810 milyar dolar işlem hacmine rağmen 1inch hâlâ kâr edemedi

1inch(1INCH), 2019'daki lansmanından bu yana toplam 810 milyar dolar (yaklaşık 1083 trilyon won) değerinde token takası gerçekleştirdi, ancak platform henüz kâr elde edemedi. Bunun arkasında, işlem hacmindeki büyümenin platform gelirine doğrudan yansımamasına yol açan DeFi piyasasının yapısal sınırlamaları olduğu belirtiliyor.

1inch'in kurucu ortağı Sergej Kunz(Sergej Kunz), 28 Temmuz'da 'On the Margin' podcastinde 'Şu ana kadar hiç kâr elde etmedik' dedi. Forbes, Kunz'un açıklamalarını ve 1inch'in toplam işlem hacmini aktardı.

Kunz, mevcut DeFi piyasası büyüklüğüyle platformların işlemlerden değer çıkararak büyük ölçekli kâr elde etmesinin zor olduğunu açıkladı. Kısa vadeli kâr peşinde koşmak yerine işlem altyapısı kurmaya öncelik vereceklerini belirtti.

1inch, farklı merkeziyetsiz borsalardaki likidite ve fiyatları karşılaştırarak en uygun işlem rotasını sunan bir agregatördür. Doğrudan bir borsa işletmek yerine siparişleri birden fazla borsaya yönlendiren bir yapıya sahip olduğu için işlem hacmi artsa bile gelir elde etmesi zorlaşıyor.

İşlem ücretlerinin yükseltilmesi kullanıcıları merkeziyetsiz borsaları doğrudan kullanmaya yönlendirebilirken, ücretlerin düşürülmesi işlem hacmi artsa bile geliri sınırlayabiliyor. Kunz, gelir elde etmede acele edilmesi durumunda kullanıcıların işlem koşullarının kötüleşebileceğine dikkat çekti.

1inch, kârlılık sorununun yanı sıra DeFi likiditesindeki verimsizliği çözmeye odaklanıyor. Yeni tanıtılan paylaşımlı likidite protokolü Aqua, likidite sağlayıcılarının varlıklarını likidite havuzuna yatırmadan cüzdanlarında tutarken aynı anda birden fazla işlem çiftini desteklemesini sağlayacak şekilde tasarlandı.

Yoğunlaştırılmış likidite, likidite sağlayıcılarının varlıklarını belirli bir fiyat aralığına yerleştirdiği bir yöntem. İşlem bu aralıkta gerçekleşmezse, varlıklar yatırılmış olsa bile fiilen yeterince kullanılamayabiliyor.

Dune'un(Dune) 1inch'in talebi üzerine hazırladığı analize göre, 2026'nın ilk yarısında önde gelen merkeziyetsiz borsalardaki yoğunlaştırılmış likiditenin yaklaşık yüzde 85'inin yeterince kullanılmadığı hesaplandı. Analize konu olan likidite haftalık ortalama 1,84 milyar dolar (yaklaşık 2 trilyon 464 milyar won) düzeyindeydi ve yıllık yaklaşık 150 milyon dolar (yaklaşık 200,9 milyar won) tutarında ücret gelirinin oluşmadığı tahmin edildi. Dune, bu rakamın işlem fiyat aralığında fiilen kullanılmayan likiditeyi de kapsadığını açıkladı.

Aqua'da likidite sağlayıcılarının varlıkları cüzdanda kalıyor ve işlem gerçekleştiğinde yalnızca gerekli token'lar hareket ediyor. İşlem mutabakatını ise 1inch'in düzenleyici uyum incelemesinden geçen piyasa yapıcılar (market maker) üstleniyor.

Aqua'nın lansmanının ilk gününde platforma yaklaşık 25 milyon dolar (yaklaşık 33,5 milyar won) tutarında fon girişi oldu. Teşvik olarak 10 milyon adet 1INCH token'ı ve 500 bin USD Coin(USDC) tahsis edildi.

1inch, Coinbase(COIN) gibi önde gelen platformlarla iş birliği yapıyor. Robinhood(HOOD) ise tokenleştirilmiş varlık işlemlerine odaklanan Robinhood Chain'in iş birliği ortakları arasına 1inch'i dahil etti.

Ancak bu iş birliklerinin 1inch'in kâra geçmesini sağladığına dair herhangi bir bilgi paylaşılmadı. Şu an için doğrulanan tek şey, mevcut iş birlikleri, Aqua'nın likidite yapısı ve lansman aşamasındaki fon ile teşvik büyüklükleridir.

Kunz, geleneksel finansın ve daha büyük ölçekli fonların DeFi'ye girişinin ardından ticarileşme fırsatları arayacaklarını belirtti. 1inch'in şu aşamada önceliğinin işlem altyapısını kurmak olduğu ifade ediliyor.

1inch örneği, DeFi'de işlem hacmi ile kârlılığın aynı hızda artmayabileceğini gösteriyor. Aqua'nın likidite kullanım oranı ve gelir yapısında ne tür bir değişim yaratacağı ise protokolün kullanım ölçeğine ve fiilen gerçekleşecek işlem mutabakatı performansına bağlı olacak.