265 bin ons fazla öngörüsü: Platin piyasasında 3 yıllık açık dönemi kapanıyor

Küresel platin piyasasının 2023'ten bu yana süren üç yıllık arz açığı döneminden çıkarak 2026'da 265 bin ons arz fazlasına dönmesi bekleniyor. Yatırım talebindeki sert düşüş, yıllık arz-talep görünümünü açıktan fazlaya çeviren asıl etken olarak öne çıkıyor.

Dünya Platin Yatırım Konseyi(World Platinum Investment Council, WPIC), 9'unda (yerel saatle) yayımladığı 'Platinum Quarterly' raporunda 2026 yılı platin piyasası için 265 bin onsluk arz fazlası öngörüsünü paylaştı. Önceki tahmin 297 bin onsluk arz açığı yönündeydi. Metals Focus'un analizlerine dayanan WPIC raporuna göre, tabloyu değiştiren temel unsur 'yatırım talebi' oldu.

WPIC bu yılki yatırım talebi tahminini 601 bin ons aşağı çekti ve yıllık bazda 83 bin onsluk net çıkış öngördü. Bu revizyonla toplam talep tahmini 7 milyon 89 bin onsa geriledi.

İkinci çeyrekte de piyasa fazla verdi. Platin arzı 1 milyon 906 bin ons, talep ise 1 milyon 663 bin ons olarak kaydedildi; böylece arz, talebi 244 bin ons aştı. Birinci çeyrek dahil ilk yarıyıl fazlası 548 bin onsa ulaştı.

Ancak yılın ikinci yarısında tablo yeniden tersine dönebilir. WPIC, ikinci yarıyılda platin piyasasında 283 bin onsluk arz açığı bekliyor. Yıllık bazda ise ilk yarıyıldaki fazlanın daha büyük olması nedeniyle net tabloda 265 bin onsluk fazlanın kalacağı öngörülüyor.

İlk yarıyılın dengesini bozan asıl unsur yatırımcı çıkışıydı. İkinci çeyrekte yatırım talebi 121 bin onsluk net çıkış kaydetti, platin borsa yatırım fonlarından(ETF) 234 bin ons çıkış yaşandı. Külçe ve sikke talebi de geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 71 geriledi.

Bu yıl ETF varlıklarının yaklaşık 12 ton azalması bekleniyor. Yatırım talebi ikinci yarıyılda toparlansa bile, yıl başından bu yana yaşanan ETF çıkışlarının tamamen telafi edilmesi zor görünüyor.

Fiyat hareketleri de yatırım talebindeki zayıflığı yansıttı. Platin fiyatı 2026 Ocak sonunda ons başına 2.875 dolara kadar yükseldikten sonra ilk yarıyılda yüzde 24 geriledi. Yıl başındaki zirveyle karşılaştırıldığında düşüş oranı yüzde 46'ya ulaştı.

WPIC, makroekonomik ve jeopolitik belirsizliklerin yanı sıra faiz artışı endişelerinin kıymetli metal yatırımcı güvenini zayıflattığını ve bunun ETF satışlarını artırdığını belirtti. Fiyat yükselişinin ardından yatırımcıların pozisyon azaltmasının da talep görünümü üzerinde ek baskı yarattığı ifade edildi.

Talep kalemleri arasında Çin'deki 'mücevher talebi' yavaşlaması dikkat çekti. 2026'da mücevher talebinin yüksek fiyatlar ve Çin iç pazarındaki zayıflığın etkisiyle yüzde 15 azalması bekleniyor.

Otomotiv talebinin ise yüzde 4 daralması öngörülüyor. Buna karşılık endüstriyel talebin yüzde 5 artarak otomotiv sektöründeki düşüşün bir kısmını dengelemesi bekleniyor. Talebin tek bir alana bağlı olmaması nedeniyle, yatırım talebindeki toparlanma yılın genel seyrini belirleyecek gibi görünüyor.

Arz tarafında ise 'geri dönüşüm' öne çıktı. Bu yılki toplam arzın 7 milyon 353 bin onsla geçen yıla göre yüzde 2 artması bekleniyor. Maden arzı büyük ölçüde sabit seyrederken, geri dönüşüm arzının yüzde 8 artması öngörülüyor.

İkinci çeyrekte geri dönüşüm arzı, araç katalizörü geri kazanımındaki artışın desteğiyle yüzde 9 yükselerek 466 bin onsa ulaştı. Bu yılki arz artışına maden üretimindeki genişlemeden çok geri dönüşüm hacmindeki artışın katkı sağladığı değerlendiriliyor.

Yıllık arz fazlasının ortaya çıkması, piyasanın temel stoklarının yeterli olduğu anlamına gelmiyor. WPIC, 2025 yılı arz açığı tahminini 1 milyon 440 bin onsa revize etti ve bu yılki fazlaya rağmen yıl sonu yer üstü stoklarının küresel talebin yalnızca 3,4 aylık kısmını karşılayacağını öngördü.

Platin piyasasında ilk yarıyıldaki yatırım talebi çıkışı yıllık arz-talep görünümünü fazlaya çevirse de, ikinci yarıyılda arz açığının yeniden ortaya çıkabileceği belirtiliyor. Yatırım talebinin toparlanıp toparlanmayacağı ve önümüzdeki çeyrekte yapılacak revizyonlar, piyasanın gidişatını belirleyecek başlıca değişkenler olarak öne çıkıyor.