Volatilite %140: Zcash(ZEC), Bitcoin'den(BTC) 3,5 Kat Yüksek

Zcash'in(ZEC) son 1 yıllık ortalama fiyat volatilitesi yaklaşık %140 olarak hesaplandı. Bu oran, Bitcoin'in(BTC) yaklaşık %40'lık volatilitesinden 3,5 kat daha yüksek.

CryptoPotato, Zcash'in son 1 yıllık ortalama fiyat volatilitesinin yaklaşık %140 ile Bitcoin'den 3,5 kat daha yüksek olduğunu, piyasa değerinin ise Bitcoin'in yaklaşık %1'i seviyesinde kaldığını aktardı. Yüksek volatilitenin opsiyon primlerini büyütebileceği de dile getirildi.

Grayscale Araştırma Direktörü Zach Pandl(Zach Pandl), 9'unda yayımladığı analizde Zcash'teki yüksek volatilitenin, risk yönetimi ve alternatif getiri arayışı için opsiyon kullanımına zemin hazırlayabileceğini belirtti. "Opsiyon primi, fiyat düşüşünden kaynaklanan zararın tamamını karşılamaz" diyerek bu aracın sınırlarına dikkat çekti.

Zcash'in piyasa değeri şu anda Bitcoin'in yaklaşık %1'i seviyesinde. Analistler, varlık büyüklüğünün küçük olmasının ve fiyat volatilitesinin yüksek olmasının, opsiyon fiyatlamasına yansıyan primi de görece yükseltebileceğini belirtiyor.

Bitcoin, varlık piyasasında yerleşik bir konuma gelme sürecinde volatilitesini kademeli olarak azalttı. Bitcoin'in erken dönemdeki yıllıklandırılmış gerçekleşen volatilitesi yaklaşık %125 iken, son 1 yıllık ortalama yaklaşık %40'a geriledi.

Buna karşın Zcash'in son 1 yıllık ortalama volatilitesi yaklaşık %140 seviyesinde. Bu da aynı dönemde Zcash'in fiyat hareketlerinin Bitcoin'e kıyasla çok daha büyük olduğu anlamına geliyor.

Volatilite, bir varlığın fiyatının belirli bir dönemde ne kadar büyük dalgalandığını gösteren bir gösterge. Genel olarak volatilite yükseldikçe opsiyon satıcılarının talep ettiği prim de artabiliyor, ancak bununla birlikte dayanak varlığın fiyatının sert hareket etme riski de büyüyor.

Grayscale, mevcut volatilite seviyesini varsayarak yaptığı hesaplamada, varsayımsal bir Zcash covered call stratejisinde prim gelirine karşılık gelen zımni getiriyi yaklaşık %70 olarak hesapladı. Bitcoin covered call stratejisinin yıllıklandırılmış getirisi ise yaklaşık %30 seviyesinde belirtildi.

Covered call, yatırımcının elinde bulundurduğu spot varlığı belirli bir fiyattan satın alma hakkını başka bir yatırımcıya satarak prim elde ettiği bir stratejidir. Fiyat belirli bir aralıkta kaldığı sürece prim geliri elde edilir, ancak spot fiyat sert şekilde düşerse zarardan kaçınmak zorlaşır.

Pandl, dayanak varlığın fiyatının alınan primden daha büyük oranda düşmesi halinde covered call stratejisinde de sermaye kaybı yaşanabileceğini açıkladı. Çünkü prim, fiyat düşüşünü yeterince telafi edemeyebilir.

Sonuç olarak yüksek prim, yüksek getirinin garanti olduğu anlamına gelmiyor. Zcash gibi volatilitesi yüksek varlıklarda, hem prim genişleme olasılığı hem de fiyat düşüş riski birlikte değerlendirilmeli.

Pandl, daha net bir sonuç hedefleyen yatırımcıların long call ya da put opsiyonu gibi farklı opsiyon yapılarını değerlendirebileceğini söyledi. Bunun belirli bir stratejinin getirisini garanti ettiği anlamına gelmediğini, opsiyon yapısına göre risk ve maliyetin değişebileceğini vurguladı.

Long call, önceden belirlenen bir fiyattan varlığı satın alma hakkını ifade ederken, put opsiyonu önceden belirlenen bir fiyattan varlığı satma hakkını ifade eder. Her iki ürünün kâr-zarar yapısı da vade, kullanım fiyatı ve opsiyon primine göre değişir.

Zcash, işlem şeffaflığı açısından da Bitcoin'den farklılaşıyor. Bitcoin işlemleri blok zincirinde açıkça doğrulanabilirken, Zcash "shielded" (perdelenmiş) işlemler aracılığıyla taraf kimliklerini ve transfer edilen tutarı gizleyebiliyor.

Grayscale Araştırma Direktörü Zach Pandl, yapay zekanın(AI) yaygınlaşmasıyla blok zinciri adreslerinin gerçek kullanıcı kimlikleriyle eşleştirilme olasılığının artabileceğini, bunun da finansal gizliliğe olan ilgiyi büyütebileceğini söyledi. Bu bağlamda Zcash'in perdeleme özelliğinin, finansal gizlilik talebiyle birlikte yeniden değerlendirilebileceği belirtildi.

Ancak bu analiz, Zcash opsiyon stratejilerinin getirisini garanti etmiyor ve belirli bir yatırımı tavsiye etmiyor. İçerik, Zcash ile Bitcoin arasındaki piyasa değeri ve volatilite farkının, opsiyon primi ile zarar riskinde nasıl bir fark yarattığına odaklanıyor.