BitMine'ın ETH rezervi arzın yüzde 4,9'una ulaştı, yüzde 5 hedefinde hesap değişti

BitMine(BMNR)'ın elinde tuttuğu Ethereum(ETH) miktarı, şirketin resmi açıklamasına göre toplam arzın yüzde 4,9'una ulaştı. Yüzde 5'lik hedefe ulaşmada artık belirleyici olan unsur, yeni alımlardan çok şirketin 'stake ödüllerinin' ne kadarını elde tutacağı.

BitMine, 31 Ağustos'ta (Kore saatiyle 04.00'te) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na(SEC) yaptığı açıklamada 5.901.112 ETH tuttuğunu bildirdi. Şirket bu miktarın, toplam arzı 120.700.000 ETH olan Ethereum ağının yüzde 4,9'una denk geldiğini belirtti.

Bu rezervin 5.067.309 ETH'lik kısmı halihazırda stake edilmiş durumda. Açıklamadaki rakamlar doğrudan uygulandığında, yüzde 5'lik paya ulaşmak için gereken miktar 6.035.000 ETH olarak hesaplanıyor; bu da mevcut rezerve göre 133.888 ETH'lik bir fark anlamına geliyor.

Aynı açıklamada yer alan yüzde 2,67'lik 7 günlük yıllıklandırılmış getiri oranı stake edilen miktara uygulandığında, yıllık ödül yaklaşık 135.296 ETH'ye denk geliyor. Şirket bu ödülün büyük bölümünü nakde çevirmeden elinde tutarsa, yeni bir spot alım yapmadan da yüzde 5 hedefine ulaşabilir.

BitMine, mevcut durumda yıllıklandırılmış stake gelirini 340 milyon dolar olarak açıkladı. Şirket, tam kapasiteyle çalışıldığında bu rakamın yıllık 396 milyon dolara çıkacağını öngörüyor. Açıklamadaki veriler, BitMine'ın rezerv stratejisinin yalnızca doğrudan alımdan değil, stake ödüllerinin yönetiminden de beslendiğini gösteriyor.

BitMine Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee(Tom Lee), Bankless'e verdiği röportajda şu ifadeleri kullandı: 'Şu anda ödülleri USDC'ye ya da dolara çevirmiyoruz.' Lee, yüzde 5'lik hedefe ulaşıldıktan sonra ödüllerin birikmeye devam etmesi durumunda, hedefi aşmamak için ödül kısmının satılabileceğini de sözlerine ekledi.

Bu açıklama, BitMine'ın yüzde 5 hedefinin yalnızca bir alım hedefinden ibaret olmadığını ortaya koyuyor. Hedefe yaklaşıldıktan sonra stake ödülleri elde tutulan payı yukarı itebilir, şirket de bunu bir yönetim politikasıyla dengelemek zorunda kalabilir.

Stake, elde tutulan ETH'nin doğrulama sürecine kilitlenmesi ve karşılığında ağ ödülü olarak yeni ETH kazanılması anlamına geliyor. Şirket hazine stratejilerinde bu ödüller nakit akışı gibi kullanılabildiği gibi, tekrar rezerve eklenerek de biriktirilebiliyor. Hangi yöntemin seçildiği, aynı rezervin gelecekteki oranını doğrudan değiştiriyor.

Ancak hesaplama, Ethereum'un toplam arzının nasıl ölçüldüğüne göre değişiyor. Veri sağlayıcı YCharts, 4 Eylül itibarıyla Ethereum arzını 122.020.000 ETH olarak kaydetti. Bu rakam esas alındığında, BitMine'ın elindeki 5.901.112 ETH'nin payı yüzde 4,84'e kadar geriliyor.

Arz büyüdükçe yüzde 5'e ulaşmak için gereken mutlak miktar da artıyor. BitMine ödülleri biriktirse bile, toplam arzın büyüme hızı daha yüksek kalırsa hedefe ulaşma süresi uzayabilir.

CryptoSlate'in yaptığı analize göre, iki yıllık bir modelde Ethereum arzı sabit kalırsa BitMine'ın ödüllerin yaklaşık yüzde 74'ünü elde tutması, yüzde 5 hedefini aşması için yeterli oluyor. Arz yılda yüzde 0,5 büyürse gereken ödül tutma oranı yüzde 96,5'e kadar çıkıyor. Bu model, getiri oranının, arzın ve ödül kullanım politikasının sabit kaldığı varsayımına dayanıyor.

Piyasa, BitMine'ın yeni alım yapıp yapmadığını ve ödül birikimini birlikte izliyor. Lookonchain, 1 Eylül'de BitMine'a ait olduğu düşünülen bir cüzdanın FalconX ve BitGo üzerinden 51.000 ETH aldığını duyurdu. Bu işlem, şirketin resmi açıklamasında yer alan rezerv miktarına dahil değil.

TokenPost, daha önce BitMine'ın yüzde 5 hedefine yaklaşık 100 bin ETH kaldığını açıkladığı gelişmeyi haberleştirmişti. Bu son açıklama, hedefe ulaşma hesabına yalnızca toplam rezervi değil, stake edilen miktarı ve ödül getirisini de dahil etmesiyle önceki haberle bağlantılı.

Bu gelişme yalnızca yurt dışında işlem gören bir şirketin rezerv haberiyle sınırlı kalmıyor. Bir şirketin ETH'yi hazine varlığı olarak tutması ve stake ödüllerini stratejisine dahil etmesi, kripto varlık taşıyan şirketlerin değerlemesinin ve açıklamalarının yorumlanma biçiminin de değişmesine yol açabilir.

BitMine'ın yüzde 5 hedefi, Ethereum odaklı kurumsal hazine stratejisinin nasıl işlediğini gösteren bir örnek. Hedefe ulaşılıp ulaşılamayacağı yalnızca ETH fiyatına değil; şirketin ödülleri ne kadar elde tuttuğuna, toplam arzın ne yönde değiştiğine ve stake getirisinin sürdürülüp sürdürülemeyeceğine doğrudan bağlı.