XRP(Ripple) vadeli işlemlerinde açık pozisyon %70 düştü: Kaldıraç reseti yeni dip sinyali mi?

XRP(Ripple)(XRP) vadeli işlem piyasasında ‘미결제약정(open interest·OI)’ son 5 ayda %70’e yakın gerileyerek kaldıraçlı işlemlerdeki sıcaklığın hızla söndüğünü gösteriyor. Geçmişte benzer OI çöküşleri çoğu zaman ‘taban oluşturma’ sürecine denk geldiği için, bu kez de pozisyon kapanışlarının yeni bir piyasa dengelenmesinin habercisi olup olmadığı yakından izleniyor.

3’ünde (yerel saatle), 주요 거래소 verilerine göre XRP vadeli işlemlerdeki toplam 미결제약정 yaklaşık 203 milyon dolar seviyesine indi. Bu tutar, 660 milyon doların görüldüğü geçen yıl ekim ayına göre yaklaşık %70 düşüş anlamına geliyor ve piyasa analisti Amr Taha(Amr Taha) tarafından derlenen verilere göre 2025 yılının nisan ayındaki seviyelere geri dönüşü işaret ediyor. Borsa bazında bakıldığında Binance’teki XRP türev OI’ı 270 milyon doların altına sarkmış durumda; bu bölgeye 8 Nisan 2025’ten bu yana ilk kez dönüldüğü vurgulanıyor. Bitfinex ve BitMEX gibi görece küçük borsalarda da daralma net: Bitfinex’te XRP 미결제약정 yaklaşık 4,3 milyon dolara, BitMEX’te ise 3 milyon dolar civarına kadar gerilemiş durumda. Taha, tarihsel örneklere atıfla, ‘bu tür dönemlerde aşırı kaldıraç temizlenirken piyasa koşulları adeta sıfırlanıyor ve çoğu zaman kısa vadeli dip bölgesiyle çakışıyor’ yorumunu yaptı.

미결제약정, vadeli ve perpetual gibi türev ürünlerde henüz kapanmamış, ‘açık’ olan toplam sözleşme miktarını ifade ediyor. Fiyat gerilerken OI’ın da sert şekilde düşmesi genellikle yeni pozisyon açılışından çok, mevcut kaldıraçlı pozisyonların tasfiye edildiği bir evre olarak okunuyor. Zararını taşıyamayan yatırımcıların pozisyon kapatması ya da teminat yetersizliği nedeniyle zorunlu tasfiye ‘margin call’ süreçlerinin devreye girmesi bu tabloyu oluşturuyor. Taha, son dalgayı değerlendirirken, ‘yatırımcılar ya gönüllü olarak pozisyonlarını kapatıyor ya da margin call ile tasfiye oluyor, bu da yeni spekülatif girişlerle OI’ın şiştiği dönemlerden tamamen farklı bir manzara’ değerlendirmesini paylaştı.

Kaldıraçlı piyasalardaki bu ‘reset’ süreci, jeopolitik risklerin tırmandığı bir döneme denk geliyor. 2’sinde (yerel saatle) analist Darkfost, ABD ve İsrail’in İran’a yönelik hava saldırılarının ardından 472 milyon adet XRP’nin, yani yaklaşık 652 milyon dolar (yaklaşık 962,37 milyar won) tutarındaki varlığın Binance’e aktarıldığını aktardı. Bu çapta borsa girişleri, genellikle ‘satışa hazırlanılan arz’ ihtimalini artırarak spot fiyat üzerinde baskı yaratma potansiyeline sahip. Nitekim XRP, hafta sonu boyunca yükselen oynaklık eşliğinde 1,43 dolardan 1,27 dolara kadar gerileyip güçlü dalgalanmalar yaşadı ve bu süreçte BNB(BNB)’nin yeniden piyasa değeri bakımından 4. sırayı geri aldığına dair değerlendirmeler paylaşıldı.

Oynaklık tarafta ise tablo ters; göstergeler sert yükseliyor. 2’sinde (yerel saatle) Arab Chain’in(Arab Chain) aktardığı ayrı bir veri setine göre, Binance verisiyle hesaplanan XRP’nin 30 günlük gerçekleşmiş oynaklığı 1,16 seviyesine tırmanarak 2025 Mart’ından bu yana görülen en yüksek noktaya ulaştı. Gerçekleşmiş oynaklık, son 30 günün günlük getiri dalgalanmasını yıllıklandıran bir ölçüt olduğundan, değerin yükselmesi günlük fiyat salınımlarının belirgin biçimde arttığına işaret ediyor. XRP halihazırda 1,35 dolar civarında işlem görüyor ve son 24 saatte yaklaşık %2 değer kaybetmiş durumda. 30 günlük periyotta düşüş yaklaşık %17, son 1 yılda ise kayıp oranı %50 seviyesinde. 2025 Temmuz’unda kaydedilen 3,65 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine kıyasla XRP fiyatı halen yaklaşık %63 daha düşükten el değiştiriyor.

Taha, 2025 Nisan dönemine de atıf yaparak Binance’teki XRP OI’ının sert biçimde gerilediği o fazın, ‘dip bölgesi sinyali’ verdiğini hatırlatıyor. O dönemde fiyatın yaklaşık 1,80 dolar çevresinde taban oluşturduğunu ve ardından başlayan toparlanmanın yeni zirvelerle sonuçlandığını vurguluyor. Ona göre, bu kez de aşırı kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesi tamamlandığında XRP piyasasında daha dengeli bir trend zemini oluşabilir. Ancak jeopolitik belirsizliklerin sürmesi ve büyük montanlı borsa girişlerinin devam etmesi halinde, ‘oynaklık artışı’nın uzun bir süre daha piyasanın ana teması olmaya devam etmesi de göz ardı edilmemesi gereken bir senaryo olarak öne çıkıyor.