pozisyonu ise yaklaşık 44,86 milyon dolar seviyesinde, kaldıraç oranı 40 kat olarak bildirildi.

Aynı hesabın toplam kaldıracı yaklaşık 10,3 kat olarak hesaplanıyor. Yaklaşık 10,5 milyon dolarlık hesap varlığıyla 108 milyon doları aşan nominal pozisyon destekleniyor.

Dört pozisyonun gerçekleşmemiş kârı yaklaşık 1 milyon 874 bin dolar seviyesinde. Bunun 1 milyon 319 bin dolarını ETH pozisyonu oluşturuyor; aynı pozisyonda yaklaşık 237 bin dolar 'funding fee' (fonlama ücreti) oluştu.

Yüksek kaldıraçlı long pozisyonlar, fiyat aynı yönde hareket ettiğinde kazancı büyütüyor ama ters yönde hareket ettiğinde kayıp da hızla katlanıyor. Huang'ın işlem tarzı, gerçekleşmemiş kârı çekmeden yeni teminat gibi kullanıp pozisyonu büyütmesi nedeniyle 'rolling long' olarak tanımlanabilir.

Türev işlemlerinde nominal değer, gerçek teminattan daha büyük olan pozisyonun toplam büyüklüğünü ifade ediyor. Kaldıraç yükseldikçe küçük fiyat hareketleri bile teminata oranla kâr-zarar dalgalanmasını büyütüyor; teminat yetersiz kaldığında borsa pozisyonu zorla kapatabiliyor.

Bu kazancın dikkat çekmesinin nedeni geçmiş tasfiye geçmişi. PANews, Huang'ın bir yılı aşkın sürede yaklaşık 500 kez zorunlu tasfiyeye uğradığını ve kümülatif kaybının bir dönem yaklaşık 80 milyon dolara ulaştığını aktardı.

Huang, ETH long pozisyonuna odaklanan bir isim olarak biliniyor. TokenPost daha önce, Huang'ın ETH long pozisyonunu korumak için Bored Ape Yacht Club NFT'sini zararına sattığı iddiasını haberleştirmişti.

Hyperliquid, on-chain türev işlemlerini destekleyen merkeziyetsiz bir borsa ekosistemi. Açık verilerle büyük hesapların pozisyon ve kâr-zararı neredeyse gerçek zamanlı görülebiliyor; bu nedenle büyük Hyperliquid cüzdanlarının türev pozisyonları piyasa gözlem verisi olarak sık kullanılıyor.

Huang, geçmişte sosyal medyada "I never lose, I either win or I get liquidated" ifadesini kullanmıştı. Bu söz, kaybı kesinleştirmek yerine ya kazanmayı ya da tasfiye olmayı göze alan bir işlem tarzını yansıtıyor.

Bu örnek, on-chain türev borsalarında büyük hesapların kâr-zararının ne kadar hızlı değişebileceğini gösteriyor. Kısa vadeli kazanç artışıyla işlem performansını değerlendirmek zor; yüksek kaldıraçlı pozisyonların piyasa dalgalanmalarına karşı kırılgan olduğu da bir kez daha ortaya çıktı.