BIS Genel Müdürü'nden Stabilcoin Uyarısı: Büyük Ödemede Yetersiz Kalıyor

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), dolara endeksli stabilcoinlerin büyük hacimli ödemelerde güvenilir bir araç olamayacağını açıkladı. Kurum, günlük ödemelerin merkezinde banka mevduatlarının tokenleştirilmesine dayanan bir yapının daha uygun olacağını değerlendiriyor.

BIS Genel Müdürü Pablo Hernández de Cos(Pablo Hernández de Cos), 28'inde (yerel saatle) ABD'nin Wyoming eyaletindeki Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu'nda yaptığı konuşmada, "Stabilcoinler büyük ölçekli ödemelerde güvenilir şekilde işlev göremiyor" dedi. De Cos, stabilcoinler ile tokenleştirilmiş mevduatların bir arada var olabileceğini, ancak günlük ödemelerin büyük kısmının tokenleştirilmiş mevduatlar tarafından karşılanması, stabilcoinlerin ise belirli kullanım alanlarıyla sınırlı kalması gerektiğini söyledi.

Tartışmanın merkezinde 'paranın tekliği' ilkesi yer alıyor. De Cos, bir kullanıcının Tether(USDT) tuttuğu, karşı tarafın ise yalnızca USD Coin(USDC) kabul ettiği bir durumu örnek gösterdi. Bu durumda kullanıcının elindeki stabilcoini satıp başka bir stabilcoin alması gerekiyor; piyasa fiyatı nominal değerden saparsa ödeme birebir değer üzerinden gerçekleşmeyebiliyor.

De Cos, stabilcoin platformları arasındaki birlikte çalışabilirliğin de yeterli olmadığını belirtti. Kara para aklamayı önleme standartlarının farklı platformlarda tutarlı biçimde uygulanmasının zor olduğunu, dolara endeksli stabilcoinlerin bazı ülkelerde yaygınlaşması halinde para egemenliğinin ve yerel para politikasının etkisinin zayıflayabileceğini söyledi.

Konuşmada, stabilcoinlerin ABD hazine tahvillerine olan talebi artırarak hükümetin borçlanma maliyetini düşürebileceği görüşüne de yer verildi. Ancak De Cos, banka mevduatlarının stabilcoinlere kayması durumunda bankaların fonlama maliyetinin yükselebileceğini, bunun da genel borçlanıcılar için faiz yükü anlamına gelebileceğini aktardı.

Tokenleştirilmiş mevduat, mevcut banka mevduatı temelli ödeme yapısının tokenleştirme teknolojisiyle birleştirilmesi olarak sunuldu. De Cos, tokenleştirilmiş mevduatın bu teknolojiyi kullanmak için daha çekici bir seçenek olduğunu ifade etti.

Ancak tokenleştirilmiş mevduat da tam anlamıyla olgunlaşmış bir alternatif değil. De Cos, bu modelin de birlikte çalışabilirlik, yönetişim ve hukuki engeller gibi sorunları çözmesi gerektiğini belirtti. BIS'in daha önce tokenleştirilmiş ödeme denemelerinde sınır ötesi transfer sürelerine dair veriler paylaştığı biliniyor; ancak bu yapının gerçek anlamda büyük ölçekli ödeme altyapısına dönüşmesi için kurumsal ve teknik koşulların birlikte sağlanması gerekiyor.

Bu açıklamalar, stabilcoin tartışmasını ödeme altyapısı ve para politikası meselesiyle ilişkilendiren bir çerçeve sunuyor. Dolara endeksli stabilcoinlerin bazı ülkelerde yaygınlaşması durumunda para egemenliğinin ve para politikasının etkisinin zayıflayabileceği yönündeki BIS değerlendirmesi, tartışmanın odağında kalmaya devam ediyor.

Türk yatırımcılar için de asıl mesele fiyat değil, ödeme aracının güven yapısı. Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) gibi yatırım varlıklarının aksine, stabilcoinler ödeme, transfer ve takas süreçlerinde banka mevduatlarıyla rekabet eden ya da onunla bağlantılı bir yapı olarak tartışılıyor.