1110 BTC alımı: Strive'ın hisse başına Bitcoin oranı yalnızca %1,19 arttı

Strive(ASST), 1110 Bitcoin(BTC) daha satın aldı ancak etkin adi hisse başına Bitcoin maruziyetindeki artış yalnızca yüzde 1,19'da kaldı. BTC rezervinin büyümesiyle hisse sayısındaki artış aynı anda gerçekleşince, toplam rezerv artışının hisse başına yansıması sınırlı kaldı.

Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu 8-K bildirimine göre Strive, 17-21 Ağustos arasında BTC'yi ortalama 73.409 dolardan satın aldı. Toplam alım tutarı 81,5 milyon dolar oldu ve BTC rezervi 20.246'dan 21.356'ya yükseldi.

Aynı dönemde A Sınıfı adi hisseler 76.244.588'den 79.890.888'e çıktı. B Sınıfı adi hisselerle birlikte hesaplanan etkin adi hisse sayısı ise 86.037.123'ten 89.683.423'e yükseldi.

Bildirimdeki rakamlarla hesaplanan etkin adi hisse başına BTC miktarı 0,000235317 BTC'den 0,000238127 BTC'ye değişti. Artış oranı yüzde 1,19 olarak hesaplandı.

Bitcoin rezervindeki artış oranı yüzde 5,48 olurken, etkin adi hisse sayısındaki artış da yüzde 4,24'e ulaştı. Şirketin elindeki toplam BTC miktarı büyüdü, ancak her bir adi hissenin dolaylı olarak işaret ettiği BTC miktarı yüzde 1'lik bir artışla sınırlı kaldı.

Tam seyreltilmiş (fully diluted) bazda da artış oranı yaklaşık yüzde 1,36 oldu. Bitcoin hazine stratejisi izleyen halka açık şirketlerde, yalnızca rezervin değil çıkarılmış hisse sayısının da hissedar bazlı göstergeleri belirlediği bir kez daha görüldü.

Strive, son bilanço açıklamasında 'Bitcoin Yield' göstergesini dönem başı ve sonu arasındaki hisse başına BTC değişim oranı olarak tanımladı. Şirket, ikinci çeyrekte Bitcoin Yield'in yüzde 23,9, altı aylık kümülatif bazda ise yüzde 37,7 olduğunu açıkladı.

Ancak aynı belgede bu göstergenin borç ve imtiyazlı hisse sahiplerinin öncelikli haklarını yansıtmadığı, geleneksel anlamda bir getiri olmadığı belirtildi. Yani BTC alımı artsa bile, hisse ihracı paralel büyürse adi hisse bazındaki etki azalabiliyor.

Bu son bildirim tam olarak bu sınırı gözler önüne seren bir örnek oldu. Strive, 10 Ağustos'taki bildirimde de hisse ihracına bağlı seyrelme ihtimalini risk faktörü olarak sunmuştu.

İmtiyazlı hisse yükü de arttı. Strive'ın SATA kodlu enstrümanı, değişken oranlı A Serisi Sürekli İmtiyazlı Hisse (Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock) olarak tanımlanıyor; halka arz belgelerine göre hisse başına 'stated amount' 100 dolar.

24 Ağustos'taki bildirime göre SATA hisse sayısı 7.829.502'den 8.270.815'e, yani 441.313 adet arttı. Yıllık yüzde 13,00 temettü oranı üzerinden hesaplandığında, ek ihracın yıllıklandırılmış temettü yükü yaklaşık 5.737.069 dolar oluyor.

Bu yük, adi hisse başına BTC maruziyeti hesabına doğrudan girmiyor. Ancak şirketin kendi ifadesiyle Bitcoin Yield'in borç ve imtiyazlı hisse haklarını yansıtmayan yardımcı bir gösterge olduğu düşünüldüğünde, birlikte değerlendirilmesi gereken bir kalem olarak öne çıkıyor.

Strive, daha önce ek BTC alımı ihtimaliyle gündeme gelen şirketlerden biri olarak piyasanın dikkatini çekmişti. Bu kez gerçek alım büyüklüğü resmi bildirimle doğrulanmış oldu. Ancak bildirimler, bu BTC alımının finansman kaynağı ile hisse ihracı arasındaki doğrudan bağlantıyı netleştirmiyor.

Bitcoin hazine stratejisi benimseyen halka açık şirketlerde toplam BTC rezervi ile hisse sayısının birlikte izlenmesi gerekiyor. Strive'ın bu son bildirimi, 1110 BTC alımıyla eş zamanlı olarak hem adi hem de imtiyazlı hisse sayısının arttığı bir örnek olarak kayıtlara geçti.