%49 artış, %51 sabit ihtimaliyle Fed'de başa baş

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) eylül ayı faiz kararı, sabit tutma ile 0,25 puanlık artış arasında başa baş bir noktaya geldi. Kore saatiyle 29'unda tahmin piyasası Polymarket'te sabit tutma ihtimali yüzde 51, 0,25 puanlık artış ihtimali ise yüzde 49 olarak fiyatlandı.

Fed Başkanı Kevin Warsh(Kevin Warsh), 28'inde Jackson Hole'daki konuşmasında enflasyonun yüzde 2 hedefine yeterince inmemesi halinde "yapılacak iş kaldığını" söyledi. Açıklama, Fed'in 15-16 Eylül'deki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde ek faiz artışı olasılığını kapatmadığı şeklinde yorumlandı.

Warsh, fiyat istikrarını yüzde 2 hedefine bağlı bir ölçüt olarak sundu ve kısa vadeli faiz oranlarını para politikasının başlıca aracı olarak öne çıkardı. Genel finansal koşulların sıkı olduğunu söylemenin güç olduğunu belirtti.

Bu açıklama, doğrudan bir faiz artışı kararından çok, Fed'in enflasyonla mücadeleyi bitmiş görmediğinin bir işareti olarak okunuyor. Piyasalar, Warsh'ın konuşmasının ardından eylül toplantısında sabit tutma ve artış ihtimallerini yeniden fiyatladı.

Polymarket'in eylül ayı Fed kararı piyasasında, Kore saatiyle 29'unda sabit tutma ihtimali az farkla önde. Bazı haber başlıklarında yer alan yüzde 55'lik artış ihtimali belirli bir ana ait fiyatı yansıtmış olabilir; en güncel açık fiyatlamada ise sabit tutma ile artış arasındaki fark yalnızca 2 puana geriledi.

Diğer piyasa göstergeleri de tek bir yöne işaret etmiyor. CME FedWatch verilerini aktaran son haberler eylül ayı faiz artışı ihtimalini yüzde 42-46 aralığında verdi; bu rakam Polymarket fiyatlamasından farklılaştı.

Tahmin piyasası ve vadeli işlem piyasası fiyatları, politika kararının önceden bilinmesi anlamına gelmiyor; yalnızca işlem fiyatlarına yansıyan beklentileri gösteriyor. Veri açıklamaları, Fed yetkililerinin konuşmaları ve tahvil faizlerindeki hareketlere bağlı olarak aynı gün içinde bile rakamlar değişebiliyor.

Temmuz toplantısı da Fed içindeki görüş ayrılığını gösterdi. Fed toplantı tutanakları, FOMC'nin 29 Temmuz'da politika faizi hedef aralığını yıllık yüzde 3,50-3,75 düzeyinde sabit tuttuğunu kaydetti.

Oylama 9'a 3 sonuçlandı. Çoğunluk sabit tutmayı tercih ederken üç üye 0,25 puanlık artıştan yana oy kullandı.

TokenPost, Fed'in 9'a 3'lük sabit tutma kararının uzun vadeli tahviller ve hisse senedi piyasalarına etkisini daha önce aktarmıştı. O dönemde de piyasa oynaklığını artıran asıl unsurun faiz kararının kendisinden çok, gelecekteki politika rotasına dair belirsizlik olduğu değerlendirilmişti.

Enflasyon verileri de Fed'in temkinli tutumunu destekliyor. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), temmuz ayı tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) yıllık bazda yüzde 3,4, aylık bazda yüzde 0,1 yükseldiğini açıkladı.

ABD Ticaret Bakanlığı Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), temmuz ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksinin yıllık yüzde 3,7, çekirdek PCE'nin ise yüzde 3,3 arttığını bildirdi. Her iki gösterge de Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde kaldı.

Kripto para piyasası için asıl belirleyici değişken, faiz artışının kendisinden çok bu süreçte ortaya çıkabilecek dolar güçlenmesi, kısa vadeli faizlerdeki yükseliş ve risk varlıklarındaki likidite baskısı. Bitcoin(BTC) ve Ripple(XRP) gibi büyük kripto paralar bu makro değişkenlerden etkileniyor; ancak yalnızca Fed açıklamalarına bakarak fiyat yönü hakkında kesin bir sonuca varmak güç.

Yatırımcılar açısından ABD faiz beklentilerindeki değişim, dolar kuru ve yerel para birimi üzerinden, ayrıca yurt dışı risk iştahı kanalıyla etkili olabilir. Ancak şu anki piyasa fiyatlaması, kesinleşmiş bir politika dönüşümünden çok sabit tutma ile artış ihtimali arasındaki beklenti ayarlamasına işaret ediyor.

Bir sonraki FOMC toplantısı 15-16 Eylül 2026'da yapılacak. Toplantıya kadar açıklanacak ek istihdam ve enflasyon verileri ile Fed yetkililerinin açıklamalarına bağlı olarak piyasa fiyatlaması yeniden değişebilir.