İngiltere’de ağustos enflasyonu %3,1’e çıktı; Bailey: İkincil etkiler sınırlı

İngiltere’de tüketici fiyatları ağustosta yıllık bazda %3,1 arttı. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, enerji fiyatlarındaki yükselişin ücretlere ve mal-hizmet fiyatlarına yansıyan ikincil etkilerinin henüz sınırlı kaldığını söyledi.

İngiltere Ulusal İstatistik Ofisi, 16 Ağustos’ta tüketici fiyat endeksinin (CPI) yıllık bazda %3,1 yükseldiğini açıkladı. Enflasyon temmuzdaki %2,9 seviyesine göre 0,2 puan arttı. Gıda, enerji, alkol ve tütün fiyatlarını hariç tutan çekirdek CPI ise %2,6’da kaldı.

Ulaştırma grubundaki enflasyon %3,6’dan %4,6’ya çıktı. Enerji fiyatlarındaki artış tüketici fiyatlarına doğrudan yansırken çekirdek enflasyonun ek bir yükseliş göstermemesi dikkat çekti.

TokenPost daha önce İngiltere’de temmuz enflasyonu ve enerji şokunun faiz patikası üzerindeki etkisini haberleştirmişti. Ağustos verisinde tüketici enflasyonu yükselirken çekirdek enflasyon aynı seviyede kaldı.

Andrew Bailey (Andrew Bailey) İngiltere Merkez Bankası Başkanı, 28 Ağustos’ta ABD’nin Jackson Hole kentinde Bloomberg TV’ye verdiği röportajda, “Şu ana kadar ikincil etkiler oldukça sınırlı kaldı” dedi. İş gücü piyasasının zayıflamasının enflasyon eğilimini bir süre daha izlemeye olanak sağladığını belirten Bailey, bu durumun devam edeceğine dair söz veremeyeceğini de ifade etti.

İkincil etkiler, enerji fiyatlarındaki artışın şirketlerin maliyetleri fiyatlara yansıtması ve çalışanların ücret artışı talep etmesi sonrasında hizmet fiyatlarının yeniden belirlenmesine uzanan süreci ifade ediyor. Kavram, enerji fiyatlarının doğrudan yükselmesinden çok enflasyonist baskının ekonominin geneline ne kadar süre yayıldığını ölçmek için kullanılıyor.

Benzin ve kamu hizmetleri fiyatlarındaki artış tüketici enflasyonunu doğrudan yükseltebilir. Şirketlerin artan maliyetleri ürün fiyatlarına yansıtması ve çalışanların ücret artışı istemesi, enflasyonun daha uzun süre yüksek kalmasına yol açabileceği için para politikasının temel değişkenleri arasında yer alıyor.

İngiltere Merkez Bankası, temmuz ayındaki Para Politikası Raporu’nda 2026’nın ikinci yarısındaki enerji fiyatı artışlarının CPI’ı yaklaşık 0,4 puan yükselteceğini öngördü. Enflasyonun yıl sonunda yaklaşık %3,2’ye çıkmasının ardından hedef olan %2’ye doğru kademeli olarak gerilemesi bekleniyor.

İngiltere Merkez Bankası aynı raporda, enerji fiyatı şokunun büyüklüğü ve süresi ile ücret ve fiyat belirleme süreçlerine etkisine bağlı olarak görünümün önemli ölçüde değişebileceğini belirtti. Banka, enerji fiyatlarının doğrudan etkisi ile ücretlere ve hizmet enflasyonuna yayılan ek etkileri ayrı ayrı değerlendirecek.

İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Komitesi (MPC), temmuz toplantısında politika faizini %3,75’te tuttu. Oylama 6’ya 3 sonuçlanırken üç üye faizin 0,25 puan artırılmasını savundu.

İngiltere Merkez Bankası’nın temmuz MPC toplantı tutanaklarında, enerji fiyatlarındaki artışın ikincil etkilerini destekleyen kanıtların hâlâ sınırlı olduğu belirtildi. Tutanaklarda, Orta Doğu’daki durumun kötüleşmesi halinde enflasyon risklerinin artabileceği uyarısı da yer aldı.

Piyasa katılımcılarının mevcut faiz beklentileri, acil bir artıştan çok bekle-gör yaklaşımına işaret etti. İngiltere Merkez Bankası, temmuz sonunda yaptığı piyasa katılımcıları anketinde 78 katılımcının politika faizi için medyan beklentisinin eylül, kasım ve aralık toplantılarının ardından %3,75 olduğunu açıkladı.

Aynı ankete göre temmuz toplantısından sonra politika faizinin %3,75’te kalma olasılığı ortalama %90,1 olarak hesaplandı. Bu sonuç, Bailey’nin açıklamasının hemen ardından oluşan piyasa tepkisini değil, temmuz sonundaki beklentileri yansıtıyor.

Bailey’nin açıklamaları faiz artışı olasılığını ortadan kaldırmadı. Enerji fiyatlarının beklenenden daha uzun süre yüksek kalması veya ücretlere ve hizmet fiyatlarına geçişin genişlemesi halinde İngiltere Merkez Bankası’nın politika tepkisi değişebilir.

İngiltere Merkez Bankası, eylül toplantısında ücretleri, hizmet enflasyonunu ve enerji fiyatlarındaki gelişmeleri birlikte değerlendirecek. Para politikası açısından temel soru, enerji fiyatlarının kendisinden çok bu şokun ekonominin geneline yerleşip yerleşmeyeceği olacak.