SpaceX’te (SPCX) 378,1 milyon hisse serbest kalıyor: 56 milyar dolarlık satış sadece tahmin

SpaceX(SPCX) hisselerinde en fazla 378,1 milyon adet pay, 9-10 Eylül’de iki gün boyunca satışa açık hale geliyor. Kilidi açılan payların tamamının piyasaya sürülmesi garanti değil; bu yüzden sık tekrarlanan “56 milyar dolarlık (yaklaşık 75 trilyon won) kilit açılışı” rakamı, kesinleşmiş bir satış tutarı değil sadece bir tahmin.

9’unda (yerel saatle) Sınıf A adi hisselerden en fazla 319 milyon adedi ek olarak satılabilir duruma geçti. 10’unda ise iştirak payı olarak sınıflandırılan en fazla 59,1 milyon hisse ayrı bir şekilde serbest bırakılacak.

Bu takvim ve miktarlar, SpaceX’in ABD Sermaye Piyasası Kurulu’na (SEC) sunduğu nihai halka arz izahnamesinde yer alıyor. SEC belgesi yalnızca kilidi açılabilecek hisse sayısını gösteriyor; bu miktarın fiilen satılacağını belirtmiyor.

Söz konusu adım, tüm kilitli payların bir anda serbest bırakılması şeklinde işlemiyor. İzahnameye göre 180 günlük kilitlenme süresine bağlı olarak 20 Ağustos, 9 Eylül, 24 Eylül, 9 Ekim ve 24 Ekim tarihlerinde defalarca, her seferinde en fazla yüzde 7 oranında hisse devri mümkün hale geliyor.

Kilit açılışı, hissenin satılabilir hale gelmesi anlamına geliyor. Mevcut hissedarların payı elde tutmaya devam edip etmeyeceği, ya da bir kısmını veya tamamını satıp satmayacağı tamamen hissedarın kararı.

“56 milyar dolar” rakamı, kilidi açılan hisse sayısının belirli bir andaki hisse fiyatıyla çarpılmasıyla hesaplanmış görünüyor. SpaceX’in resmi açıklamaları bu serbest bırakmayı 56 milyar dolarlık bir satış hacmi olarak tanımlamıyor.

SpaceX, geçen Haziran’da gerçekleştirdiği halka arzda 638.888.888 adet Sınıf A adi hisse ihraç etmişti. Halka arz fiyatı hisse başına 135 dolar (yaklaşık 181.000 won) olarak belirlenmiş, hisseler 12 Haziran’dan itibaren Nasdaq Global Select Market’te “SPCX” koduyla işlem görmeye başlamıştı. SpaceX’in halka arzı ve arz fiyatının belirlenmesi daha önce TokenPost tarafından haberleştirilmişti.

Kilit açılışıyla birlikte Nasdaq-100 endeksindeki yeniden dengeleme sürecinden kaynaklanabilecek alım ihtimali de gündemde. Benzinga, JPMorgan’ın tahminine dayanarak SpaceX’in endeks ağırlığının yüzde 1,25’ten yüzde 2,25’e yükselmesi halinde yaklaşık 15,5 milyar dolarlık (yaklaşık 20,8 trilyon won) pasif alım oluşabileceğini yazdı.

15,5 milyar dolarlık bu alım tutarı, SpaceX veya Nasdaq tarafından kesinleştirilmiş gerçek bir işlem hacmi değil. Endeks ağırlığının değişip değişmeyeceği ve gerçekleşecek alım miktarı da henüz resmi olarak netleşmiş değil.

Pasif alım, Nasdaq-100’ü takip eden fonların endeks ağırlığındaki değişime göre hisse satın alması anlamına geliyor. Gerçek arz-talep etkisi, endeksteki ağırlık oranına, işlem hacmine ve mevcut hissedarların satış kararlarına göre değişebilir.

Sosyal medya kullanıcıları arasında kilit açılışını potansiyel bir satış baskısı olarak görenlerin yanı sıra, başlangıçta dolaşımdaki hisse sayısının az olması nedeniyle bunun likiditenin normalleşme süreci olduğunu düşünenler de var. Ancak sosyal medyadaki bu görüşler, gerçek satış hacmini gösteren bir veri niteliği taşımıyor.

Kilit açılış takvimi 9-10 Eylül ile sona ermiyor. SEC izahnamesinde 24 Eylül, 9 Ekim ve 24 Ekim tarihlerinde de ek serbest bırakma planlanıyor; Aralık ayında da 180 günlük kilitlenme süresiyle bağlantılı ilave hisseler gündeme gelecek.

Bu nedenle piyasanın yalnızca iki günlük serbest bırakma miktarına değil, tüm takvime birden bakması gerekiyor. En fazla 319 milyon ve 59,1 milyon hisse sırasıyla işlem görebilir hale gelmiş olsa da, gerçek satış miktarı işlem verileri ve ek kamuyu aydınlatma açıklamalarıyla netleşecek.

Bu meselenin özü, 56 milyar dolarlık bir satış hacminin kesinleştiği iddiası değil. Kilidi açılan hisse sayısı, fiilen gerçekleşen satış miktarı ve Nasdaq-100 yeniden dengelemesinden kaynaklanabilecek pasif alım etkisi birbirinden ayrı değerlendirilmeli.