ZAMA TVL 75 milyon doları aştı: Yıllık %5 yeni ihraç yapısı

Ethereum tabanlı gizlilik protokolü Zama’nın gizli kasalarındaki toplam kilitli varlık değeri (TVL) 75 milyon doları (yaklaşık 104 milyar won) aştı. Ancak teşvikler ve mevcut ürünlerin yeniden paketlendiği kasalar da bu tutara dahil olduğu için bunun gerçek ücretli gizlilik talebine ve token değer yakalamaya dönüşüp dönüşmediğinin ek olarak doğrulanması gerekiyor.

Zama, 15 Eylül’de Ethereum üzerinde Morpho’nun gizli kasa sayısını 5’ten 21’e çıkardı ve gizli varlıklar arasında takası destekleyen Zama Swap protokolünü devreye aldı. 17 Eylül’de ise Merkl ile birlikte gizli kasalara likidite teşviki sağlayan Gizli Teşvik programını başlattı.

Techflow, 20’sinde Zama’nın korumalı TVL’sinin 75 milyon doları aştığını, DeFiLlama verisinin ise 78,28 milyon dolar (yaklaşık 108,5 milyar won) gösterdiğini bildirdi. Zama’nın ilk kasası, hazirandaki lansmanından yedi hafta sonra 40 milyon dolarlık (yaklaşık 55,5 milyar won) TVL’ye ulaştı.

Zama tokeni ZAMA, şubattaki 0,05 dolarlık ihraç fiyatından 0,017 dolara kadar geriledikten sonra 20 Eylül’de 0,085 dolara yükseldi. Techflow, 24 saatlik artışı yaklaşık %42, piyasa değerini 210 milyon dolar (yaklaşık 291,3 milyar won), işlem hacmini ise 112 milyon dolar (yaklaşık 155,3 milyar won) olarak verdi.

Gizli kasalar, kullanıcı bakiyeleri ve işlem stratejileri kamuya açık defterde görünmeden kullanılabilecek şekilde tasarlanan DeFi mevduat ürünleri. Zama’nın temel teknolojisi olan tam homomorfik şifreleme (FHE), akıllı sözleşmelerin verileri şifrelerini çözmeden hesaplamasına olanak tanıyor; böylece girdiler ve sonuçlar şifreli kalıyor.

Zama, Ethereum dahil katman 1 ve katman 2 ağları üzerinde çalışan bir gizli hesaplama katmanı sunuyor. Geliştiriciler ek izin almadan gizli uygulamalar oluşturabilirken Zama, şifreleme ve şifre çözme işlemleri için ücret alıyor.

Merlin Egalite (Merlin Egalite) Morpho ortak kurucusu, “Stratejiyi, likiditeyi ve risk profilini değiştirmeden gizli DeFi’yi ölçeklendirebiliriz” dedi. Bu yaklaşım, mevcut DeFi ürünlerine bilgi gizliliği ekleyerek kurumların ve büyük ölçekli fonların işlem görünürlüğünü azaltma çabası olarak değerlendiriliyor.

Desteklenen varlıklar arasında USDC, USDT, WBTC, AUSD ve TGBP bulunuyor. Operasyona Steakhouse Financial, Wintermute’un Armitage birimi, Flowdesk, RockawayX ve Bitwise katıldı.

TVL’nin bileşiminin ayrıca incelenmesi gerekiyor. 21 kasanın 12’si, mevcut Morpho stratejilerinin üzerine gizlilik işlevi ekleyen hibrit kasalardan oluşuyor. Kamuya açık karşılığı olmayan bağımsız kasa sayısı ise 4.

Hibrit kasalarda kullanıcılar USDC’yi gizli USDC’ye dönüştürdükten sonra kasaya yatırıyor. Temel Morpho kasası ile harici gizli kasadaki varlıklar birlikte hesaplanırsa TVL’nin iki kez sayılması mümkün.

Bağımsız kasalardaki mevduatlar, kamuya açık ürünler yerine gizlilik işlevini tercih eden talebi daha doğrudan yansıtabilir. Ancak her türün fon payı kamuya açık verilerle ayrıştırılamıyor.

Gizli Teşvik programı da TVL’nin sürdürülebilirliğini belirleyen unsurlardan biri. Mevduatlar teşvikler ödenirken arttıysa, program sona erdikten sonra ne kadar fonun kalacağı gerçek talebin ölçütü olacak.

Token ekonomisi, ücret yakımı ile yeni ihraç arasındaki dengeye dayanıyor. ZAMA, şifreleme ve şifre çözme ücretlerinin tamamını yakarken FHE ortak işlemci operatörleri ile delegasyon yapan stake kullanıcılarına yönelik ödüller yeni token ihracıyla ödeniyor.

Zama protokol belgelerine göre başlangıç yıllık enflasyon oranı %5. Toplam arz 11 milyar adet kabul edildiğinde yıllık yeni ihraç yaklaşık 550 milyon token olacak. Arzın azalması için yakılan ücretlerin bu miktarı aşması gerekiyor.

Techflow, işlem başına şifreleme ücretini 0,13 dolar olarak hesapladı. Buna göre yeni ihraç miktarını dengelemek için yılda yaklaşık 4,2 milyar şifreleme işlemi gerekiyor. Mevcut TVL ve kullanım sıklığı temel alındığında yakımın yeni ihracı aştığını söylemek zor.

FHE tabanlı gizlilik altyapısı pazarında Fhenix, Inco Network ve Mind Network rekabet ediyor. Zama, Ethereum tabanlı genellik ve farklı uygulamaları birbirine bağlayan yapısını öne çıkarıyor. Ancak tekrarlanan kullanım ve gerçek ücret ödemelerinin devam edip etmeyeceği henüz doğrulama aşamasında.