7,6 milyon varil Hürmüz'den geçti, stoklar 507 milyon varil azaldı

Hürmüz Boğazı'ndan geçen ham petrol miktarı ağustosta günlük 7,6 milyon varil olarak kaydedilirken, savaşın başlamasından bu yana küresel takip edilen ham petrol stokları 507 milyon varil azaldı. Stratejik rezervlerin kullanıma sunulması ve Çin'in ham petrol ithalatındaki düşüş arz kesintisinin bir bölümünü telafi etti ancak piyasanın tampon kapasitesi daralıyor.

MST Marquee kıdemli araştırma analisti Saul Kavonic (Saul Kavonic), 22'sinde CNBC'ye verdiği röportajda “Ham petrol piyasası kredi kartıyla ayakta duruyor. Stoklardan sonsuza kadar çekim yapamazsınız” dedi. Kavonic, arz kaybının şimdiye kadar stratejik rezervler ve stoklarla karşılandığını ancak bu yöntemin sürdürülemeyeceğini belirtti.

Hürmüz Boğazı'ndaki gerçek ham petrol akışına ilişkin rakamlar, hesaplama kapsamına göre farklılık gösteriyor. Kavonic, boğazdan geçen akışın savaş öncesi seviyenin yaklaşık üçte biri olduğunu ve Basra Körfezi'nden çıkan ham petrol miktarının günlük 5 milyon ila 7 milyon varil arasında bulunduğunu tahmin etti.

Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Ağustos 2026'da Hürmüz Boğazı'ndan geçen miktarı günlük 7,6 milyon varil olarak hesapladı. Bu, savaş öncesine kıyasla günlük 13,1 milyon varil daha düşük bir seviyeye işaret ediyor.

Buna karşılık Goldman Sachs analistleri, Hürmüz Boğazı ve alternatif güzergâhlar üzerinden Körfez bölgesinden yapılan ham petrol ihracatının savaş öncesinin yaklaşık üçte ikisine, yani günlük 15 milyon ila 16 milyon varile kadar toparlandığını tahmin etti. Boğazdan geçen miktar ile alternatif güzergâhlardan yapılan ihracat farklı kapsamlarla hesaplandığı için toplam hacimleri aynı ölçütle karşılaştırmak zor.

Arz kesintisini azaltan ilk unsur stratejik rezervlerin kullanıma sunulması oldu. IEA, üye ülkelerin 11 Mart'ta ortak müdahale açıklamasının ardından 300 milyon varilden fazla stratejik rezervi piyasaya sunduğunu bildirdi.

Alternatif güzergâhlardan yapılan ihracat da bir dönem arttı. Suudi Arabistan'ın Yanbu Limanı ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin Fujairah Limanı üzerinden yapılan ihracat, şubatta günlük 4,1 milyon varilden haziranda 7,8 milyon varile yükseldi.

Ancak alternatif güzergâhlar da istikrarlı kalmadı. IEA, alternatif ihracat miktarının ağustosta günlük 5,5 milyon varile gerilediğini hesapladı. Kurum, Kızıldeniz bölgesindeki saldırılar ile doğu-batı boru hatlarındaki aksaklıkların bu düşüşte etkili olduğunu açıkladı.

Çin'in ham petrol ithalatındaki düşüş de arz açığını emen unsurlar arasında gösterildi. ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA), Çin'in ikinci çeyrekteki ham petrol ithalatının günlük 8,1 milyon varile gerilediğini ve önceki çeyreğe göre yüzde 32 düştüğünü bildirdi. İthalat mayıs ve haziran aylarında günlük 8 milyon varilin altında kaldı.

IEA, Çin'in deniz yoluyla ham petrol ithalatının şubatta günlük 11,5 milyon varilden haziranda 6 milyon varile gerilediğini hesapladı. İthalattaki düşüşün gerçek tüketimdeki azalmadan mı yoksa stratejik rezerv kullanımından mı kaynaklandığı açıklanmadı.

Stok kapasitesi de hızla daraldı. IEA, ağustos ayında küresel takip edilen ham petrol stoklarının 95 milyon varil azaldığını bildirdi. ABD Stratejik Petrol Rezervi ise 11 Eylül itibarıyla 284 milyon 957 bin varil olarak kaydedildi.

IEA, Eylül 2026 raporunda küresel ham petrol talebinin bu yıl geçen yıla göre günlük 2,5 milyon varil azalacağını öngördü. Talepteki düşüş arz kesintisini kısmen dengelemiş olsa da stoklardaki gerilemenin sürmesi halinde piyasanın tampon kapasitesinin zayıflayabileceğini değerlendirdi.

Ham petrol piyasasında Hürmüz Boğazı'ndan geçen miktar ile alternatif ihracatın ayrı değerlendirilmesinin nedeni, her taşıma güzergâhında hesaplamaya dahil edilen hacmin farklı olmasıdır. Yalnızca boğazdan geçen petrolün mü, yoksa alternatif boru hatları ve petrol ürünlerinin de mi hesaba katıldığına bağlı olarak savaş öncesine kıyasla toparlanma oranı değişiyor.

Hürmüz Boğazı'ndaki ham petrol akışında geçiş miktarı ve alternatif ihracatın hesaplama ölçütleri konusunda tartışma sürüyor. Bu verilerde Kavonic, IEA ve Goldman Sachs tarafından açıklanan rakamların farklılaşmasının nedeni de referans tarihleri ve hesaplama kapsamlarının aynı olmaması.

Şu aşamada piyasanın temel değişkenleri Hürmüz Boğazı'nın normalleşip normalleşmeyeceği ve ek stratejik rezerv kullanımı için ne kadar alan kaldığı. Stratejik rezervler ile talepteki düşüş arz şokunu şimdiye kadar geciktirdi ancak stoklardaki azalma sürdükçe tampon mekanizmaların zayıflaması izlenmesi gereken bir gelişme olarak öne çıkıyor.