Bitcoin 79 bin dolarda tutundu: ETF'lere 2,23 milyar dolarlık giriş

Bitcoin(BTC), temmuz ayına ait ABD kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyon verisinin baskısına rağmen 79 bin dolar seviyesinin üzerinde tutundu. Son yükselişin, vadeli işlemlerde kaldıraç artışından çok spot borsa yatırım fonu (ETF) girişleri ile kısa pozisyon tasfiyelerinin bir araya gelmesinden kaynaklandığı değerlendiriliyor.

ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), temmuz PCE enflasyonunun yıllık bazda yüzde 3,7, çekirdek PCE'nin ise yüzde 3,3 arttığını açıkladı. Her iki gösterge de aylık bazda yüzde 0,2 yükseldi. Enflasyonun ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yüzde 2 hedefinin üzerinde kalması, faiz patikasına ilişkin endişeleri sürdürdü.

Reuters, PCE açıklamasının ardından 30 günlük federal fon vadeli işlemlerinin eylül ayında faiz artırımı olasılığını yaklaşık yüzde 44 olarak fiyatladığını aktardı. Barron's ise verinin eylül ayı faiz beklentisini büyük ölçüde değiştirmediğini yazdı. Aynı veriye ilişkin piyasa yorumları, faiz baskısının yeniden gündeme gelmesi ile mevcut beklentinin korunması arasında ikiye bölündü.

Bitcoin, 26'sında (yerel saatle) gün içinde 79.251,60 dolara kadar yükseldi. CoinDesk, Bitcoin'in son yedi günde yüzde 23 değer kazandıktan sonra 79 bin dolar civarında soluklandığını bildirdi. Enflasyon ve faiz patikası lehte bir görünüm sunmasa da, fiyat hareketi keskin bir düşüşten çok sınırlı bir düzeltmeye benzedi.

Spot fon akışları toparlanmanın ana ekseni oldu. Farside Investors verilerine göre ABD'deki spot Bitcoin ETF'leri 25'inde (yerel saatle) 314,3 milyon dolar, 26'sında ise 232,2 milyon dolar net giriş kaydetti. Aynı dönemde BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'ına (IBIT) sırasıyla 284,4 milyon dolar ve 200,8 milyon dolar yatırım yapıldı.

ABD'deki spot Bitcoin ETF fon akışlarının son dönemde de net giriş eğilimini sürdürdüğü daha önce de aktarılmıştı. Net giriş, ilgili ürüne giren fonun çıkan fondan fazla olduğu anlamına geliyor. Ancak tek günlük net girişten yola çıkarak fiyat yönü hakkında kesin sonuca varmak güç; spot işlemler, türev pozisyonları ve makro göstergelerin birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.

Glassnode bünyesindeki bir kamuya açık analiz, 19'unda (yerel saatle) gerçekleşen kısa pozisyon tasfiyelerinin 2019'dan bu yana tek günde yaşanan en büyük tasfiye olduğunu belirtti. Bu dönemdeki tasfiyelerin yüzde 85'i kısa pozisyonlardan oluşurken, Bitcoin vadeli işlem açık pozisyonu coin bazında yüzde 11 geriledi. Tasfiye edilen kısa pozisyonların yerini hızla yeni uzun pozisyonların almaması, son yükselişin kaldıraç birikiminden çok pozisyon temizliğine yakın olduğuna işaret ediyor.

Kısa pozisyon tasfiyesi, fiyat düşüşüne oynayan pozisyonların zarar büyümesiyle zorunlu olarak kapatılması anlamına geliyor. Bu süreçte oluşan alım emirleri fiyat yükselişini hızlandırabiliyor. Ancak açık pozisyonun eşzamanlı olarak azalması, piyasada yeni spekülatif pozisyonların birikmesinden çok mevcut pozisyonların temizlendiği bir tabloya işaret ediyor.

CryptoSlate'in vurguladığı nakit girişi de bu çerçevede değerlendiriliyor. Kamuya açık verilere göre Glassnode analizinde ABD spot ETF yaratımı 2,23 milyar dolara, Farside'ın günlük ETF net girişi kayıtlara ve Circle'ın 24'ünde (yerel saatle) açıkladığı USD Coin(USDC) dolaşım hacmi 73,6 milyar dolara ulaştı. Bu, tek bir göstergeden çok spot ETF ile stablecoin likiditesinin birlikte okunduğu bir değerlendirme.

USD Coin, dolar değerine sabitlenen bir stablecoin. Stablecoin arzı, kripto para piyasasında işlem bekleyen likiditeyi ölçmek için genellikle referans alınan bir gösterge. Ancak dolaşım hacmindeki artış doğrudan Bitcoin alımına dönüştüğü anlamına gelmiyor; bu nedenle ETF girişleriyle birlikte yorumlanması gerekiyor.

Yükseliş, kalıcı bir trendin kesinleştiği anlamına gelmiyor. Glassnode'un kamuya açık kanalı, Bitcoin'deki toparlanmanın makro momentum, ETF girişi ve vadeli işlem akışından destek bulduğunu yazarken, zayıf spot akış ve kâr realizasyonunun satış baskısını artırdığını da belirtti. Aynı analiz, 83 bin-86 bin dolar bandını başlıca direnç bölgesi olarak gösterdi.

CoinDesk de yatırımcıların yedi günde yüzde 23'lük yükselişin ardından kâr realizasyonuna yöneldiğini, türev piyasası verilerinin ise keskin bir trend dönüşünden çok yatay seyir olasılığına işaret ettiğini aktardı. Bu durum, spot talebin fiyatı desteklediğini ancak kısa vadeli satış baskısı ile türev vade baskısının bir arada sürdüğünü gösteriyor.

Yatırımcılar için asıl önemli olan Bitcoin fiyatının kendisinden çok verilerin referans aldığı zaman dilimi ve kaynağı. Zincir üstü aktivite, ETF fonları ve türev tasfiyelerinin her zaman aynı yönde hareket etmeyebileceği daha önceki piyasa dönemlerinde de görülmüştü. Bu kez de ETF girişi, kısa pozisyon tasfiyesi ve PCE baskısının eşzamanlı etkisi, piyasayı tek bir göstergeyle açıklamayı güçleştiriyor.

Bir sonraki izlenecek nokta opsiyon vadesi. CoinDesk, 28'inde (yerel saatle) saat 17.00'de Deribit borsasında yaklaşık 81.700 Bitcoin opsiyonunun, toplam 6,44 milyar dolar değerinde, vadeye ereceğini bildirdi. Talebin 75 bin ve 80 bin dolar kullanım fiyatlarında yoğunlaştığı göz önüne alındığında, spot talebin opsiyon vadesinin ardından da sürüp sürmeyeceği kısa vadeli seyri belirleyecek.