204,6 Milyar Won'luk Ters ETF Alımı, Kospi Yükselirken Yatırımcıları Ayırdı

Kospi endeksi art arda ikinci gün yükselirken bireysel yatırımcılar, endeksin düşüşünden kazanç sağlayacak şekilde tasarlanmış iki ters (inverse) borsa yatırım fonunu (ETF) toplam 204,6 milyar won değerinde net olarak satın aldı.

8'inde (yerel saatle) sabah 10.55 itibarıyla bireysel yatırımcılar, Kore borsasında KODEX İnverse ETF'yi 107,4 milyar won, KODEX 200 Futures İnverse 2X ETF'yi ise 97,2 milyar won net olarak aldı. Bu iki ürün, bireysel yatırımcıların en çok net alım yaptığı ilk iki işlem oldu. Rakamlar Kore Borsası(KRX) ve Koscom CHECK verilerine dayanıyor.

Kospi, yarı iletken hisselerindeki güçlü seyrin desteğiyle ikinci gününe yükselişle devam etti. Endeks yukarı yönlü hareket ederken bireysel yatırımcıların bir kısmının parası, düşüş yönünde kazanç sağlayacak şekilde kurgulanmış ürünlere yöneldi.

İnverse ETF'ler, referans aldıkları endeks düştüğünde kazanç sağlayacak şekilde tasarlanır. KODEX 200 Futures İnverse 2X ise Kospi 200 vadeli işlem endeksinin günlük getirisinin tersini, iki katı oranında takip etmeyi hedefliyor.

Ancak bu ürün günlük getiri üzerinden hareket ediyor. Endeks belirli bir dönem boyunca inip çıkmayı sürdürürse, birikimli getiri referans endeksin birikimli getirisinin basitçe iki katı ters yönde hareket etmeyebiliyor. Samsung Varlık Yönetimi'nin ürün sayfasında da bu yapı okuyuculara aktarılıyor.

Yatırımcılar arasında 'kaldıraçlı ters' olarak bilinen bu tür ürünlerde, kısa vadeli endeks hareketlerine bağlı kâr-zarar dalgalanması büyük olabiliyor. Dolayısıyla yalnızca bireysel yatırımcıların net alım hacmine bakarak Kospi'nin gelecekteki yönü hakkında kesin bir sonuca varmak zor.

Yarı iletken sektörüne dair borsa çevrelerindeki bakış açısı görece olumlu. KB Securities Araştırma Bölümü Başkanı Kim Dong-won(김동원), 8'inde yayımladığı raporda 'ABD ve Çin'in yapay zeka(AI) modellerinin performansı ve verimliliği konusunda rekabet etmesiyle bellek yarı iletken talebinin yeni bir büyüme evresine gireceğini' söyledi. Kim, bu değerlendirmesiyle AI rekabetinin bellek çipi talebini destekleyebileceğine işaret etti.

Kim, gelecek yıl dördüncü nesil yüksek bant genişlikli bellek(HBM) ürünleri ile sunucularda kullanılan DDR5 ve kurumsal katı hal sürücülerine(SSD) yönelik talebin artabileceğini belirtti. AI modelleri arasındaki rekabetin ve veri merkezi yatırımlarının bellek yarı iletken talebini etkileyebileceğini değerlendirdi.

Raporda ayrıca Çin'in yapay zeka hızlandırıcılarının işlem verimliliğinin ABD'li grafik işlemci birimlerine(GPU) göre daha düşük olduğu, bu nedenle aynı işlem hacmini karşılamak için daha fazla hızlandırıcı ve bellek gerekebileceği ifade edildi. Bu da Çin ile ABD arasındaki yapay zeka geliştirme rekabetinin bellek talebini artırabileceği anlamına geliyor.

Kim, en çok tercih ettiği hisseler olarak Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660)'i gösterdi. Ancak bu değerlendirme bir aracı kurum analizine dayanıyor ve bireysel yatırımcıların ters ETF alımıyla yarı iletken sektörüne dair beklentilerin aynı yönde hareket ettiği anlamına gelmiyor.

Bireysel yatırımcıların yükseliş dönemlerinde ters ETF satın alması daha önce de görülen bir eğilim. TokenPost daha önce, bireysel yatırımcıların Kospi'de toparlanma döneminde spot satışı ve ters ETF alımıyla pozisyon aldığı bir örneği haber yapmıştı.

Ters ETF alımları, bazı yatırımcıların ek bir düzeltme ihtimalini göz önünde bulundurduğunun bir işareti olarak yorumlanabilir. Buna karşılık yarı iletken hisselerindeki güçlü seyri gerekçe göstererek yükselişin süreceğini düşünenler de var; bu nedenle piyasadaki görüşler ayrışmış durumda.

Bu tablo, endeks yükselirken bireysel yatırımcıların düşüşe karşı pozisyon almasının aynı anda gerçekleşebileceğini gösteriyor. Ters ürünlere yönelik net alım eğiliminin ve yarı iletken hisseleri öncülüğündeki yükselişin sonraki işlem gününde de sürüp sürmeyeceği, ek fon akışları ve endeks hareketiyle birlikte takip edilecek.