Temmuzda kozmetik ihracatı yüzde 37,8 arttı, ODM üreticilerinin kârı yükseldi

Kozmetik hisseleri, yarı iletken hisselerindeki düzeltmenin ortasında Güney Kore borsasının yeni gözde sektörü haline geldi. K-güzellik ihracatındaki artış ile yerli kozmetik şirketlerinin kâr büyümesi çakışınca yatırımcıların ilgisi marka şirketlerinden çok, sipariş üzerine üretim yapan ODM (orijinal tasarım üreticisi) firmalarına yöneldi.

Kore Ekonomi Gazetesi (Hankyung), ayın 8'inde (yerel saatle) yayımladığı bir analizde kozmetik sektöründeki yükselişin geçici bir moda dalgası değil, ihracat ve kâr artışına dayandığını yazdı. Gazeteye göre Cosmax(192820) ve Kolmar Korea(161890) gibi ODM şirketlerinin kâr artışı, marka şirketlerine kıyasla daha belirgin seyrediyor.

ODM iş modelinde marka şirketi ürün konseptini belirleyip satışı üstlenirken, üretici firma geliştirmeden üretime kadar tüm süreci yürütüyor. Bu yapı, marka trendleri hızla değişse bile birden fazla müşteriden sipariş alınabilmesini sağlıyor.

Marka şirketlerinin satış yaptığı bölgeler ve sipariş hacmi büyüdükçe, bu durum ODM firmalarının üretim miktarını ve tesis kullanım oranını da etkileyebiliyor. Müşteri bazındaki ürün karması ve sipariş akışı, şirketlerin kârını doğrudan belirleyen unsurlar arasında.

İhracat verileri de tabloyu destekliyor. Güney Kore Ticaret, Sanayi ve Enerji Bakanlığı (MOTIE), temmuz ayında kozmetik ihracatının 1,35 milyar dolara (yaklaşık 1,82 trilyon won) ulaştığını, bu rakamın geçen yılın aynı ayına göre yüzde 37,8 arttığını açıkladı. ABD ve Avrupa'da fiziksel satış ağlarının genişlemesi, ihracat artışının arkasındaki nedenlerden biri olarak gösteriliyor.

İhracattaki büyüme, ağırlıklı olarak Çin'e odaklı olan K-güzellik satışlarının ABD ve Avrupa'ya doğru yayılmasıyla örtüşüyor. Yurt dışı satışların artması, nihai ürünü üreten ODM firmalarının sipariş hacmini ve üretim kapasitesi kullanımını da etkileyebilir.

Cosmax, yılın ikinci çeyreğinde konsolide bazda 794,9 milyar won gelir ve 73,7 milyar won faaliyet kârı açıkladı. Gelir ve faaliyet kârı, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla yüzde 27,5 ve yüzde 21,2 arttı.

Kolmar Korea'nın ikinci çeyrek konsolide geliri 861,3 milyar won, faaliyet kârı ise 110,3 milyar won oldu. Bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla gelir yüzde 17,8, faaliyet kârı ise yüzde 50,2 yükseldi.

TokenPost, daha önce Cosmax ve Kolmar Korea'nın ikinci çeyrek küresel ODM gelirlerini karşılaştıran bir haber yayımlamıştı. O dönem Cosmax çeyreklik bazda tarihinin en yüksek konsolide gelirine ulaşmış, Kolmar Korea da 110,3 milyar won konsolide faaliyet kârı kaydetmişti.

ODM firmalarının performansı yalnızca marka şirketlerinin yurt dışı satış bölgeleriyle değil, sipariş hacmi, ürün karması ve üretim kapasitesi kullanım oranıyla da şekilleniyor. Aynı ihracat artışı döneminde bile müşteri yapısı ve ürün bazlı kârlılığa göre şirketler arasında performans farklılaşabiliyor.

K-güzellik markalarının ABD ve Avrupa'daki varlığının büyümesi, ODM firmalarının üretim hacmini artırma potansiyeli taşıyor. Ancak satış genişlemesinin fiilen sipariş ve kapasite kullanımına yansıyıp yansımadığının şirket bazında sonuçlarla teyit edilmesi gerekiyor.

Marka şirketleri ürün planlama ve satışa odaklanırken ODM firmaları geliştirme ve üretimi üstlendiği için iki tarafın büyüme rotası birebir örtüşmüyor. Trendlerin hızla değiştiği bir pazarda, çok sayıda müşteriye sahip üreticilerin sipariş tabanı görece daha dağınık kalabiliyor.

Kozmetik sektöründeki yükseliş, hisse fiyatı yönü veya yatırım getirisi konusunda kesin bir sonuç ortaya koymuyor. Kore Ekonomi Gazetesi, yeni öncü hisseler aranırken bile şirketlerin müşteri yapısının, ürün rekabet gücünün ve kâr sürdürülebilirliğinin ayrıca değerlendirilmesi gerektiğine dikkat çekti.

Şu ana kadar doğrulanan tablo; ihracat artışı, marka şirketlerinin yurt dışı satış genişlemesi ve ODM firmalarının kâr iyileşmesinden ibaret. Bu eğilimin devam edip etmeyeceği, şirket bazlı sipariş hacmi, üretim verimliliği ve yurt dışı talebin ilerleyen dönemde izlenmesiyle netleşecek.