Yenin güçlenmesi Japon tahvil faizi baskısını azaltabilir, AI ve çip toparlanması gündemde

Yenin değer kazanması, Japon devlet tahvili getirilerindeki yükseliş baskısını hafifleterek Tokyo borsasında işlem gören yapay zeka ve yarı iletken şirketlerinin toparlanmasını hızlandırabilir.

JPMorgan Securities Japan(JPM) stratejistleri hazırladıkları bir raporda, yenin değer kazanmasının Japon devlet tahvili getirilerindeki yükseliş baskısını azaltma potansiyeli taşıdığını belirtti. Stratejistlere göre tahvil faizi üzerindeki baskının hafiflemesi, son dönemde zayıf performans gösteren yapay zeka, yarı iletken ve gayrimenkul sektörlerinin toparlanmasını hızlandırabilir. Buna karşılık ulaştırma, lojistik ve otomotiv sektörlerinde durum tersine dönebilir; yenin güçlenmesiyle yurt dışı satışların yerel para birimine çevrilmesinde gelir kaybı yaşanabileceği ve fiyat rekabetçiliğinin zayıflayabileceği değerlendirildi.

Saxo'dan Singapur baş yatırım stratejisti Charu Chanana(Charu Chanana), yendeki olası bir toparlanmanın küresel hisse senedi piyasalarında birikmiş bazı 'kalabalık ve yüksek kaldıraçlı' pozisyonların tasfiyesini tetikleyebileceğini söyledi. Chanana, "Bu tür bir hareket, aşırı değerlenmiş yazılım hisselerini, yapay zekayla bağlantılı yarı iletken hisselerini ve faize duyarlı gayrimenkul yatırım ortaklıklarını (GYO) etkileyebilir" dedi. Bu değerlendirme, yendeki hareketin etkisinin yalnızca Japon piyasasıyla sınırlı kalmayabileceğine işaret ediyor (yorum).

Yenin güçlenmesi 'yen carry trade' işlemlerini de etkileyebilir. Düşük maliyetle yen borçlanıp daha yüksek getirili para birimlerine veya riskli varlıklara yatırım yapan fonlar, yen değer kazandığında kur zararı ve teminat baskısıyla karşılaşabilir. Bu durumda söz konusu fonların önce likiditesi yüksek varlıkları satışa çıkarma ihtimali bulunuyor.

Yen ve Japon tahvil getirilerindeki hareketin Japonya'daki sektör bazlı hisse senetleri üzerindeki etkisi karışık olabilir. Daha önce yenin güçlenmesiyle carry trade'in yine de sürebileceği ihtimalinin birlikte gündeme geldiği gelişmede görüldüğü gibi, yalnızca kur yönüne bakarak risk varlıklarının genel seyri hakkında kesin bir sonuca varmak zor görünüyor.