Fed'den gelen sinyaller Bitcoin(BTC) için kritik dönemeç olabilir

Neel Kashkari, 11’inde (yerel saatle) yaptığı açıklamada, son dönemdeki ABD tahvil faizlerindeki keskin artışın, yatırımcıların devlet tahvillerine olan güveninin sarsılmaya başladığının bir işareti olabileceğini ifade etti. Minneapolis Merkez Bankası Başkanı olan Kashkari, Fed’in piyasalara likidite sağlamak için elinde hâlâ araçlar bulunduğunu hatırlattı.

Kashkari’nin bu açıklamaları, enflasyonu dizginleme amacıyla sıkı para politikasını sürdürme mesajını korumasına rağmen, artan ekonomik belirsizlik ortamında Bitcoin(BTC) yatırımcıları için *önemli bir dönüm noktası* olarak yorumlanıyor. Şu sıralar ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 4,5 seviyesinde. Bu oran, Ekim 2023’teki yüzde 5 zirvesine yakın seyrediyor ancak bu artış, çoğunlukla *makroekonomik endişelerin* yansıması olarak değerlendiriliyor ve doğrudan devlet borcuna duyulan güvensizlikten kaynaklanmıyor.

Uzmanlara göre, devlet tahvili faizlerindeki yükseliş genellikle enflasyon endişeleri ya da ekonomik yavaşlama beklentileriyle ilişkilidir ve bu durum, kısa vadede Bitcoin gibi *riskli varlıklar* üzerinde *baskı oluşturabilir*. Ancak, eğer bu yükseliş yatırımcıların hükümetin mali politikasına olan güvenini yitirmeye başlamasına işaret ederse, *Bitcoin gibi alternatif değer saklama araçları* ön plana çıkmaya başlayabilir.

Bitcoin’in bundan sonraki yönü Fed’in atacağı adımlara bağlı olacak. Fed piyasaya likidite enjekte eden bir yönde hareket ederse, bu durum genellikle kripto paralar için *olumlu bir etki* yaratıyor. Diğer yandan, yüksek faiz oranlarının korunmasına yönelik bir strateji tercih edilirse, bu hem tüketicilerin hem de şirketlerin borçlanma maliyetlerini artırır ve ekonomik faaliyeti yavaşlatarak Bitcoin üzerinde *kısa vadeli aşağı yönlü baskı* oluşturabilir.

Fed’in kullanabileceği politika araçları arasında, uzun vadeli tahvil alımları yoluyla faiz oranlarını dengelemek en önde geliyor. Ancak bu yönde bir adım atıldığında, piyasada oluşabilecek yeni enflasyon beklentilerini telafi etmek amacıyla, bankacılık sisteminden likiditeyi zaman zaman çekmek için *ters repo (reverse repo)* işlemleri devreye sokulabilir.

Bir diğer seçenek ise, *iskonto penceresi* aracılığıyla bankacılık sistemine likidite sağlamak. Bu tür krediler, uzun vadeli devlet tahvilleri gibi varlıkların teminat gösterilmesiyle veriliyor ancak Fed teminat değerini piyasa fiyatının yüzde 90’ının altında belirleyerek sistemin temkinli kalmasını hedefliyor. Yine de teminat koşulları fazla sıkı tutulursa, bu durum bankacılık sisteminin *likiditeye erişimini zorlaştırabilir*.

Tüm bu gelişmeler ışığında yatırımcıların, yalnızca ABD tahvilleri ya da dolar endeksi gibi yüzeysel göstergelere değil, finansal sistemdeki *yapısal riskleri* ve *şirket tahvili spreadleri* gibi daha derin göstergelere de odaklanması öneriliyor. Bu göstergelerdeki herhangi bir genişleme, geleneksel finans sistemine olan güvenin erozyona uğraması anlamına gelebilir ve böyle bir ortamda Bitcoin’in *psikolojik direnç seviyesi* olan 100 bin dolara doğru yükselmesi için güçlü bir zemin oluşabilir.

Trump yönetiminin uygulamaya koyduğu *alışılmadık ekonomi politikaları* da yatırımcılar arasında Bitcoin’e olan ilgiyi tetikleyebilir. Eğer Fed likidite sıkılaştırma sürecini sonlandırır ya da tam tersine ekonomik zorluklara karşı genişlemeci politikalar izlemeye karar verirse, bu durum Bitcoin’in *orta ve uzun vadeli yükseliş ivmesini* daha da güçlendirebilir.