93 Gün Sonra Pozitife Döndü: Bitcoin(BTC) Zincir Üstü Sermaye Akışı

Bitcoin(BTC) zincir üstü sermaye hareketini gösteren gerçekleşmiş piyasa değeri momentum göstergesi, 93 gündür süren negatif seyri geride bırakarak yeniden pozitife döndü. Gösterge sadece fiyat artışını değil, el değiştiren coin'lerin gerçek değer değişimini de izlediği için, piyasanın sermaye tabanının yeniden genişleyip genişlemediğine dair önemli bir ipucu sayılıyor.

27'sinde (yerel saatle), Çin merkezli kripto haber sitesi Odaily'e göre söz konusu gösterge son 93 gündür kesintisiz sürdürdüğü negatif bölgeyi tamamlayıp ilk kez pozitif değere ulaştı.

Gösterge, BTC fiyatının yaklaşık 73 bin dolar olduğu 20 Ağustos'ta sıfır çizgisini yukarı yönlü geçti. O tarihten bu yana kesintisiz sekiz gündür pozitif seyrediyor; bu süre zarfında BTC fiyatı da yaklaşık yüzde 8 yükselerek 78 bin 900 dolar seviyesine çıktı.

En güncel ölçümde gösterge 0,198 değerini gördü. Bu rakam, 26 Ağustos'ta kaydedilen 0,226'lık zirvenin altında kalıyor; piyasada bu durum, yalnızca yönün değil 'gücün' de birlikte izlenmesi gerektiği şeklinde yorumlanıyor.

Gerçekleşmiş piyasa değeri, her BTC'nin zincir üzerinde son kez el değiştirdiği andaki fiyat baz alınarak hesaplanıyor. Klasik piyasa değeri güncel fiyatla dolaşımdaki arzın çarpımından ibaretken, gerçekleşmiş piyasa değeri yatırımcıların fiilen oluşturduğu maliyet tabanını ve sermaye hareketini daha gerçekçi yansıtıyor.

Gerçekleşmiş piyasa değeri momentum göstergesi ise bu değişim hızına arz ve fiyat unsurlarını da katarak, ağ üzerinde ekonomik açıdan anlamlı coin hareketlerinin sermaye tabanındaki genişlemeyle örtüşüp örtüşmediğini ölçüyor. Göstergenin yön değiştirmesi, sadece fiyat toparlanmasından öte, zincir üstü sermaye akışındaki değişimi izlemek için yardımcı bir sinyal olarak kullanılıyor.

Bu dönüşüm, 2022 ayı piyasasından bu yana en uzun süredir devam eden sermaye daralması evresinin sona erebileceğine işaret eden bir 'yorum' olarak değerlendiriliyor. Ancak göstergenin pozitife dönmüş olması tek başına piyasanın yönü hakkında kesin bir sonuca varmaya yetmiyor.

Geçmiş örnekler ise karışık bir tablo çiziyor. Eylül 2015'te gösterge pozitife döndükten sonra BTC bir yıl içinde yaklaşık yüzde 160 değer kazanmıştı.

Mart 2019'daki dönüşümün ardından 90 günde yaklaşık yüzde 173'lük bir yükseliş yaşanmıştı. Ocak 2023'teki örnekte ise 90 günde yaklaşık yüzde 45, bir yıl içinde de yaklaşık yüzde 104 artış kaydedilmişti.

Bu örnekler, gösterge dönüşümünün sermaye akışındaki toparlanmayla birlikte gerçekleşebileceğini gösteriyor. Fakat aynı gösterge her seferinde aynı fiyat hareketiyle sonuçlanmadı.

2018'de ve 2022'nin başında da benzer pozitif dönüşler yaşanmış, ancak piyasa hemen ardından kalıcı bir yükseliş sürecine girmemişti. Uzmanlara göre asıl belirleyici unsur, göstergenin bir günlüğüne sıfır çizgisini geçmesi değil, pozitif bölgede ne kadar süre kalabildiği ve fiyat hareketinin bunu ne ölçüde doğruladığı.

Daha önce TokenPost, Bitcoin'in sermaye akışının yaklaşık üç ay sonra pozitife döndüğünü ancak giriş oranının yalnızca yüzde 0,21'de kaldığını aktarmıştı.

Yatırımcılar için bu gösterge, fiyatın kendisinden çok zincir üstü sermaye akışının gerçekten toparlanma eğilimini koruyup korumadığına dair bir ipucu sunuyor. Şu an için kesinleşen veriler, göstergenin sekizinci gündür pozitif bölgede kaldığını ve en güncel değerin bir önceki günün zirvesinin altında seyrettiğini gösteriyor.