Çin'de kur riski koruma oranı %35,3'e çıktı, bankalar hizmeti genişletiyor

Çinli şirketlerin döviz türev ürünleriyle kur riskine karşı koruma (hedge) oranı 2026 yılının ilk yarısında %35,3'e yükseldi. Çin'in finans otoriteleri, ihracatçı ve ithalatçı şirketlerin kur dalgalanmalarından kaynaklanan yükünü azaltmak amacıyla bankaların kur riski yönetimi hizmetlerini genişletmesini teşvik ediyor.

Çin Devlet Döviz İdaresi(SAFE), 17 Temmuz'da yayımladığı yılın ilk yarısına ait döviz dengesi verilerinde, şirketlerin döviz türev ürünleriyle koruma oranının 2025 yılı geneline kıyasla 5,3 puan arttığını açıkladı. Bu artış, vadeli döviz işlemleri, opsiyonlar ve swap gibi araçları kullanarak döviz cinsinden gelir ve giderlerinin kur riskini yöneten şirket sayısının artmasından kaynaklanıyor.

SAFE, yılın ilk yarısında yuanın kurundaki çift yönlü oynaklığın artmasıyla şirketlerin risk yönetimi ihtiyacının da büyüdüğünü belirtti. Bu durum, kurun hem yükselip hem düştüğü bir ortamda şirketlerin esas faaliyetlerinden gelen nakit akışını korumak için türev ürünlere yöneldiği anlamına geliyor.

SAFE, bankaları her şirketin kur riski ve koruma ihtiyacına uygun ürünler sunmaya yönlendiriyor. Bu kapsamda döviz türev ürünü işlemleri için gereken belge incelemesi sadeleştiriliyor, çevrimiçi işlem kanalları ile taşra şubelerinin hizmet kapasitesi genişletiliyor.

Küçük ve orta ölçekli işletmelerin bu hizmetlere erişim eşiğini düşürmeye yönelik adımlar da atılıyor. Çin makamları, bankalara KOBİ'lere yönelik kredi onay ve teminat yönetimi süreçlerini iyileştirmeleri talimatını verdi.

Çin Merkez Bankası(PBOC), 2 Mart'tan itibaren vadeli döviz satış işlemlerinde uygulanan döviz risk rezervi oranını mevcut %20'den %0'a indirdi. PBOC, bu adımın döviz piyasasının gelişimini desteklemek ve şirketlerin kur riski yönetimine yardımcı olmak amacıyla atıldığını açıkladı.

Döviz risk rezervi, finans kuruluşlarının vadeli döviz işlemleriyle ilgili ayırdığı bir rezervdir. Bu oranın düşürülmesi, vadeli döviz satış işlemleriyle ilgili finans kuruluşlarının rezerv yükünü azaltabilir.

Çin makamlarının vurguladığı temel ilke “kur nötrlüğü”. Bu, şirketlerin kur yönünü tahmin ederek kâr etmeye çalışmak yerine, esas faaliyetlerinden gelen nakit akışını ve maliyetlerini kur dalgalanmalarına karşı korumaları gerektiği anlamına geliyor.

Çin Ticaret Bakanlığı, PBOC ve SAFE, Mart ayında yayımladıkları ortak bildiride bankaları şirketlerin risk toleransına uygun türev ürünler sunmaya yönlendirdi. Şirketlere ise kur riskini yönetirken “değer artışından” çok “değer korumasına” odaklanmaları çağrısında bulunuldu.

Kur riskinden korunma (hedge), yurt dışı gelir veya gideri nedeniyle döviz kuruna maruz kalan şirketlerin, kur dalgalanması riskini azaltmak için türev ürünler kullanması anlamına geliyor. Çin'deki yerel şirketlerin koruma oranı ve vadeli döviz işlem hacmi daha önce de gündeme gelmişti.

Çin Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng, Mart ayında Ulusal Halk Kongresi'nde düzenlenen basın toplantısında “Yuan cinsinden ödeme ve kur riski koruma araçlarını kullanan şirket sayısı arttıkça, Çin'in ithalat ve ihracat faaliyetlerinin yüzde 60'ından fazlası kur dalgalanmalarından görece daha az etkilenir hale geldi” dedi. Bu açıklama, yuan cinsinden ödemelerin ve koruma araçlarının yaygınlaşmasını şirketlerin kur riskini azaltan bir unsur olarak öne sürüyor.

Çin makamları, kur üzerinden ihracat rekabetçiliği sağlamaktan çok, piyasa istikrarına ve şirketlerin risk yönetimi kapasitesinin güçlendirilmesine ağırlık veriyor. Bu, kur dalgalanmasından kâr elde etmek yerine şirketlerin işlem istikrarını önceliklendiren bir politika yönelimi.

Ancak bazı bankalara iletildiği belirtilen “%40 koruma oranı” hedefinin ülke genelinde uygulanan resmi bir standart olup olmadığı henüz doğrulanmadı. SAFE'nin resmi olarak açıkladığı rakam, yalnızca 2026 yılının ilk yarısında şirketlerin döviz türev ürünleriyle koruma oranının %35,3 olduğu bilgisidir.

Koruma oranının yükselmesi, tüm şirketlerin kur zararının ortadan kalkacağı anlamına gelmiyor. Ürün maliyetleri, teminat yükü ve gerçek döviz maruziyeti ile koruma büyüklüğü arasındaki farka bağlı olarak sonuçlar değişebiliyor.

Çin makamları, önümüzdeki dönemde bankaların kur riski yönetimi hizmetlerini ve şirketlere yönelik eğitimleri genişletmeyi planlıyor. Koruma oranının daha da yükselip yükselmeyeceği ve KOBİ'lerin bu hizmetlerden fiilen ne ölçüde yararlandığı ise takip edilmesi gereken konular arasında.