ABD borcu 40 trilyon doları aştı: Bitcoin-altın 90 günlük korelasyonu 2020’den bu yana en yüksek seviyede

ABD’nin toplam kamu borcu 40 trilyon doları (yaklaşık 5,388 katrilyon won) aşarken, Bitcoin(BTC) ile altının fiyat hareketlerinin birbirine yaklaştığı belirtildi. Ancak iki varlığın oynaklığı ve piyasa geçmişi önemli ölçüde farklılık gösteriyor.

ABD Hazine Bakanlığı’nın ‘Debt to the Penny’ verilerine göre toplam kamu borcu 18 Ağustos 2026’da 40 trilyon doların üzerine çıktı. Bu rakam, kamu tarafından tutulan Hazine tahvilleriyle hükümet içi varlıkları birlikte kapsıyor.

Hazine Bakanlığı 19 Ağustos’ta, uzun vadeli Hazine tahvili piyasasına likidite sağlamak amacıyla 10-20 yıl ve 20-30 yıl vadeli tahvillerdeki geri alım miktarını işlem başına en fazla 2 milyar dolardan (yaklaşık 269,4 milyar won) en az 4 milyar dolara (yaklaşık 538,8 milyar won) çıkaracağını açıkladı. Artırılan geri alımlar 9 Eylül-4 Kasım arasında uygulanacak.

Adım, uzun vadeli Hazine tahvili piyasasında likiditeyi desteklemeyi amaçlıyor. Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş ile borç artışının aynı döneme denk gelmesi, bazı yatırımcıların hükümetlerin doğrudan ihraç edemediği altın ve Bitcoin’e yönelmesine neden oldu.

Ancak Hazine tahvili geri alımlarının artırılması tek başına para biriminin değer kaybını veya Bitcoin fiyatındaki yükselişi kanıtlamıyor. Hazine Bakanlığı’nın açıkladığı politikanın amacı da uzun vadeli tahvil piyasasında likiditeyi desteklemekle sınırlı.

Bitwise, 2 Eylül tarihli analizinde 31 Ağustos 2026’ya kadar olan Bloomberg verilerine dayanarak Bitcoin ile altının 90 günlük hareketli korelasyonunun 2020’den bu yana en yüksek seviyeye çıktığını açıkladı. Korelasyon, iki varlığın belirli bir dönemde fiyatlarının aynı yönde hareket edip etmediğini gösteren bir ölçüt.

Bitwise aynı analizde Bitcoin’in ağustos ayındaki bir hafta içinde %22,4 yükseldiğini, altının ise yaklaşık %5 değer kazandığını belirtti. Aynı dönemde hisse senetleri geriledi.

Bununla birlikte korelasyondaki artış, iki varlığın risklerinin aynı olduğu anlamına gelmiyor. Bitwise, Bitcoin’in piyasalardaki sert düşüş dönemlerinde %50-80 oranında büyük kayıplar yaşadığı örnekler bulunduğuna ve varlığın altına kıyasla daha kısa bir piyasa geçmişi ile kurumsal kabul süresine sahip olduğuna dikkat çekti.

Altın, doların zayıfladığı ve reel faizlerde düşüş endişesinin arttığı dönemlerde geleneksel olarak para biriminin değer kaybı riskine karşı kullanılan bir varlık olarak değerlendiriliyor. Bitcoin ise sınırlı arzı nedeniyle bazı yatırımcılar tarafından alternatif bir değer saklama aracı olarak görülüyor, ancak fiyat oynaklığı daha yüksek.

Varlık dağılımı performansını karşılaştıran ayrı bir analiz de yayımlandı. Bitwise, 2018, 2020, 2022 ve 2025 yıllarındaki başlıca hisse piyasası düzeltmelerini inceleyerek altın ve Bitcoin’i birlikte içeren portföyün Sharpe oranının 0,679 olduğunu açıkladı.

%60 hisse ve %40 tahvil içeren portföyün Sharpe oranı 0,237, yalnızca altın içeren portföyün oranı ise 0,436 olarak hesaplandı. Sharpe oranı, alınan risk karşılığındaki fazla getiriyi karşılaştırmak için kullanılan bir göstergedir.

Bu veriler geçmiş piyasa düzeltmelerine dayalı bir karşılaştırmayı yansıtıyor. Bitwise da geçmiş performansın gelecekteki getirileri garanti etmediğini ve kripto varlıkların geleneksel para birimleri, hisse senetleri ve tahvillere kıyasla daha oynak olduğunu belirtti.

ABD borcundaki artış ile altın ve Bitcoin hareketleri arasındaki ilişki, TokenPost’un altın ve doların zayıflığı arasındaki ilişkiyi ele alan analizinde de incelenmişti. Ancak iki varlığın arz yapıları ve fiyatlarını etkileyen unsurlar farklı olduğu için aynı güvenli liman kategorisinde basitçe sınıflandırılmaları mümkün değil.

Bitcoin’i spot piyasa arz-talebi ve türev pozisyonları, altını ise dolar ile reel faizlerdeki hareketler etkiliyor. Mali belirsizlik arttığında iki varlık birlikte hareket edebilse de bu ilişkinin tüm piyasa koşullarında devam edeceği söylenemez.

ABD Hazine Bakanlığı’nın artırılmış uzun vadeli tahvil geri alımları 9 Eylül-4 Kasım arasında gerçekleştirilecek. Bitcoin ile altın arasındaki korelasyonun bundan sonra da yüksek seviyesini koruyup korumayacağı, yeni piyasa verileriyle takip edilecek.