ECB, faizi 25 baz puan artırdı: 2026 büyüme tahmini %0,9'a yükseldi

Avrupa Merkez Bankası (ECB), 2026 yılı için euro bölgesi büyüme tahminini %0,9'a yükseltirken politika faizini 25 baz puan artırdı. Ortadoğu kaynaklı enerji şokunun etkisiyle enflasyonun bir süre daha ECB'nin orta vadeli %2 hedefinin üzerinde seyretmesi bekleniyor.

ECB, 10'unda düzenlenen para politikası toplantısında mevduat faizini %2,50'ye, ana refinansman faizini %2,65'e, marjinal borç verme faizini ise %2,90'a çıkardı. Yeni faiz oranları 16'sından itibaren geçerli olacak. Banka, Ortadoğu'daki çatışmanın enflasyon baskısını canlı tuttuğunu belirtti.

Bu karar, TokenPost'un ECB'nin mevduat faizini %2,50'ye yükselttiğine dair önceki haberinin ardından gelen bir sonraki adım niteliği taşıyor. ECB, faiz patikasını önceden taahhüt etmeyeceğini, her toplantıda yeni açıklanan ekonomik ve mali verilerle enflasyon seyrine göre karar vereceğini yineledi.

Bankanın eylül ayı projeksiyonlarına göre euro bölgesi reel gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) büyümesi 2026'da %0,9, 2027'de %1,4, 2028'de ise %1,5 olarak öngörülüyor. 2026 ve 2027 tahminleri geçtiğimiz haziran ayına kıyasla yukarı yönlü güncellendi.

ECB, büyüme tahminlerindeki yukarı revizyonun arkasında ekonominin beklenenden daha güçlü bir toparlanma sergilemesinin yattığını açıkladı. İkinci çeyrekte ekonomik faaliyet hem ülkeler hem de sektörler genelinde toparlanma eğilimi gösterdi; imalat sanayi ise hükümetlerin savunma ve altyapı harcamalarının desteğiyle güçlü seyrini korudu.

Tüketici güvenindeki iyileşme hizmet sektöründeki toparlanmayı destekledi. ECB, yapay zeka ile bağlantılı faaliyetlerin dijital hizmetler, kurumsal yatırımlar ve ihracat alanlarında da görüldüğünü aktardı. Bankanın para politikasına ilişkin açıklamalarında, enerji şokuna rağmen ekonomik faaliyetin canlılığını koruduğu değerlendirmesi yer aldı.

Büyüme tarafındaki olumlu tabloya karşın enflasyon patikası baskı unsuru olmayı sürdürüyor. Tüketici fiyatları artışının 2026'da %3,0, 2027'de %2,5, 2028'de ise %2,1 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Enerji ve gıda hariç tutulduğunda çekirdek enflasyonun aynı dönemlerde sırasıyla %2,5, %2,6 ve %2,3 olacağı öngörülüyor. Bu rakamlar da ECB'nin orta vadeli %2 hedefinin üzerinde kalıyor.

Banka, enerji fiyatlarındaki yükselişin önümüzdeki yaklaşık bir yıl boyunca enflasyonu hedefin üzerinde tutabileceğini belirtti. Enflasyonun hedefe yaklaşacağı dönem olarak 2027 yılının sonu işaret edildi.

Ortadoğu'daki çatışmanın ne kadar süreceği ve ne yoğunlukta devam edeceği, enflasyon patikasını belirleyecek başlıca değişken olarak öne çıkıyor. Petrol ve doğal gaz fiyatlarının seyrine bağlı olarak tüketim ve yatırım tarafında ek baskılar oluşabilir.

Bu faiz artışı, büyümenin sürdüğü bir ortamda enflasyon baskısına karşı alınmış bir önlem niteliği taşıyor. Büyüme tahminleri iyileşse de enerji fiyatlarındaki şokun sürmesi, ECB'nin para politikasını gevşetmeye yönelmesini zorlaştıran bir tablo ortaya koyuyor.

ECB, belirli bir faiz patikasını önceden taahhüt etmedi. Enflasyon görünümü, ekonomik ve mali veriler, çekirdek fiyat eğilimi ile para politikasının aktarım etkisini bir arada değerlendirerek her toplantıda karar vermeyi sürdürecek.

Çekirdek enflasyon, geçici etkenler dışlandığında fiyatlardaki kalıcı eğilimi gösteren bir gösterge olarak kullanılıyor. ECB, faiz kararlarında yalnızca genel enflasyonu değil bu kalıcı eğilimin hedef seviyeye dönüp dönmediğini de dikkate alıyor.

Alınan karar, euro bölgesinde toparlanma gücü ile enflasyon baskısının aynı anda görüldüğü bir tabloyu ortaya koyuyor. Büyüme tahminindeki yukarı yönlü revizyon tek başına gelecekteki faiz adımlarının yönü hakkında kesin bir sonuca işaret etmiyor; bundan sonraki değerlendirme Ortadoğu'daki çatışmanın seyrine, enerji fiyatlarına ve enflasyon verilerine bağlı olacak.

ECB'nin yeni politika faizleri 16'sından itibaren yürürlüğe girecek. Euro bölgesinde enflasyonun 2027 yılı sonuna doğru hedefe yaklaşıp yaklaşmayacağı ve olası ek faiz adımları, önümüzdeki dönemde para politikasının en çok izlenen başlıkları arasında yer alacak.