Bitcoin(BTC) 80 Bin Dolara Yaklaştı: 2 Milyar Dolarlık Short Tasfiyesi Etkili Oldu

Bitcoin(BTC), Ağustos ayının ortasında 65 bin dolar seviyelerinden 80 bin dolara yaklaşan bir yükseliş yaşadı. Ancak yapılan analizler bu hareketin yeni alım baskısından çok, kaldıraçlı short pozisyonların tasfiyesinden kaynaklandığını gösteriyor.

21'inde (yerel saatle) haftalık piyasa görünümünde Charles Schwab(SCHW), 19-20 Ağustos'ta iki gün içinde 2 milyar doların üzerinde 'kaldıraçlı short pozisyonun' tasfiye edildiğini açıkladı. Aynı raporda, sonsuz vadeli future sözleşmelerinde açık pozisyonun (open interest) 2026 Mayıs'tan bu yana en düşük seviyeye gerilediği, fonlama oranının (funding rate) ise nötr bölgeye döndüğü belirtildi.

Yükselişin başlangıcında ABD Hazinesi'nin uzun vadeli tahvillerde geri alım (buyback) programını genişletme açıklaması vardı. ABD Hazinesi, 19'unda uzun vadeli nominal tahvillerde likidite desteği amacıyla yapılan geri alımların işlem başına üst sınırını 2 milyar dolardan, alt sınırı en az 4 milyar dolara yükselttiğini duyurdu.

Yeni uygulama 9 Eylül'de yürürlüğe girecek ve bu geri ödeme çeyreğinin sonu olan 4 Kasım'a kadar sürecek. Söz konusu adım niceliksel genişleme (QE) değil, uzun vadeli tahvil piyasasına likidite desteği niteliğinde. Bu nedenle BTC'deki yükselişi doğrudan Fed'in gevşeme sürecine geçişi olarak yorumlamak zor.

Fed'in 28-29 Temmuz'daki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanakları da gevşeme beklentisinden uzak bir tablo çizdi. Tutanaklara göre politika faizi yüzde 3,5-3,75 aralığında sabit tutulurken üç üye 25 baz puanlık artış istedi; enflasyonun hâlâ yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrettiği belirtildi.

Türev piyasası verileri de kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesine işaret ediyor. CoinDesk, Glassnode verilerine dayanarak BTC açık pozisyonunun 14'ünde 645.760 BTC'den 587.584 BTC'ye gerileyerek yaklaşık beş ayın en düşük seviyesine indiğini aktardı.

Spot fiyat yükselirken açık pozisyonun azalması, düşüş yönlü bahislerin kapatıldığı ya da borsalarda zorunlu likidasyonla tasfiye edildiği anlamına geliyor. Buna göre fiyat artışının, yeni kaldıraç girişinden çok mevcut short pozisyonlar üzerindeki tasfiye baskısıyla büyümüş olma ihtimali yüksek.

Charles Schwab ayrıca BTC future eğrisinin 'backwardation' durumunda olduğuna dikkat çekti. CME Bitcoin future sözleşmelerinin piyasaya sürülmesinden bu yana bu tablonun toplam sürenin yüzde 25'inden azında görüldüğü belirtildi.

Backwardation, yakın vadeli future fiyatlarının uzak vadeli sözleşmelerden daha yüksek olduğu durumu ifade ediyor. Alışılmış contango yapısının aksine bu durumda spot talep, pozisyon kapatma hareketleri ve piyasadaki dengesizlikler bir arada etkili olabiliyor.

Piyasa yorumları ise ikiye ayrılıyor. Jim Ferraioli(Jim Ferraioli), Charles Schwab analisti, haftalık görünümde short sıkışmalarının genellikle kısa sürdüğünü ve ralinin hızlı yükselişi "sindirebileceğini" söyledi.

Buna karşılık Bitfinex analiz ekibi, CoinDesk'e yaptığı açıklamada 77 bin 100 - 80 bin dolar bandındaki satış baskısının spot talep tarafından emildiğini belirtti. Bu görüşe göre kısa vadeli kaldıraç tasfiyesinin dışında spot talep de canlılığını koruyor.

Charles Schwab'ın açıklamaları kendi iş modeliyle de örtüşüyor. Şirket, 16 Nisan'da perakende müşterilere yönelik spot kripto para alım satım hizmetini duyurmuş, işlem kapsamına Bitcoin(BTC) ile Ethereum(ETH)'u dahil etmişti.

TokenPost, Charles Schwab'ın ABD'deki 48 eyalette doğrudan BTC ve ETH alım satım hizmeti sunduğunu daha önce haberleştirmişti. Bu yeni piyasa değerlendirmesi, şirketin spot kripto işlem alanını genişletme sürecinde yaptığı bir Bitcoin türev piyasası tespiti olması bakımından da dikkat çekiyor.

Tasfiye tutarları ölçüm zaman aralığına göre değişiklik gösterdi. Charles Schwab'ın açıkladığı 2 milyar dolarlık rakam 19-20 Ağustos aralığını kapsıyor; sonraki haberlerde ölçüm penceresi genişletilerek daha büyük ölçekli short tasfiyelerinden söz edildi.

28'inde BTC gün içinde 81 bin 326,81 dolara kadar yükseldikten sonra 79 bin 741,00 dolara geriledi. Barron's, günün fiyat hareketini Hazine'nin geri alım genişletmesinin ardından alternatif varlıklara yönelen talep ile kâr satışlarının birlikte etkili olduğu bir sonuç olarak yorumladı.