VIX 18'e çıktı: Piyasada dikkatler faizden yapay zekaya kaydı

ABD borsalarındaki oynaklık göstergesi VIX, 14'ünde (yerel saatle) 18 seviyesine yükselirken buna bağlı opsiyon işlemleri de hızla arttı. Yarı iletken ve veri merkezi hisselerinin S&P500 endeksini aşağı çektiği günde piyasanın temel endişesi faiz oranlarından çok yapay zeka(AI) yatırımlarına ve teknoloji hisselerindeki riske odaklandı.

VIX opsiyonlarındaki işlem hacmi, son 30 günlük ortalamanın iki katını aştı. VIX, S&P500 opsiyon fiyatlarına dayanarak önümüzdeki 30 gün için hisse senedi piyasasındaki oynaklık beklentisini gösteren bir gösterge.

Aynı gün VIX'te en çok alım yapılan beş sözleşmeden üçü call opsiyonuydu. En büyük işlem, kullanım fiyatı 31 olan ve kasım ayı ortasında vadesi dolacak call opsiyonlarında gerçekleşti; bu sözleşmelerden en az 3,6 milyon dolarlık alım yapıldı.

Bu tablo, bir önceki işlem günü olan 11'inde yaşanandan farklıydı. O gün beklenenden yüksek gelen enflasyon verileri, Amerikan Merkez Bankası'nın (Fed) bu ayki toplantısında faiz artırma olasılığını yüzde 90'a kadar çıkarmıştı; buna karşın VIX iki günlük yükselişini geri vermişti.

11'inde kapanış itibarıyla S&P500 opsiyonları, 18 Eylül vadeli haftalık sözleşmelerde yüzde 0,8'lik bir dalgalanma fiyatlıyordu. Bu oran, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) toplantı haftalarındaki oynaklığın geçmiş dağılımına göre 50'nci yüzdelik dilimin altında kaldı.

VIX, ayın başında yıl içi en düşük seviyesi olan 14'ün altına inmişti. Bu da faiz artırım olasılığının yükseldiği dönemde bile hisse senedi piyasasındaki oynaklık endişesinin zaman zaman gerilediği anlamına geliyor.

John Marshall(John Marshall), Kerrick Lane Principal'ı, 'Hisse senedi piyasası katılımcıları FOMC sonucunun zaten belirlendiğini düşünüyor ve şu anda yapay zekayı çok daha önemli buluyor gibi görünüyor' dedi. Bu değerlendirme, piyasanın gündeminde faiz kararının kendisinden çok yapay zeka kârlılığı ve teknoloji hisselerindeki riskin öne çıktığını gösteriyor.

Marshall ayrıca 'Teknoloji hissesi riski ile faiz riski, ikisi de uzun vadeli varlıklar olduğu için genellikle birbirine bağlı hareket eder; ancak şu anda yapay zekadan elde edilecek kâr, uzak bir gelecek meselesi değil, güncel bir sorun olarak görülüyor' diye konuştu. Bu sözler, yapay zeka yatırımlarının ne hızda ve ne büyüklükte somut kâra dönüşeceğinin teknoloji hisselerinin değerlemesini doğrudan etkilediği şeklinde yorumlanabilir.

Tahvil piyasasındaki tedirginlik ise tamamen ortadan kalkmış değil. Mandy Xu(Mandy Xu), Cboe Türev Piyasaları İstihbarat Birimi Başkanı, notunda MOVE endeksinin geçen hafta 10 puan yükselerek geçmiş dağılımın 92'nci yüzdelik dilimine çıktığını belirtti.

John Marshall'ın analizine göre, iShares 7-10 Yıl Vadeli ABD Hazine Tahvili ETF'i(IEF) opsiyonlarındaki oynaklık geçmiş dağılımın yaklaşık 90'ıncı yüzdelik diliminde, Vanguard Gayrimenkul Endeks Fonu ETF'i(VNQ) opsiyonlarındaki oynaklık ise 80'inci yüzdelik dilim seviyesinde gerçekleşti.

MOVE, ABD hazine tahvili opsiyon fiyatlarına dayanarak tahvil piyasasındaki oynaklığı gösteren bir gösterge. VIX ise S&P500 opsiyon fiyatlarına dayanarak hisse senedi piyasasının kısa vadeli oynaklık beklentisini yansıttığı için bu iki gösterge her zaman aynı yönde hareket etmeyebiliyor.

Cboe, VIX'in hisse senedi piyasasındaki kısa vadeli oynaklık beklentisini ölçen bir gösterge olduğunu açıklıyor. Dolayısıyla yalnızca VIX'teki yükselişe bakarak tahvil piyasası da dahil olmak üzere piyasanın genelindeki riskin aynı oranda büyüdüğünü söylemek güç.

14'ünde gün içinde Fed'in faiz artırma olasılığı yüzde 91'i aşarken hisse senetlerinde toparlanma gözlendi. Tahvil piyasasındaki oynaklığın yüksek seyrettiği bu ortamda, hisse senedi piyasasında yapay zeka yatırımlarının hızı ve teknoloji hisselerinin kâr riski daha doğrudan bir gündem maddesi olarak ele alındı.