520 bin dolar: Hürmüz'de tanker ücreti ve sigorta primi birlikte yükseldi

Hürmüz Boğazı'ndaki geçiş aksaklıkları, dev ham petrol tankerlerinin navlun fiyatlarını ve savaş riski sigorta primlerini aynı anda yukarı çekti; bu da petrol ve deniz taşımacılığı piyasasındaki maliyet dengesini sarsıyor. Orta Doğu kaynaklı petrol akışı; petrol fiyatları, dolar ve enflasyon beklentileri üzerinden risk iştahını da etkileyebilecek makro bir değişken olarak öne çıkıyor.

Lloyd's List Intelligence 19 Ağustos'ta yayınladığı raporda, Orta Doğu Körfezi-Çin hattı TD3C'de dev ham petrol tankerlerinin günlük kazancının 520 bin doları aştığını bildirdi. Crypto Briefing ise aynı kazancın günlük 650 bin dolara yaklaştığını aktardı; ancak kamuya açık verilerle bu iki rakamın aynı tarihte ve aynı hesap yöntemiyle karşılaştırılıp karşılaştırılmadığı doğrulanamıyor.

Navlun artışının kökeninde geçiş sayısındaki düşüş var. Reuters, Kpler'in gemi takip verilerine dayanarak 16 Ağustos'ta biten hafta sonunda Hürmüz Boğazı'ndan geçen emtia gemisi sayısının iki günde sırasıyla 5 ve 0 olarak kaydedildiğini bildirdi. Bu rakam bir önceki hafta sonundaki 31 geçişin epey altında kaldı; savaş öncesi dönemde günde 130-140 gemi geçtiği düşünülürse fark daha da büyüyor.

Hürmüz Boğazı, Basra Körfezi ile Umman Körfezi'ni birbirine bağlayan petrol taşımacılığının kilit darboğazı konumunda. Bu güzergahta güvenlik endişesi arttığında gemiler ya bekliyor ya da alternatif rotalara yöneliyor, bu da gemi devir hızını düşürüyor. Fiilen kullanılabilir gemi kapasitesi daraldığında navlun, taşınan yük miktarındaki değişimden çok daha sert hareket edebiliyor.

TokenPost daha önce Hürmüz geçişlerinin sert biçimde azaldığı ve Suudi Arabistan kaynaklı bazı yüklemelerin yeniden başladığı gelişmeyi haberleştirmişti. Şimdiki navlun artışı, geçiş aksaklığının lojistik ve sigorta maliyetine yansımasının devamı niteliğinde. Gemi sahipleri ve yük sahipleri artık yalnızca navlunu değil, rota riskini, bekleme süresini ve sigorta bulabilme ihtimalini birlikte hesaba katmak zorunda.

Sigorta piyasası da aynı yönde hareket etti. The Insurer, 18 Ağustos'ta Hürmüz Boğazı için savaş riski sigorta primlerinin yüzde 7,5 ile 12,5 arasında, çoğunlukla yüzde 10 civarında belirlendiğini aktardı. Bazı sigorta şirketlerinin poliçe limitlerini düşürdüğü ya da teminat sağlamayı kısıtladığı öne sürülüyor.

Savaş riski sigorta primini, navlun gibi yük başına maliyet olarak doğrudan kıyaslamak zor. Prim, geminin değerine oranlanan bir yüzde olduğu için asıl yük; gemi fiyatına, rota uzunluğuna ve bölgede kalış süresine göre değişiyor. Yine de prim yükseldikçe rota tercihi ve seferin fiilen yapılabilirliği üzerinde doğrudan baskı oluşuyor.

Bu tablo denizcilik şirketlerinin bilançosuna şimdiden yansımış durumda. TORM ve International Seaways ikinci çeyrek sonuçlarında rekor seviyede kâr açıkladı. Navlundaki sert yükseliş tanker şirketlerinin kârlılığını yukarı çekerken, yük sahipleri ve rafineriler hem tedarik maliyetini hem de taşıma riskini birlikte üstlenmek zorunda kalıyor.

Rafineri tarafı da etkilendi. Reuters, Marathon Petroleum(MPC)'ın ikinci çeyrek net kârının bir yıl önceki 1,22 milyar dolardan 5,14 milyar dolara yükseldiğini bildirdi. Habere göre artışın nedeni, Hürmüz kaynaklı arz aksaklığı sonucunda rafineri marjının iki katına çıkması.

Piyasa yapısı da gündemdeki bir başka değişken. Drewry, 26 Şubat tarihli raporunda Sinokor Merchant Marine'in 78 dev ham petrol tankerine sahip olduğunu ve bunun yaptırıma tabi olmayan filonun yaklaşık yüzde 10'unu oluşturduğunu açıkladı. Reuters ise 19 Mart'ta MSC'nin Sinokor Merchant Marine'deki yüzde 50 hisseyi satın almayı kabul ettiğini duyurdu.

Bu veriler filo yoğunlaşmasının arttığını gösteriyor ama uzun vadeli piyasa hakimiyetinin kesinleştiği anlamına gelmiyor. Büyük gemi sahiplerinin prim navlunu üstlenebilme payı büyümüş olsa da, navlun; askeri çatışma, sigorta poliçe limitleri, fiili geçiş sayısı ve diplomatik müzakereler gibi etkenlere göre hızla değişebilir.

Petrol ithalatına bağımlı ekonomiler için bağlantı noktası, ham petrol taşıma maliyeti ile döviz kuru. Orta Doğu kaynaklı taşıma maliyeti yükseldikçe rafineri ve kimya sektörünün girdi maliyeti, ithalat fiyatları ve dolar talebi birlikte hareket edebiliyor. Kripto yatırımcıları açısından petrol ve dolar seyri, Bitcoin(BTC) gibi risk varlıklarına yönelik iştahı ölçmede yardımcı bir gösterge olarak izleniyor.

Yine de bu gelişmeyi doğrudan belirli bir varlığın fiyat yönüyle ilişkilendirmek güç. Navlun ve sigorta primindeki artış bir maliyet baskısı yaratıyor ama bu baskı rafineri marjına ve denizcilik şirketi bilançosuna farklı biçimlerde yansıyor. Konuyu yatırım kararı yerine tedarik zinciri ve makro değişken penceresinden okumak daha isabetli görünüyor.

Diplomatik müzakereler ise maliyet baskısını azaltabilecek bir takip noktası. AP'nin haberine göre İran ve Umman, 25 Ağustos'ta Hürmüz Boğazı'nda geçici rota ve mayın temizleme çalışmalarını kapsayan bir geçiş yönetimi planını görüştü. İki ülke, kalıcı rota ve boğaz yönetimi konusundaki teknik müzakerelere devam etme kararı aldı.