Haftada yüzde 14 değer kazanan Four(FORM), vadeli işlemlerde yüzde 53 satış ağırlığıyla dikkat çekti

Four(FORM), son bir haftada yaklaşık yüzde 14 değer kazandı; ancak sürekli vadeli işlem (perpetual futures) piyasasında satış işlemlerinin payı yüzde 53 ile alım işlemlerinin önüne geçti. Spot piyasadaki alım yönelimi ile türev piyasasındaki satış ağırlığının aynı anda görülmesi, yükselişin devam edip etmeyeceğinin borsa bazında ayrı ayrı incelenmesini gerekli kılıyor.

AMBCrypto'ya göre, 10 borsadaki FORM sürekli vadeli işlem hacmi incelendiğinde toplam hacmin 329 milyon dolar, satış hacminin ise yaklaşık 174,6 milyon dolar olduğu görüldü. Satış hacmi toplamın yüzde 53'ünü oluştursa da bu oran tek başına piyasanın genelinde 'net satış' pozisyonu bulunduğu anlamına gelmiyor.

Fiyat artışı ile satış işlem hacmindeki yükseliş aynı anda ortaya çıkabiliyor. Spot piyasada yükseliş döneminde alım girerken, türev piyasasında kısa vadeli kâr realizasyonu ya da olası düşüşe karşı korunma amaçlı işlemler artabiliyor.

Long/short oranı, hesaplama yöntemine göre hesap sayısını, pozisyon büyüklüğünü ya da gerçekleşen işlem hacmini farklı şekilde yansıtıyor. CoinGlass, küresel hesap oranı göstergesinin hesap bazlı long/short ağırlığını ölçtüğünü açıklıyor; bu nedenle söz konusu göstergeyi piyasanın genel para akışı yönü olarak yorumlamak yanıltıcı olabilir (yorum).

Son yükseliş sürecinde bireysel yatırımcıların etkisinin arttığı değerlendiriliyor. AMBCrypto, CoinGlass'ın 'Whale Retail Delta' göstergesinin 0,39 ile pozitif seyrettiğini aktardı; ancak bu rakam tek başına büyük yatırımcıların net alım yaptığını ya da uzun vadeli elde tutma niyetinde olduğunu doğrulamıyor.

Spot piyasada da alım hareketi görüldü. FORM spot alım tutarı yaklaşık 15,65 milyon dolar olurken, net giriş eksi 1,14 milyon dolar olarak hesaplandı.

Alım tutarı ile net giriş aynı kavram değil. Alım tutarı işlem sürecindeki toplam alım büyüklüğünü ifade ederken, net giriş giriş ve çıkışların toplamından geriye kalan fon akışını gösteriyor; bu yüzden hesaplama yöntemine göre farklı sonuçlar ortaya çıkabiliyor.

Fiyat verileri de referans alınan zamana göre farklılık gösterdi. CoinGecko, koordinasyon evrensel saatine (UTC) göre 7 Eylül'de FORM kapanış fiyatını 0,255025 dolar olarak kaydetti; 8'inde ise sert bir yükseliş yaşandığı için günlük kapanış verisinin boş kaldığını belirtti.

CoinGlass ise ayrı bir zaman diliminde FORM'un 24 saatlik vadeli işlem hacmini 179,13 milyon dolar, spot işlem hacmini 18,86 milyon dolar olarak paylaştı. Verilerin toplanma zamanı ve kapsadığı borsalar AMBCrypto'nun aktardığı rakamlardan farklı olduğu için iki veri setini doğrudan aynı ölçekte karşılaştırmak mümkün değil.

Bu nedenle 'yüzde 14'lük yükselişin ardından satış baskısı arttı' değerlendirmesi, belirli bir ana özgü piyasa görünümü olarak okunmalı. Vadeli işlem hacmi ile spot işlem hacmi farklı zaman dilimlerini ve farklı kapsamları yansıtabildiğinden, tek bir eğilime indirgemek doğru olmuyor.

Four(FORM), BNB Chain tabanlı bir ekosistemin token'ı. BitMart, FORM'un Four.meme platformu ile GameFi ve IGO ilişkili hizmetlerde kullanıldığını duyurdu; dolaşımdaki arzın 381.867.255 FORM, toplam arzın ise 572.301.922 FORM olduğu bildirildi.

Sürekli vadeli işlemler, vade tarihi olmadan işlem gören türev ürünlerdir; fiyat hareketlerine karşı pozisyon almak ya da kaldıraç kullanmak amacıyla tercih edilir. İşlem hacminde satış tarafının ağır basması tek başına mevcut pozisyonların yönünü ya da gelecekteki fiyatı belirlemiyor.

FORM'a ilişkin mevcut sinyaller tek bir yönde birleşmiyor. Haftalık fiyat artışı ve spot alım hareketi yükselişi destekler nitelikteydi; ancak sürekli vadeli işlem piyasasında satış işlemleri daha ağır bastı.

Ek yükseliş ya da sert düşüş yönünde kesin bir dayanak bulunmuyor. Borsa bazlı vadeli işlem hacminin, açık pozisyonların (open interest) ve spot net girişin kendi referans zamanına göre ayrı ayrı takip edilmesi gerekiyor.