70,5 milyon dolarlık yapay zeka geliri IREN'de madencilik gelirini ilk kez geçti

IREN(IREN)'in 2026 mali yılı dördüncü çeyreğinde yapay zeka bulut hizmetleri geliri 70,5 milyon dolara ulaşarak 66,7 milyon dolarlık Bitcoin(BTC) madencilik gelirini 'ilk kez' geride bıraktı. Bitcoin madencilik altyapısını yapay zeka veri merkezlerine dönüştürme sürecinde kaydedilen büyük çaplı 'nakit dışı' değer düşüklüğü nedeniyle net zarar 684 milyon dolara kadar genişledi.

IREN, 27'sinde (yerel saatle) yayımladığı 2026 mali yılı sonuç raporunda çeyreklik toplam gelirin 137,2 milyon dolar olduğunu açıkladı. Yapay zeka bulut hizmetleri geliri çeyrek gelirin yaklaşık yüzde 51'ini oluştururken, BTC madencilik gelirinin payı yarının altına indi.

Bu sonuçlar, IREN'in dördüncü çeyrekte yapay zeka bulut gelirinin BTC madencilik gelirini ilk kez geçtiğine dair önceki haberi somutlaştırıyor. Gelir dağılımına bakıldığında, şirketin ağırlık merkezinin madencilikten yapay zeka bulut tarafına kaydığı yorumu yapılabilir.

Zarar tutarına dönüşüm maliyetleri yansıdı. Dördüncü çeyrek net zararında, BTC madencilik ekipmanlarının hizmet dışı bırakılmasıyla ilişkili 450,4 milyon dolarlık varlık değer düşüklüğü ile satış amaçlı elde tutulan varlıkların gerçeğe uygun değerindeki 102,1 milyon dolarlık azalış yer aldı.

Bu iki kalemin ikisi de nakit çıkışı gerektirmeyen kalemler. Toplamda 552,5 milyon dolara ulaşan bu tutar, defter üzerindeki zarar artışının büyük bölümünü oluşturdu.

Mali yılın tamamında yapay zeka bulut hizmetleri geliri 128,8 milyon dolar oldu. Bu rakam, önceki yılın 16,4 milyon dolarlık gelirine göre 'yaklaşık 8 kat' büyümeye işaret ediyor.

Aynı dönemde BTC madencilik geliri 578,2 milyon dolar, toplam gelir ise 707 milyon dolar olarak kaydedildi. Yıllık bazda madencilik gelirinin payı hâlâ büyük olsa da, çeyreklik bazda yapay zeka bulut tarafı öne geçmiş oldu.

Dönüşümün temel göstergesi yıllık yinelenen gelir (ARR) olarak öne çıkıyor. IREN, sonuç raporunda 2026 yılı kapasite bazlı sözleşmeli ARR'ın 4 milyar dolara, 26'sı itibarıyla faaliyette olan ARR'ın ise 1 milyar dolara ulaştığını bildirdi.

ARR, hâlihazırda sözleşmesi yapılmış veya faaliyette olan kapasitenin yıllık bazda hesaplanmasından oluşan operasyonel bir gösterge. Şirket, ARR'ın ABD muhasebe standartlarına göre gelir sayılmadığını, fiilen kaydedilecek gelirin bundan daha düşük olabileceğini belirtti.

Microsoft(MSFT) ile yürütülen Horizon 1 projesi de dönüşüm sürecinin somut bir örneği olarak sunuldu. IREN'in kurucu ortağı ve eş CEO'su Daniel Roberts(Daniel Roberts), “Horizon 1, bu ay Microsoft'a başarıyla teslim ettiğimiz dört gelişmiş sıvı soğutmalı GPU yerleşiminden ilki oldu” dedi.

Bu açıklama, yapay zeka bulut tesislerinin inşaat aşamasından müşteriye teslim aşamasına geçtiğini gösteriyor. IREN, madencilik tesislerinde elde ettiği elektrik gücü ve arazileri yapay zeka hesaplama altyapısına dönüştürme stratejisi izliyor.

Kârlılık tarafında ise tablo hâlâ zorlayıcı. Dördüncü çeyrek düzeltilmiş FAVÖK 19,2 milyon dolar olarak gerçekleşti; bu rakam bir önceki çeyrekteki 59,5 milyon dolara göre geriledi.

IREN, düşüşte personel giderlerinin ve yapay zeka bulut gelirindeki büyümeden önce yapılan platform yatırımlarının etkili olduğunu açıkladı. Yapay zeka bulut işinde uzun vadeli sözleşmeler ve tesis kullanım oranı önemli olsa da, ilk aşamada GPU ve veri merkezi yatırımları öne çıkıyor.

Şirket, yeni yapay zeka bulut sözleşmelerini ve GPU finansmanını da aynı raporda duyurdu. Önde gelen bir yapay zeka araştırma laboratuvarıyla çok yıllı sözleşme imzalandığını, 2,8 milyar dolarlık GPU finansmanıyla ilgili GPU yatırım harcamalarının yüzde 90'ının karşılandığını bildirdi.

Mevcut nakit, kesinleşmiş GPU finansmanı ve müşteri ön ödemeleri toplandığında şirketin finansman gücü 14 milyar dolar olarak açıklandı. IREN'in sonuçları, bir BTC madencilik şirketinin yapay zeka bulut operatörüne dönüşürken gelir ve maliyet yapısının aynı anda değiştiğini gösteriyor.