Trump’tan gümrük vergisi ertelemesi: Bitcoin(BTC) %5 yükseldi, piyasa temkinli

Başkan Trump, 9 Nisan’da (yerel saatle) çoğu ülkeye yönelik misilleme niteliğindeki gümrük vergilerini 90 günlüğüne erteleyeceğini açıkladı. Bu kararın ardından hem ABD borsaları hem de kripto para piyasası hızla tepki verdi. Duyurunun hemen sonrasında Bitcoin(BTC), yalnızca bir saat içinde %5 değer kazanarak 6 Nisan’dan bu yana ilk kez 83.000 dolar seviyesini aştı.

Aynı gün S&P500 endeksi de %8 oranında yükseldi. Ancak Bitcoin türev ürünlerinde temkinli bir seyir devam etti. Bu çekingen tutumun arkasında, uzun vadeli ABD Hazine tahvili faizlerindeki dalgalanmanın etkisiyle yatırımcıların ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi konusundaki kararlılığına hâlen güven duymaması yatıyor.

BTC’nin iki aylık vadeli işlem primi bir ara piyasa için nötr seviye olan %5’in üzerine çıksa da kısa sürede güvenli kabul edilen %4 bandına geri çekildi. Bu, faiz belirsizliğine rağmen Bitcoin yükselişini savunanların fiyatı 76.000 doların altına düşürmeye çalışan hamlelere karşı bir direnç oluşturduğunu gösteriyor.

Öte yandan 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizlerinin hızlı düşüşü piyasalarda endişe yarattı. 9 Nisan’da açıklanan ABD Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC)’nin 3 Mart tarihli toplantı tutanakları, durgunluk ve enflasyonun aynı anda yaşandığı ‘stagflasyon’ senaryosunu yeniden gündeme taşıdı. Buna bağlı olarak, FedWatch Tool’a göre eylül ayına kadar politika faizinin %4’ün altına düşürülme ihtimali bir gün içinde %97,6’dan %69,7’ye geriledi.

Ekonomist Peter Boockvar(​Peter Boockvar), "10 yıllık tahvil faizinde yaklaşık %4,4 seviyesi teknik bir sınırdır," ifadesini kullandı. Boockvar’a göre, bu durum yabancı yatırımcıların ABD tahvillerinden daha fazla çıkış yapabileceği konusunda bir endişeye yol açıyor. Tahvil faizlerindeki artış, ABD hükümetinin borçlarını daha yüksek faiz oranlarıyla yeniden borçlandırmak zorunda kalmasına neden olabileceği için dolar üzerinde değer kaybı baskısı yaratabilir.

Bitcoin opsiyon piyasasında da yatırımcı kaygıları hissedildi. Genel olarak piyasa düşüşü beklendiğinde put opsiyonlarının değeri yükselir ve bu durum 25% delta skew göstergesinin %6’nın üzerine çıkmasına yol açar. Tersine, boğa piyasası beklentisinde bu gösterge -%6’nın altına geriler.

Çin’in misilleme tarifelerini duyurmasının hemen ardından, 9 Nisan'da bu gösterge %12’ye fırlasa da, Trump’ın tarife ertelemesini açıklamasının sonrasında tekrar %3 seviyesine kadar düştü. Bu durum, opsiyon piyasasının kısa vadede yükseliş veya düşüş yönünde doğrudan bir beklenti içinde olmadığını ve 29 Mart’tan bu yana devam eden düşüş eğiliminin bir süreliğine sona erdiğini işaret ediyor.

Bitcoin piyasasındaki bu daha dengeli görünümü görmek adına kalıcı vadeli işlem piyasası da analiz edildi. Günü itibarıyla 30 günlük ortalama fonlama oranı %0,9 düzeyine çıkarak son altı haftanın en yüksek seviyesini gördü. Ancak bu oran hâlen nötr aralık olarak değerlendirilen %0,4 ila %1,4 değerleri arasında yer alıyor. Bu, bireysel yatırımcıların piyasaya yeniden girmeye başladığını gösterse de, genel bir güvenin henüz tam anlamıyla tesis edilemediği anlamına geliyor.

ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin hâlâ yatışmamış olması nedeniyle Trump’ın kısa vadeli açıklamasının piyasalardaki belirsizlik algısını tamamen ortadan kaldırmakta yetersiz kaldığı belirtiliyor. Bitcoin’in yeniden net bir yükseliş trendine girebilmesi için, ABD tahvil faizlerinde düşüş gibi makroekonomik göstergelerde istikrar sağlanmasının ön koşul olduğu öngörülüyor.